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天天訊息:券商觀點(diǎn)|煤炭周報(bào):利好政策奠定主基調(diào) 備戰(zhàn)旺季靜待花期
發(fā)布時(shí)間:2022-11-07 09:00:54 文章來源:同花順iNews
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(資料圖片僅供參考)

11月6日,民生證券發(fā)布一篇煤炭行業(yè)的研究報(bào)告,報(bào)告指出,利好政策奠定主基調(diào),備戰(zhàn)旺季靜待花期。

報(bào)告具體內(nèi)容如下:

長期利好政策奠定行情主基調(diào),短期供暖季需求釋放和長協(xié)價(jià)提升有望帶動盈利和估值共振。煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至11月4日,秦皇島港Q5500動力煤市場價(jià)報(bào)收于1565元/噸,周環(huán)比下跌30元/噸。產(chǎn)地方面,山西大同地區(qū)Q5500報(bào)收于1166元/噸,內(nèi)蒙古鄂爾多斯(600295)Q5500報(bào)收于1072元/噸,周環(huán)比均持平;陜西榆林地區(qū)Q5800指數(shù)報(bào)收于1198元/噸,周環(huán)比下跌2元/噸。近日,發(fā)改委陸續(xù)發(fā)布《2023年電煤中長期合同簽約履約方案通知》和《關(guān)于進(jìn)一步做好原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制有關(guān)工作的通知》:一方面,2023年簽約數(shù)量要求由“中長期合同數(shù)量應(yīng)達(dá)到自有資源量的80%以上”改為“原則上煤炭生產(chǎn)企業(yè)簽訂任務(wù)量不應(yīng)低于自有資源量的80%、不低于動力煤資源量的75%”;另一方面,原料用能范疇得到界定,煤化工產(chǎn)業(yè)原料用煤不再納入能源消費(fèi)總量控制。長期來看,政策利好導(dǎo)致行情主旋律不改。短期來看,近期屬于用煤最淡季,但在長協(xié)價(jià)參考指數(shù)NCEI、CCTD和BSPI全線上漲的情況下,11、12月長協(xié)價(jià)可能會上調(diào)至728、731元/噸,預(yù)計(jì)11月下旬供暖季需求釋放和長協(xié)價(jià)提升將帶動盈利和估值共振。

焦煤市場短期承壓。據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù),截至11月4日,京唐港主焦煤價(jià)格為2550元/噸,周環(huán)比下跌80元/噸;產(chǎn)地方面,山西低硫周環(huán)比下跌230元/噸,山西高硫周環(huán)比下跌102元/噸,柳林低硫周環(huán)比下跌80元/噸,靈石肥煤周環(huán)比下跌100元/噸,長治噴吹煤周環(huán)比下跌50元/噸。受終端市場疲軟的影響,焦炭企業(yè)價(jià)格下行,行業(yè)悲觀情緒蔓延,對焦煤市場形成負(fù)反饋??紤]到目前焦鋼企業(yè)均虧損較嚴(yán)重,預(yù)計(jì)停產(chǎn)減產(chǎn)計(jì)劃將削弱對上游的采購積極性,且下游對上游的價(jià)格打壓意愿較強(qiáng),短期焦煤市場或?qū)⒊袎骸?/p>

焦炭基本面趨于寬松。截至11月4日,唐山二級冶金焦市場價(jià)報(bào)收于2650元/噸,周環(huán)比持平;港口方面,天津港(600717)一級冶金焦價(jià)格為2810元/噸,周環(huán)比下跌100元/噸。下游方面,隨著“金九銀十”過去,鋼材市場缺少需求支撐,在淡季預(yù)期的影響下,部分鋼廠開始停產(chǎn)檢修,焦炭企業(yè)剛需承壓。

目前河北部分鋼廠已對焦炭進(jìn)行二輪提降,合計(jì)降幅200-220元/噸。上游方面,焦煤價(jià)格近期出現(xiàn)回落,焦炭的成本支撐下移。此外,在疫情影響下,部分焦企因運(yùn)輸問題有少量累庫,焦炭基本面支撐不足,市場情緒轉(zhuǎn)弱。

投資建議:標(biāo)的方面,我們推薦以下投資主線:1)盈利穩(wěn)定高現(xiàn)金流的公司有望迎來價(jià)值重估,建議關(guān)注陜西煤業(yè)(601225)、山煤國際(600546)、晉控煤業(yè)(601001)、兗礦能源(600188)、中國神華(601088)、中煤能源(601898)。2)傳統(tǒng)能源企業(yè)向新能源轉(zhuǎn)型拉開序幕,推薦華陽股份(600348)、電投能源(002128)。3)焦煤需求邊際改善,推薦山西焦煤(000983)、淮北礦業(yè)(600985)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:1)經(jīng)濟(jì)增速放緩風(fēng)險(xiǎn)。2)煤價(jià)大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)。3)政策變化風(fēng)險(xiǎn)。

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標(biāo)簽: 環(huán)比下跌 能源消費(fèi)總量 金九銀十

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