近日,年內(nèi)第四批中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)4萬(wàn)噸工作以及多地省級(jí)、市級(jí)儲(chǔ)備豬肉收儲(chǔ)工作啟動(dòng)。隨著豬肉儲(chǔ)備落地和補(bǔ)庫(kù)存的雙重推動(dòng)下,在長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的底部橫盤后,生豬期貨價(jià)格迎來(lái)暴漲。
4月18日,生豬期貨主力2205月合約交投重心重返13000元/噸關(guān)口上方,報(bào)收于13400元/噸,漲幅高達(dá)5.51%。2209月合約尾盤觸及漲停板,漲幅達(dá)到7.34%。
隨著豬肉收儲(chǔ)的不斷深入以及量級(jí)的不斷提高,近段時(shí)間豬價(jià)提振的效果愈發(fā)明顯。
近期,豬糧比價(jià)持續(xù)低于5:1,處于《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》確定的過(guò)度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間。
業(yè)內(nèi)人士表示,國(guó)內(nèi)多地受疫情防控影響,生豬和豬肉運(yùn)輸都受到限制,一些地區(qū)的養(yǎng)殖戶出現(xiàn)被迫壓欄的情況,部分地區(qū)的屠宰企業(yè)收豬難度也在增加,正是上述因素疊加在一起導(dǎo)致豬肉價(jià)格出現(xiàn)上漲。
生豬最新數(shù)據(jù)
昨日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了3月能繁母豬存欄數(shù)據(jù)。截至3月底,我國(guó)能繁殖母豬存欄4185萬(wàn)頭,同比下降3%,環(huán)比下降2%。
對(duì)比過(guò)去三個(gè)季度的產(chǎn)能去化速度,2021年三季度能繁母豬存欄環(huán)比下降2.3%,四季度環(huán)比下降2.9%,而2022年一季度環(huán)比下降3.3%??梢钥闯?,能繁母豬存欄環(huán)比降幅有所擴(kuò)大,這意味著生豬產(chǎn)能正在加快去化。
目前能繁母豬存欄量已經(jīng)接近農(nóng)業(yè)農(nóng)村部劃定的4100萬(wàn)頭的合意水平,生豬產(chǎn)能已經(jīng)進(jìn)入平衡狀態(tài),產(chǎn)能供過(guò)于求的情況出現(xiàn)緩解。
近期國(guó)內(nèi)疫情侵?jǐn)_,消費(fèi)不及預(yù)期,使得終端惜售的情緒有所增加,生豬期貨已經(jīng)升水排列,有生豬養(yǎng)殖人士表示,周期性見(jiàn)底可能只是時(shí)間問(wèn)題。
豬基本面
生豬供給角度:生豬供給壓力最大的時(shí)點(diǎn)即將過(guò)去,后續(xù)生豬供給的壓力將逐步減小。
結(jié)合能繁母豬去化的情況來(lái)看,截止2022年3月底,能繁母豬存欄量已經(jīng)從2021年內(nèi)6月的4564萬(wàn)頭下降至4185萬(wàn)頭,累計(jì)跌幅達(dá)到8.3%,月環(huán)比下降2%,比前值加快1.5個(gè)百分點(diǎn)。
這組數(shù)據(jù)一方面說(shuō)明了生豬產(chǎn)能去化趨勢(shì)仍在繼續(xù),且去化節(jié)奏有所加快;另一方面也說(shuō)明了存欄絕對(duì)值已經(jīng)接近農(nóng)業(yè)農(nóng)村部劃定的平衡狀態(tài)(4100萬(wàn)頭),產(chǎn)能大幅過(guò)剩的情況有所緩解。
生豬供給壓力最大的時(shí)點(diǎn)即將過(guò)去,且生豬產(chǎn)能去化的節(jié)奏有所加快,后續(xù)生豬供給的壓力將逐步減小,生豬價(jià)格有望在年中迎來(lái)拐點(diǎn)并震蕩上行。
養(yǎng)殖盈利角度:生豬養(yǎng)殖虧損,后續(xù)生豬產(chǎn)能仍將繼續(xù)去化。
從豬價(jià)回落至今,行業(yè)自繁自養(yǎng)虧損已經(jīng)累計(jì)達(dá)到7個(gè)月以上。受糧食價(jià)格上漲的影響,豬用飼料的成本進(jìn)一步上升,這將加快生豬產(chǎn)能去化。
截至4月18日,豆粕現(xiàn)貨價(jià)格4851元/噸,盡管比3月底的高點(diǎn)出現(xiàn)一定幅度的回落,但仍處在高位。這也意味著生豬養(yǎng)殖的飼料成本仍居高不下,進(jìn)一步刺激產(chǎn)能去化。
總的來(lái)說(shuō),當(dāng)前生豬行業(yè)處在“豬價(jià)下跌——生豬去產(chǎn)能——豬價(jià)回升——豬企盈利回升”中的“生豬加快去產(chǎn)能”、“豬價(jià)有望迎來(lái)回升”的階段,預(yù)計(jì)今年年中豬價(jià)將迎來(lái)拐點(diǎn)。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
東興證券認(rèn)為,行業(yè)持續(xù)虧損下,產(chǎn)能去化仍將持續(xù),不積跬步無(wú)以至千里,產(chǎn)能去化的積累蓄勢(shì)終將帶來(lái)周期拐點(diǎn)的來(lái)臨。仍維持Q2-Q3拐點(diǎn)來(lái)臨的判斷,建議把握生豬養(yǎng)殖板塊投資窗口期。
與此同時(shí),也有業(yè)內(nèi)人士表示,短期供給主要看屠宰、體重和鮮銷率三個(gè)因素,從數(shù)量上看,3月中上旬屠宰量達(dá)到年后高峰,隨后有所回落,不過(guò)當(dāng)前仍然位于較高水平;體重上,全國(guó)平均來(lái)看依舊維持在115到120公斤的正常水平,沒(méi)有形成大面積壓欄或者供給壓力。
從鮮銷率上看,3月整體鮮銷率較低,凍品入庫(kù)分流了一部分的生豬供給,對(duì)價(jià)格有支撐作用,進(jìn)入四月,鮮銷率有所回升,但仍然沒(méi)有達(dá)到正常水平,凍品入庫(kù)仍在持續(xù)。
總體來(lái)說(shuō),供應(yīng)過(guò)剩局面依舊存在,但邊際改善,還需要觀察出欄節(jié)奏和凍品入庫(kù)對(duì)于短期鮮品供應(yīng)的調(diào)整。
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