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去年以來,受到多重因素影響,全球大宗商品呈現(xiàn)沖高回落趨勢。以鋁產(chǎn)業(yè)為例,作為產(chǎn)量和用量僅次于鋼鐵的第二大金屬材料,去年以來,全球鋁產(chǎn)業(yè)供給、需求、價格波動明顯,鋁企經(jīng)營狀況也隨之波動。

(資料圖片)

尤其是去年下半年以來,在原材料價格上升、市場需求疲軟,能耗成本增加等因素影響下,國內(nèi)主要鋁企業(yè)績出現(xiàn)不同程度的下滑。

不過,在市場需求逐步恢復而產(chǎn)能短期無法突破,疊加能耗成本降低等因素影響下,已有多家機構(gòu)預(yù)期接下來鋁產(chǎn)業(yè)有望出現(xiàn)積極變化,鋁企經(jīng)營有望恢復增長。

鋁企的經(jīng)營狀況與生產(chǎn)成本、銷售價格密切相關(guān)。生產(chǎn)成本的主要影響因素是原材料及能源價格;銷售價格則與產(chǎn)能供給和市場需求高度相關(guān)。

在原材料方面,鋁土礦是生產(chǎn)金屬鋁的最佳原料。將鋁土礦原材料初步加工后得到氧化鋁,進一步電解加工后得到的產(chǎn)品便是電解鋁。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)電解鋁廠的成本構(gòu)成中,氧化鋁約占35%,電力成本則占到了40%左右。

2022年以來,國內(nèi)鋁土礦開采受環(huán)保治理等因素影響,開采成本上升,供應(yīng)總體受限,價格維持在高位。而進口鋁土礦也隨著市場需求的推動和開采成本的增長,價格整體上漲。在電力方面,國內(nèi)電解鋁企業(yè)能源構(gòu)成中約有80%以上來自煤炭,2022年,動力煤價格大幅上升,國內(nèi)鋁企經(jīng)營普遍承壓。

以港股上市公司中國宏橋(1378.HK)為例,在成本上漲壓力下,2022年在營業(yè)收入保持增長的同時,凈利潤下滑,出現(xiàn)增收不增利的局面。而據(jù)公司近日披露,預(yù)計2023年上半年公司凈利潤同比將減少70%左右。

中國宏橋披露的主要原因一是2022年上半年公司鋁產(chǎn)品價格保持在高位,凈利潤較高,而今年鋁產(chǎn)品售價有所走低;另一方面則是今年上半年的原材料采購價格上漲,導致毛利率下降。

中國宏橋是目前全球規(guī)模最大的電解鋁生產(chǎn)商。在業(yè)內(nèi),中國宏橋向來以更高的效率和更低的生產(chǎn)運營成本著稱。透過中國宏橋不難發(fā)現(xiàn),原材料和能源成本的上漲,的確給鋁企帶來了普遍壓力。

好消息是,2023年上半年以來,隨著電力、陽極和氧化鋁等能源和原輔料價格的下滑,國內(nèi)電解鋁成本整持續(xù)下降。

根據(jù)安泰科統(tǒng)計,2023年1-6月,國內(nèi)電解鋁含稅加權(quán)平均完全成本為16850元/噸,同比下降665元/噸。其中6月份成本15987元/噸,同比下降2188 元/噸,降幅達到12%。隨著生產(chǎn)成本的下降,到今年6月,噸鋁盈利空間已突破2000元,達到2473元,全行業(yè)盈利面擴大至98%左右。

在這個過程中,中國宏橋等規(guī)模優(yōu)勢明顯、資源儲備豐富、產(chǎn)業(yè)布局完善的企業(yè)有望更快實現(xiàn)復蘇。