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10月23日，華西證券（002926）發(fā)布一篇汽車行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，三季報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)年末需求加速。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

本周數(shù)據(jù)：10月前兩周乘用車日均批發(fā)同比+6.9%10月乘用車主要廠商批發(fā)銷量54.0萬(wàn)輛，日均同比+6.9%。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，10月主要廠商批發(fā)銷量為54.0萬(wàn)輛，日均同比+6.9%；主要自主品牌日均批發(fā)同比+66.1%，主要合資品牌日均批發(fā)同比-26.5%。

【資料圖】

本周觀點(diǎn)：把握三季報(bào)行情看多整車+零部件汽車智能電動(dòng)巨變，重塑產(chǎn)業(yè)秩序，看好汽車行業(yè)黃金十年。

本月核心組合【伯特利（603596）、文燦股份（603348）、雙環(huán)傳動(dòng)（002472）、上聲電子、光峰科技、拓普集團(tuán)（601689）、新泉股份（603179）、長(zhǎng)安汽車（000625）、比亞迪（002594）、春風(fēng)動(dòng)力（603129）】。

乘用車：整車三季報(bào)亮眼，業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)。本周，比亞迪、長(zhǎng)城汽車（601633）相繼披露三季報(bào)(含預(yù)告)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。其中比亞迪Q3扣非凈利潤(rùn)為51-58億元，同比+879.4%-1014.6%；長(zhǎng)城汽車Q3扣非歸母凈利潤(rùn)為22.8億元，同比+181.3%，環(huán)比+201.9%。展望全年，不確定性在于疫情對(duì)需求的擾動(dòng)，我們判斷疫情逐步控制后，年內(nèi)需求仍將維持較高景氣度。考慮Q4政策退出前的提前購(gòu)買因素，預(yù)計(jì)會(huì)驅(qū)動(dòng)銷量進(jìn)一步釋放。

政策刺激+供給改善+需求提振三維共振。1)政策刺激：燃油車減半征收車輛購(gòu)置稅，新能源免征購(gòu)置稅延續(xù)至明年底，疊加多地出臺(tái)的置換補(bǔ)貼，政策刺激力度大、延續(xù)性強(qiáng)、覆蓋面廣；2)供給改善：新勢(shì)力、自主及合資車企相繼推出主流新能源產(chǎn)品，開啟新一輪產(chǎn)品周期，供給端持續(xù)改善。包括小鵬G9、理想L8、L7、蔚來(lái)ES7、海豹、長(zhǎng)安深藍(lán)等優(yōu)質(zhì)供給快速推出；3)需求提振：置換及增購(gòu)需求驅(qū)動(dòng)中樞向上，電動(dòng)智能化優(yōu)質(zhì)供給層出疊加政策刺激，導(dǎo)致需求增長(zhǎng)更為陡峭。堅(jiān)定看好變革機(jī)遇下自主崛起，推薦【長(zhǎng)安汽車、吉利汽車H、比亞迪、長(zhǎng)城汽車】，受益標(biāo)的【理想汽車H、小鵬汽車H、賽力斯（601127）】。

零部件：智能電動(dòng)重塑產(chǎn)業(yè)秩序，基本面反轉(zhuǎn)+新車型上量，堅(jiān)定看多汽車零部件。中長(zhǎng)期維度，量增+份額提升共振驅(qū)動(dòng)收入高增，疊加短期原材料、匯率、海運(yùn)費(fèi)等利潤(rùn)壓制因素緩解，將具備較高的業(yè)績(jī)彈性，優(yōu)選智能電動(dòng)+新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：

1、智能電動(dòng)增量：1)智能化核心主線：優(yōu)選智能駕駛-【伯特利、經(jīng)緯恒潤(rùn)-W、德賽西威（002920）】+智能座艙-【上聲電子、光峰科技、繼峰股份（603997）】；2)輕量化高景氣：鋁價(jià)趨穩(wěn)，業(yè)績(jī)彈性大，疊加一體壓鑄大變革，優(yōu)選【文燦股份】，受益標(biāo)的【旭升股份（603305）】

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