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智華觀察

如何看市場(chǎng)尋支撐筑底

黃智華

近周大盤反彈乏力而走軟，農(nóng)業(yè)、食品飲料等品種相對(duì)活躍，煤炭、化工等板塊走勢(shì)也一度有所表現(xiàn)。政策上，強(qiáng)化煤炭煤電的兜底保障作用，而確保糧食能源安全是重大戰(zhàn)略性根本性問(wèn)題。受上周五央行宣布降低存款準(zhǔn)備金率消息影響，地產(chǎn)、基建等板塊一度上漲，但市場(chǎng)參與動(dòng)量不足，從近期成交萎縮看，市場(chǎng)仍缺乏新增資金入市。

央行降準(zhǔn)盡管在一定程度上釋放流動(dòng)性，但從歷史看，股市表現(xiàn)并沒(méi)有呈現(xiàn)立竿見(jiàn)影的效果，這主要是貨幣政策只是一種調(diào)節(jié)工具，并不是最終的結(jié)果。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在較大下行壓力下，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及銀行利率是為穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題較大，股市持續(xù)走牛的動(dòng)力不足。

股市牛市總是伴隨存款準(zhǔn)備金率和銀行利率從低位上調(diào)，市場(chǎng)需求旺盛，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入景氣期而展開(kāi)的。2006年和2007年A股市場(chǎng)的大牛市就是在這樣的背景下產(chǎn)生，而2007年上市公司業(yè)績(jī)達(dá)到歷史最好的水平。

當(dāng)然，目前存款準(zhǔn)備金率已下調(diào)至2011年6月高位以來(lái)的新低位，接近2007年上半年的相對(duì)低位水平，未來(lái)主板市場(chǎng)或進(jìn)入磨底、筑底過(guò)程，“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈品種或仍是市場(chǎng)反復(fù)的關(guān)注點(diǎn)。

今年一季度，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，主要指標(biāo)增速基本穩(wěn)定，前兩月，穩(wěn)投資工作取得積極成效，但進(jìn)入3月，受世界局勢(shì)復(fù)雜演變，國(guó)內(nèi)疫情影響，回升勢(shì)頭承壓，新的下行壓力加大。當(dāng)然，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體量大、回旋余地廣，又有超大規(guī)模市場(chǎng)，長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變，具有強(qiáng)大的韌性和活力。

從市場(chǎng)走勢(shì)看，滬指4月7日反彈至2021年11月10日3448點(diǎn)與2022年1月28日3356點(diǎn)兩低點(diǎn)連線處受壓，后反復(fù)走軟。同時(shí)，30日均線作為滬指（包括深成指、創(chuàng)業(yè)板指）2022年調(diào)整以來(lái)的下降壓力線，可作為市場(chǎng)階段強(qiáng)弱的分水嶺，如反復(fù)受壓則弱勢(shì)未扭轉(zhuǎn)，需要有效收復(fù)，市場(chǎng)穩(wěn)定性和活躍度才能增強(qiáng)。

（本文僅反映市場(chǎng)特征，不作為操作建議，本文黃智華發(fā)表在4月21日《羊 城 晚 報(bào)》）