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8月8日，唐山海泰新能科技股份有限公司(證券簡稱：“海泰新能”，證券代碼：“835985”)正式登陸北京證券交易所。這家擁有十六年歷史的老牌光伏廠商，是一家怎樣的企業(yè)?索比咨詢根據(jù)海泰新能招股說明書以及公開資料，對其發(fā)展軌跡以及市場競爭力進行了梳理。

【資料圖】

歷史沿革

戰(zhàn)略穩(wěn)健，獲評BNEF Tier1

招股說明書顯示，海泰新能成立于2006年，由公司現(xiàn)任董事長王永先生創(chuàng)立，至今已有16年歷史。公司于2008年正式進入光伏行業(yè)，以鑄錠和切片業(yè)務(wù)起家。彼時，剛剛經(jīng)歷了數(shù)年高速發(fā)展、造就了眾多財富神話的光伏行業(yè)受美國次貸危機影響市場需求驟減，大量龍頭企業(yè)因此陷入困境，這給了像海泰新能這樣的行業(yè)新勢力以機會。

金融危機后，受歐美各國加速新能源投資以及中國4萬億經(jīng)濟刺激計劃的影響，中國光伏產(chǎn)業(yè)成為了全球資本的避風(fēng)港以及各級地方政府的政績名片，市場需求得以修復(fù)。在產(chǎn)業(yè)鏈上游逐步站穩(wěn)腳跟的海泰新能，也將戰(zhàn)略重心以及業(yè)務(wù)布局逐步向產(chǎn)業(yè)鏈下游轉(zhuǎn)移。但相比于競爭對手大肆的“跑馬圈地”，海泰新能在戰(zhàn)略上依舊“穩(wěn)”字當(dāng)頭，公司2011年進入組件環(huán)節(jié)時，產(chǎn)能規(guī)模僅為200MW。

2012年，受歐美“雙反”政策影響，光伏產(chǎn)業(yè)再次迎來了“至暗時刻”，大量光伏企業(yè)倒閉，諸多曾經(jīng)“紅極一時”的龍頭企業(yè)也從此一蹶不振。而海泰新能，受益于經(jīng)營戰(zhàn)略上的穩(wěn)健，并未受到影響，反而再次迎來了發(fā)展契機。至2014年，公司組件產(chǎn)能規(guī)模已擴大至600MW，并與世界知名企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

隨著光伏產(chǎn)業(yè)的逐步企穩(wěn)，經(jīng)過多年行業(yè)積淀的海泰新能逐步進入發(fā)展的快車道。2016年，公司成功登陸新三板，并將業(yè)務(wù)布局近一步延伸至產(chǎn)業(yè)鏈下游的光伏電站環(huán)節(jié)。隨后，公司的越南生產(chǎn)基地也正式投產(chǎn)，全球化的產(chǎn)業(yè)布局初具雛形。2020年，公司獲評彭博新能源財經(jīng)(BNEF)Tier1一級組件制造商，成功躋身全球頂尖組件廠商之列。

值得注意的是，位列BNTF Tier1需證明企業(yè)能為六個不同項目提供自主品牌、自行生產(chǎn)的組件產(chǎn)品，且這些項目需獲得六家不同非政策性銀行的無追索權(quán)融資。由于該套分級體系的評選資格標(biāo)準非常嚴格，因此被作為公平客觀且可信度較強的依據(jù)運用于行業(yè)生產(chǎn)預(yù)測及市場分析中。

發(fā)展至今，公司已成為一家在全球擁有12家子公司，三大生產(chǎn)基地，主營業(yè)務(wù)涵蓋光伏組件、光伏電站、光伏支架、儲能、氫能五大板塊的全球新能源企業(yè)500強。

技術(shù)研發(fā)

擁有多項核心技術(shù)，產(chǎn)品獲市場認可

回首光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展史，技術(shù)研發(fā)始終是推動行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力，能夠在近二十年跌宕起伏的光伏市場中存活下來的企業(yè)，除了戰(zhàn)略層面的穩(wěn)健，始終保持技術(shù)先進性也是關(guān)鍵因素之一。

