22年1季度業(yè)績預(yù)覽:我們預(yù)計1季度總收入220億元(人民幣,下同),同比增7%,市場預(yù)期為228億元。預(yù)計調(diào)整后凈利潤46億元,市場預(yù)期48億元。
旗艦游戲穩(wěn)定,新游貢獻(xiàn)增量,游戲收入穩(wěn)定增長:我們預(yù)計1季度端游收入同比增25%,主要受《永劫無間》流水增量帶動。預(yù)計手游收入同比增3%,《哈利波特》貢獻(xiàn)主要同比增量,估算其占手游收入14%。
新游日本上線,游戲儲備豐富:海外市場持續(xù)拓展,《天諭》/《指環(huán)王》日服4月13日/14日上線,目前在日本iOS下載榜排TOP2/TOP20。
估值:我們微調(diào)收入及利潤預(yù)測,目標(biāo)價從124 美元/193 港元(9999 HK)調(diào)整至122美元/189港元,維持買入。版號重啟或加速新游上線,看好公司強(qiáng)運(yùn)營能力,國內(nèi)游戲保持穩(wěn)定增長,海外新游帶動海外收入占比年底或提升至14%。
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