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(相關(guān)資料圖)

6月27日，南京證券（601990）發(fā)布一篇煤炭行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，煤炭行業(yè)周觀點(diǎn)。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

本周市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：截至6月16日，產(chǎn)地內(nèi)蒙古大塊精煤車板價(jià)604元/噸，周環(huán)比上漲4元/噸;秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)795元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸。

煤炭市場(chǎng)供需格局：供需格局收緊庫(kù)存下行，煤炭?jī)r(jià)格在800元/噸支撐位震蕩。供給端：國(guó)內(nèi)供給端安全事故導(dǎo)致地方安全檢查趨嚴(yán)，海外進(jìn)口煤利潤(rùn)倒掛，進(jìn)口量收窄。需求端：夏季用電旺季，火力發(fā)電支撐用電需求，電煤需求邊際提升。非電煤方面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策下，房地產(chǎn)與汽車相關(guān)激勵(lì)政策將支撐非電煤需求，政策驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期修復(fù)，終端采購(gòu)逐步主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)。庫(kù)存：港口、終端電廠開始去庫(kù)，側(cè)面說明價(jià)格得到支撐。庫(kù)存周期當(dāng)下依然處于主動(dòng)去庫(kù)存階段，當(dāng)需求超預(yù)期修復(fù)，庫(kù)存可用天數(shù)持續(xù)下行，庫(kù)存周期將進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)存的階段。

煤價(jià)短期展望：當(dāng)下煤價(jià)依然缺少上行驅(qū)動(dòng)因素，短期將在750-850元/噸附近震蕩。在長(zhǎng)協(xié)保供的政策下，電煤供需格局基本匹配，非電煤需求（冶金、水泥、化工）的改善將會(huì)是后市煤炭?jī)r(jià)格上行的主要驅(qū)動(dòng)力。房地產(chǎn)和汽車作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要抓手，有望在政策驅(qū)動(dòng)下修復(fù)非電煤需求，并伴隨夏季電煤供需收緊，煤炭現(xiàn)貨價(jià)格的上行空間將逐步打開。

投資建議：擁有稀缺優(yōu)質(zhì)非電煤種（煉焦煤、無(wú)煙煤），在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下有更高業(yè)績(jī)彈性標(biāo)的。建議逢低關(guān)注：山西焦煤（000983）、潞安環(huán)能（601699）、平煤股份（601666）、蘭花科創(chuàng)（600123）。長(zhǎng)協(xié)占比高盈利持續(xù)穩(wěn)定，高股息低估值高安全邊際的動(dòng)力煤龍頭企業(yè)具有長(zhǎng)期投資的價(jià)值。建議逢低關(guān)注：中國(guó)神華（601088）、陜西煤業(yè)（601225）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭供需超預(yù)期寬松導(dǎo)致價(jià)格大幅下調(diào)，煤礦安全事故導(dǎo)致停產(chǎn)，海外衰退導(dǎo)致國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格大幅下調(diào)。

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