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(相關(guān)資料圖)

11月27日，平安證券發(fā)布一篇食品飲料行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，茅臺(tái)含稅收入突破千億，彰顯頭部酒企經(jīng)營(yíng)韌性。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

白酒行業(yè)

本周白酒指數(shù)(中信)累計(jì)漲跌幅-3.69%。漲幅前三的個(gè)股為：*ST皇臺(tái)（000995）(+4.36%)、金種子酒（600199）(+4.02%)、古井貢酒（000596）(-0.15%)；跌幅前三的個(gè)股為：酒鬼酒（000799）(-5.94%)、瀘州老窖（000568）(-6.40%)、舍得酒業(yè)（600702）(-7.69%)。

觀點(diǎn)：茅臺(tái)含稅收入突破千億，彰顯頭部酒企經(jīng)營(yíng)韌性。本周茅臺(tái)發(fā)布經(jīng)營(yíng)公告，2022年1月1日至11月21日公司實(shí)現(xiàn)茅臺(tái)酒營(yíng)業(yè)收入894.08億元(含稅銷售收入1,005.69億元)，已經(jīng)達(dá)成了去年?duì)I業(yè)收入的96%，在各地疫情反復(fù)的背景下依舊呈現(xiàn)穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，彰顯了頭部酒企的經(jīng)營(yíng)韌性，后續(xù)在年底旺季帶動(dòng)下有望順利達(dá)成15%的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。根據(jù)調(diào)研反饋，盡管在對(duì)疫情和宏觀經(jīng)濟(jì)的雙重?fù)?dān)憂下，經(jīng)銷商及產(chǎn)業(yè)端情緒較為悲觀，但白酒企業(yè)信心猶存，回款發(fā)貨均在有序進(jìn)行。未來(lái)隨著白酒消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)，基本面有望迎來(lái)邊際修復(fù)。臨近年終，建議關(guān)注各酒企的來(lái)年經(jīng)營(yíng)規(guī)劃及春節(jié)開(kāi)門紅計(jì)劃，我們認(rèn)為白酒具備穿越周期的能力，建議立足長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，推薦關(guān)注三條主線，一是需求堅(jiān)挺的高端及次高端酒企，推薦貴州茅臺(tái)（600519）、五糧液（000858）、舍得酒業(yè)、山西汾酒（600809）；二是受疫情沖擊較小的蘇皖區(qū)域龍頭酒企，推薦古井貢酒、洋河股份（002304），三是受益大眾消費(fèi)、光瓶酒擴(kuò)容的白酒企業(yè)，建議關(guān)注金種子酒、順鑫農(nóng)業(yè)（000860）。

食品行業(yè)

本周食品指數(shù)(中信)累計(jì)漲跌幅-3.37%。漲幅前三的個(gè)股為：來(lái)伊份（603777）(+10.75%)、勁仔食品（003000）(+5.24%)、黑芝麻（000716）(+3.32%)；跌幅前三的個(gè)股為日辰股份（603755）(-8.64%)、金達(dá)威（002626）(-8.70%)、桃李面包（603866）(-10.30%)。

觀點(diǎn)：大眾品表現(xiàn)震蕩，靜待餐飲產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇。隨著疫情管控措施的逐步優(yōu)化，我們認(rèn)為后續(xù)餐飲產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊隨著需求復(fù)蘇有望進(jìn)一步釋放業(yè)績(jī)彈性。啤酒板塊高端化趨勢(shì)延續(xù)，加上今年高溫天氣和上年低基數(shù)，龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，明年有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。速凍食品及預(yù)制菜滲透率提升趨勢(shì)不可逆，隨著餐飲場(chǎng)景的恢復(fù)B端需求修復(fù)，而春節(jié)旺季的到來(lái)也為C端消費(fèi)帶來(lái)機(jī)遇。調(diào)味品成本壓力有所緩解，B端需求弱復(fù)蘇，渠道仍需消化前期庫(kù)存，近期輿論事件也加速了消費(fèi)者教育的節(jié)奏，長(zhǎng)期利好行業(yè)高端化。展望后市，我們認(rèn)為餐飲產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇仍是后續(xù)主線，其中速凍食品、啤酒、調(diào)味品等板塊有望明顯受益。推薦安井食品（603345）、千味央廚（001215）、重慶啤酒（600132）和海天味業(yè)（603288）。

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