招股說明書顯示，海泰新能是一家高度重視技術(shù)研發(fā)的企業(yè)。截至2021年末，公司已取得47項專利和4項軟件著作權(quán)，擁有技術(shù)研發(fā)人員320人，占員工總數(shù)的比重達到15.87%。公司自主擁有多主柵組件技術(shù)、雙玻雙面組件技術(shù)、PERC組件技術(shù)、半片組件技術(shù)、大尺寸組件技術(shù)、板塊互聯(lián)組件技術(shù)等多項核心技術(shù)。

根據(jù)海泰新能披露的信息，公司“泰合-210”品牌最高功率高達670W，轉(zhuǎn)換效率達到21.57%;“泰極-182”品牌，最高功率達到550W，轉(zhuǎn)換效率為21.28%。值得一提的是，其組件產(chǎn)品獲得了國電投、華電、電建等知名電力央企以及其它知名世界級客戶的廣泛認可。

經(jīng)營業(yè)績

高速增長，自有品牌成核心驅(qū)動力

受益于經(jīng)營戰(zhàn)略的穩(wěn)健以及核心技術(shù)的領(lǐng)先，疊加光伏行業(yè)的高景氣，公司近些年經(jīng)營規(guī)模也持續(xù)擴大，經(jīng)營業(yè)績保持高速增長。

招股說明書顯示，2019-2021年間，公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.18億元、26.50億元、45.28億元，三年復(fù)合增長率達到59%;實現(xiàn)歸母凈利潤0.60億元、0.62億元和1.47億元，三年復(fù)合增長率高達441%。2022年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.50億元，同比增長154%;實現(xiàn)歸母凈利潤1406萬元，同比增長284%。

主營業(yè)務(wù)收入中，主要以自有品牌組件業(yè)務(wù)為主，其占比由2019年的62.45%提升至2021年的84.21%，收入規(guī)模由11.86億元提升至38.05億元，兩年復(fù)合增速高達79%。數(shù)據(jù)顯示，公司光伏組件代工業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)下降，由2019年的2.15億元下降至2021年的1.27億元，占比也由11.30%下降至2.81%。可以看出，自有品牌組件產(chǎn)品逐步獲得市場的廣泛認可，是海泰新能經(jīng)營業(yè)績保持高速增長的核心驅(qū)動力。

未來發(fā)展

緊跟行業(yè)發(fā)展潮流，布局HJT

隨著光伏行業(yè)進入高速成長期，疊加新興技術(shù)不斷涌現(xiàn)，對于當(dāng)下的光伏企業(yè)而言，猶如逆水行舟，不進則退。目前，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)展開了瘋狂擴產(chǎn)，根據(jù)索比光伏網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年末將新增組件產(chǎn)能113GW，總產(chǎn)能規(guī)模達到556GW，較2021年同比增長25%。

同時，像大尺寸化、薄片化技術(shù)，以及N型電池技術(shù)，乃至雙面雙玻組件技術(shù)正逐步成為行業(yè)的主流技術(shù)路線。其中，N型電池技術(shù)也被業(yè)內(nèi)認為是下一個能夠左右市場格局的重大技術(shù)變革。

根據(jù)CPIA的預(yù)測，2022年N型電池市占率有望從3%提升至13.4%，預(yù)計至2025年將接近50%。在近日舉行的光伏行業(yè)研討會上，中國光伏協(xié)會名譽理事長王勃華表示N型產(chǎn)品推進速度正逐步加快，多家央企已經(jīng)開啟N型組件招標(biāo)，市場需求較2021年全年增長4倍之多。

在N型電池技術(shù)路線中，HJT電池技術(shù)憑借轉(zhuǎn)換效率高、衰減率低、溫升損失低、雙面率高、弱光效應(yīng)等優(yōu)勢，被業(yè)內(nèi)認為是光伏行業(yè)下一代的主流電池技術(shù)路線。CPIA數(shù)據(jù)顯示，2021年HJT的量產(chǎn)平均轉(zhuǎn)換效率高達24.2%，而PERC僅為23.1%。根據(jù)業(yè)內(nèi)某設(shè)備廠商的預(yù)測，2022年新增HJT產(chǎn)能大概在20-30GW之間。

可以看出，對于當(dāng)前的海泰新能而言，能否緊跟時代步伐將成為決定公司未來市場競爭力的關(guān)鍵因素。在公司招股說明書披露的7大在研項目中，高效HJT組件項目赫然在列，且已進入中試階段。而公司本次的募投項目之一，即是2GW高效HJT光伏組件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目。