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近日，美國主打中國市場的ETF供應(yīng)商--金瑞基金（KraneShares，現(xiàn)由中金控股）披露了2023年一季度運營報告。

(相關(guān)資料圖)

簡而言之，此次報告以《滿幫：一個真正的中國創(chuàng)新故事》為主題，重點關(guān)注滿幫，并通過詳盡的調(diào)研結(jié)果，展現(xiàn)出滿幫獨特的競爭優(yōu)勢及良好的運營狀況，內(nèi)容涵蓋歷史沿革、商業(yè)模式、業(yè)務(wù)運營、市場規(guī)模及機會等多方面。此外，該報告還對中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一季度的概況、旗下中國海外互聯(lián)網(wǎng)ETF（KWEB）的運營情況及其他相關(guān)成分股表現(xiàn)進(jìn)行了綜合點評。以下主要是對報告重點內(nèi)容的簡要梳理，以供讀者參考。

前十大重倉股之一，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動樣本

報告顯示，截至到2022年12月30日，KWEB前十大重倉股分別為騰訊、阿里、美團(tuán)、京東、拼多多、快手、騰訊音樂、網(wǎng)易、攜程、滿幫。

該報告指出，滿幫作為KWEB目前持有的十大重倉股之一，自從IPO以來已取得可觀的增長。其中，2022年滿幫收入同比增長接近50%。該基金認(rèn)為，滿幫是中國互聯(lián)網(wǎng)公司中創(chuàng)新驅(qū)動的出色樣本之一，雖然許多KWEB持有的美國公司提供類似服務(wù)，但滿幫幾乎是任何美國或全球公司都無法比擬的存在。

滿幫通常被貼上國內(nèi)“貨運界優(yōu)步”的標(biāo)簽，但該公司CFO Simon Cai指出這種描述并不完全準(zhǔn)確，因為該平臺面向貨車司機和貨主提供包括保險、信貸和加油等在內(nèi)的一系列廣泛的服務(wù)。

車貨匹配為核心，盈利模式多元化，助力公路貨運節(jié)能減排

Simon首先談及中國貨運匹配平臺的歷史，稱到2016年已有過百家類似的平臺，而滿幫則是最早使用移動應(yīng)用程序來提高貨運匹配效率的公司之一。Simon指出，該公司的成功不僅得益于技術(shù)優(yōu)勢，也歸功于其銷售團(tuán)隊在吸引、留住及激勵貨車司機和貨主去使用該平臺方面的卓越運營。

與創(chuàng)始人一樣，滿幫的大部分高管成員來自阿里巴巴的B2B銷售團(tuán)隊，精通管理大型銷售業(yè)務(wù)。Simon還將滿幫的成功歸功于聲譽良好的投資者的支持，他們相信平臺的愿景在于改變長途運輸行業(yè)，提高貨主及貨車司機之間的交易效率，并減少運輸損耗。

與多數(shù)共享交通平臺一樣，提升利潤率是滿幫的關(guān)注焦點之一。Simon將營收的整體增長歸功于平臺強大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和不斷改進(jìn)的貨運匹配算法。自2021年IPO以來，滿幫的利潤穩(wěn)步增長，并實現(xiàn)盈利。相比之下，優(yōu)步在美國的貨運業(yè)務(wù)卻尚未盈利。

滿幫核心的貨運匹配服務(wù)有三種變現(xiàn)模式，包括貨運信息發(fā)布服務(wù)（向貨主收取會員費，不同額度對應(yīng)不同的服務(wù)等級）、貨運經(jīng)紀(jì)服務(wù)（向貨主開具增值稅發(fā)票，以便貨主抵扣運費，公司獲得政府退稅）、交易服務(wù)（匹配訂單，向司機收取傭金）。另外，平臺還能向用戶提供借貸、加油和保險產(chǎn)品等增值服務(wù)。

