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研究員｜王風(fēng)

2023年1-3月，食品飲料行業(yè)處在穩(wěn)步復(fù)蘇的節(jié)奏。

上篇《2023Q1食品飲料業(yè)績(jī)排行：雙塔食品增收不增利、品渥食品降幅最大》，我們關(guān)注到了17家2023年一季度虧損的公司。

【資料圖】

不過(guò)除去這些少數(shù)業(yè)績(jī)較差的公司外，隨著線下消費(fèi)場(chǎng)景的持續(xù)修復(fù)、消費(fèi)端需求回升，以及原材料成本處于下行區(qū)間，疊加去年同期的低基數(shù)，今年一季報(bào)披露后，A股食品飲料公司大多都喜氣洋洋。

今天我們來(lái)看看凈利潤(rùn)排名前20的公司：以燕京啤酒為例，2023年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.65億元，同比增幅超過(guò)73倍；此外，金楓酒業(yè)、巴比食品、加加食品凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率也都各自超過(guò)了37、27、12倍。

在這20家公司中，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率最低的勁仔食品也增幅也接近一倍。但金楓酒業(yè)、加加食品、有友食品這3家公司在利潤(rùn)大步上漲的同時(shí)，營(yíng)收反而產(chǎn)生下滑。這引起了我們的注意，他們的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況究竟如何呢？又為什么會(huì)出現(xiàn)增利不增收的情況？

金楓酒業(yè)趕上“拆遷”，2億補(bǔ)償款到賬

2023年一季度，金楓酒業(yè)的營(yíng)業(yè)總收入為1.10億元，同比減少32.88%；歸母凈利潤(rùn)1.33億元、同比增長(zhǎng)3748.20%，但金楓酒業(yè)扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤(rùn)卻僅為-0.12億元、同比減少524.62%。

根據(jù)一季報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)，金楓酒業(yè)收到四川中路房屋征收補(bǔ)償款，貨幣資金增加了約2億元。而黃酒業(yè)務(wù)受一季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢和居民消費(fèi)意愿不及預(yù)期的影響、恢復(fù)緩慢，收入同比減少5373.23萬(wàn)元；而受到收入下降的影響，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也相應(yīng)減少。

金楓酒業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.77億元，同比增加1.72億元，是收到四川中路房屋征收補(bǔ)償款，相關(guān)收益確認(rèn)為資產(chǎn)處置收益及其他收益。

扭虧為盈，加加食品控制權(quán)變動(dòng)面臨不確定

2023年一季度，加加食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.35億元，同比減少15.61%；歸母凈利潤(rùn)為0.13億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，同比增長(zhǎng)1239.54%。

根據(jù)財(cái)報(bào)披露，加加食品稱：歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要系產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)調(diào)整，高毛利產(chǎn)品銷量增加以及一線業(yè)務(wù)人員優(yōu)化。

在今年3月的投資者調(diào)研活動(dòng)中，加加食品表示，為提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，2023年將重點(diǎn)加強(qiáng)減鹽、零添加等中高端系列產(chǎn)品的推廣和銷售。

不過(guò)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，加加食品銷售毛利率為23.52%，低于行業(yè)平均值32.63%。

此外，值得注意的是，6月以來(lái)加加食品連發(fā)兩條公告，控股股東湖南卓越投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“卓越投資”）及實(shí)際控制人楊振、配偶肖賽平被列入失信被執(zhí)行人名單。

楊振、肖賽平、楊子江（楊振之子）所持股份也已處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)?！?】

加加食品稱，因卓越投資的破產(chǎn)申請(qǐng)還在審查階段，是否獲法院通過(guò)未可知。后續(xù)卓越投資是否進(jìn)入破產(chǎn)程序尚存在不確定性，是否會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變動(dòng)也存在相應(yīng)不確定性。

漲價(jià)帶動(dòng)增長(zhǎng)、有友食品銷售端持續(xù)下行

2023年一季度，有友食品一季度營(yíng)業(yè)總收入為2.33億元，同比減少12.49%；歸母凈利潤(rùn)0.47億元，同比增長(zhǎng)121.37%。

對(duì)于凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)原因，有友食品在一季報(bào)中表示：主要系報(bào)告期產(chǎn)品毛利率提升、投資收益增加、期間費(fèi)用減少所致。

不過(guò)毛利率的上漲主要是由于產(chǎn)品漲價(jià)的帶動(dòng)。財(cái)通證券發(fā)布研報(bào)表示，有友食品提價(jià)傳導(dǎo)較為順暢。今年一季度，有友食品的毛利率為33.84%，較上年同期增長(zhǎng)了7.52個(gè)百分點(diǎn)?！?】

在銷售情況上，一季度有友食品的主要大單品泡椒鳳爪收入同比下降17.85%，減少了3807.95億元。

此外，有友食品一季度費(fèi)用端成本也在減少，銷售費(fèi)用同比減少23.26%、管理費(fèi)用同比減少28.67%，這在一定程度上提升了凈利潤(rùn)。

成本得到控制的同時(shí)，銷售渠道也受到了限制。今年一季度，有友食品經(jīng)銷商數(shù)量合計(jì)571家，凈減少18家；線下?tīng)I(yíng)收2.27億元，同比減少11.11%。

注解與參考：

【1】《控股股東被申請(qǐng)破產(chǎn)審查，實(shí)控人成“老賴”，加加食品未來(lái)何去何從？》，來(lái)源：界面新聞

【2】《賣(mài)不動(dòng)的有友食品：提價(jià)后銷量降低24%經(jīng)銷商銳減 新產(chǎn)能消化問(wèn)題待解》，來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)

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