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11月27日，東亞前海證券發(fā)布一篇光伏行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，10月光伏新增裝機(jī)量同比+50.4%，光伏電池+組件出口金額同比+18.4%。

【資料圖】

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

事件

11月22日，國(guó)家能源局發(fā)布1-10月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。截至10月底，全國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量約25.0億千瓦，同比增長(zhǎng)8.3%，其中，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約3.6億千瓦，同比增長(zhǎng)29.2%。1-10月，光伏新增裝機(jī)量58.24GW，同比增長(zhǎng)98.6%，其中，10月光伏新增裝機(jī)量5.64GW，同比增長(zhǎng)50.4%，環(huán)比減少30.6%。1-10月份，全國(guó)主要太陽(yáng)能發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資1574億元，同比增長(zhǎng)326.7%。

11月18日，海關(guān)總署發(fā)布10月出口主要商品量值表。1-10月，太陽(yáng)能電池共計(jì)出口775萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)50.7%；共計(jì)出口400億美元，同比+75.6%。其中，10月太陽(yáng)能電池共計(jì)出口65萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.0%，環(huán)比減少9.7%；共計(jì)出口35億美元，同比增長(zhǎng)18.4%，環(huán)比減少7.3%。

點(diǎn)評(píng)

國(guó)內(nèi)方面，10月光伏新增裝機(jī)量高達(dá)5.64GW，同比+50.4%，環(huán)比-30.6%。從發(fā)電裝機(jī)累計(jì)容量來(lái)看，截至10月底，光伏發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘繛?.6億千瓦，同比+29.2%；水電/火電/核電/風(fēng)電裝機(jī)總?cè)萘糠謩e為4.1/13.2/0.6/3.5億千瓦，分別同比+6.0%/+2.5%/+4.3%/+16.6%，光伏裝機(jī)總?cè)萘吭鏊倬痈靼l(fā)電種類之首。從新增裝機(jī)容量來(lái)看，1-10月光伏新增裝機(jī)量為58.24GW，同比+98.6%；水電/火電/核電/風(fēng)電新增裝機(jī)容量分別為17.74/27.33/2.28/21.14GW，分別同比+5.5%/-25.1%/-32.9%/+10.2%。單月來(lái)看，10月光伏新增裝機(jī)量為5.64GW，同比+50.4%，環(huán)比-30.6%。從完成投資額來(lái)看，光伏發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資額1574億元，同比+326.7%，投資額及增速均居各種類發(fā)電企業(yè)之首。以上數(shù)據(jù)均印證了光伏行業(yè)維持高景氣度，我們認(rèn)為隨著上游硅料價(jià)格或?qū)⒂?023年上半年迎來(lái)回落，被抑制的地面電站項(xiàng)目需求有望得到釋放，未來(lái)國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)需求將持續(xù)景氣上行。

海外方面，10月光伏電池+組件出口35億美元，同比+18.4%，環(huán)比-7.3%。從出口量和出口值來(lái)看，1-10月，光伏電池+組件共計(jì)出口775萬(wàn)噸，同比+50.7%，出口金額高達(dá)400億美元，同比+75.6%。單月來(lái)看，10月電池+組件共計(jì)出口65萬(wàn)噸，同比+2.0%，環(huán)比-9.7%，出口金額高達(dá)35億美元，同比+18.4%，環(huán)比-7.3%。從出口均價(jià)來(lái)看，海外市場(chǎng)具有較高的價(jià)格接受度，2022年1-10月光伏電池+組件的出口值增速高于出口量增速，實(shí)現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為在全球能源轉(zhuǎn)型浪潮下，海外裝機(jī)需求將持續(xù)高景氣，中國(guó)的光伏電池和組件出口值有望維持高增長(zhǎng)。

投資建議

相關(guān)標(biāo)的：1)產(chǎn)能、技術(shù)及成本行業(yè)領(lǐng)先的硅料龍頭通威股份（600438）、大全能源、協(xié)鑫科技；2)組件一體化龍頭隆基綠能（601012）、晶澳科技（002459）、天合光能、晶科能源；3)受益于光伏+儲(chǔ)能雙輪驅(qū)動(dòng)的逆變器龍頭陽(yáng)光電源（300274）、錦浪科技（300763）、固德威；4)受益于雙玻組件滲透率提升的光伏玻璃雙寡頭福萊特（601865）、信義光能；5)供需格局緊俏的EVA膠膜龍頭福斯特（603806）、海優(yōu)新材；6)受益于分布式光伏占比提升的正泰電器（601877）、晶科科技（601778）。

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策推進(jìn)不及預(yù)期；疫情發(fā)展超預(yù)期。

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