Simon表示，未來滿幫將專注于用戶增長和提升貨幣化率。相比總交易額(GTV)，滿幫更關(guān)注已履約訂單，因為滿幫所屬行業(yè)的GTV受燃油成本等外部因素的影響變化較大。

另外，滿幫在貨運領(lǐng)域中的創(chuàng)新對環(huán)境產(chǎn)生了積極的影響。根據(jù)中國交運部交通規(guī)劃研究所2021年的一份報告顯示，滿幫旗下平臺每年能幫助貨運業(yè)減少1420萬噸的碳排放量。

填補全國大型網(wǎng)絡(luò)運輸空白，背靠萬億市場，加碼同城貨運賽道

滿幫提供面向貨主和司機兩端的移動應(yīng)用程序。其中，貨主可以輸入有關(guān)其需求的信息，如始發(fā)地、目的地、貨物類型以及重量或數(shù)量；司機則可以使用該應(yīng)用程序搜索貨主訂單，或基于他們的位置、時間表和運力等信息向其推送相關(guān)性最高的訂單，從而為他們節(jié)省時間。

在美國，像聯(lián)邦快遞（FedEx）和聯(lián)合包裹（UPS）這樣的大型全國性運輸公司主導(dǎo)著貨運市場。中國貨運市場歷來有所不同，這體現(xiàn)在貨主往往依靠一個相當(dāng)分散的生態(tài)系統(tǒng)，且必須單獨與貨車司機簽訂合同。

然而，近年來這種情況已經(jīng)發(fā)生了變化。電商的興起推動了公路物流需求的增長。京東和阿里巴巴都已打造了自有物流服務(wù)，現(xiàn)在已經(jīng)成為更大的物流網(wǎng)絡(luò)，規(guī)模接近美國的全國性運輸公司。但這兩家公司的包裹服務(wù)范圍更專注于網(wǎng)購的終端消費品。

滿幫填補了全國范圍內(nèi)大型網(wǎng)絡(luò)運輸業(yè)的空白。Simon表示，目前使用滿幫平臺的大部分貨主都是中小企業(yè)，而運輸貨物通常是商品、消費品、機械、建材和農(nóng)產(chǎn)品等。所以，在電商已經(jīng)被專有物流網(wǎng)絡(luò)所覆蓋的環(huán)境下，滿幫對于電商的敞口相對較低。

Simon表示，滿幫的總體潛在市場是中國公路物流細(xì)分市場“整車物流”領(lǐng)域，該市場價值接近3.8萬億元人民幣。

值得一提的是，滿幫剛于近日宣布正式升級短途（同城）貨運品牌，并上線“省省”APP，旨在為有同城貨運需求的企業(yè)和個人用戶提供多樣化的運力解決方案，正式加碼高速發(fā)展的同城貨運賽道，意味著滿幫實現(xiàn)從長途到短途，從干線到城配更為完整且協(xié)同發(fā)展的布局。

（來源：公開網(wǎng)絡(luò)）

據(jù)悉，“省省”旨在為廣大中小企業(yè)和個人提供省時、省心的服務(wù)體驗，從下單、估價、貨運匹配、訂單可視化到訂單結(jié)算與售后，構(gòu)建一個完整的端到端的貨運交易閉環(huán)。目前該業(yè)務(wù)已于東部沿海的14個城市落地，并已完成模式驗證的初級階段，進(jìn)入到多場景、多維度、精細(xì)化的運營階段。筆者認(rèn)為，隨著滿幫同城業(yè)務(wù)布局的推進(jìn)，有望為其業(yè)績增長帶來增量，進(jìn)而打開成長空間。

總結(jié)

自上市以來，滿幫的市場份額穩(wěn)步上升，利潤率不斷提升，用戶和訂單量也有所增長。金瑞基金認(rèn)為，滿幫是一個真實的中國創(chuàng)新故事，并為長期增長和成功做好準(zhǔn)備。