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(資料圖)

8月27日，東吳證券發(fā)布一篇石油石化行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，烯烴鏈產(chǎn)品報(bào)價(jià)整體上調(diào)，丙烯酸及酯表現(xiàn)亮眼。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

【原料價(jià)格】本周天然氣、原油、動(dòng)力煤價(jià)格回落，乙烷、丙烷、石腦油、甲醇價(jià)格上漲，乙烷/布倫特原油比價(jià)處于近十年33%分位，丙烷/布倫特原油比價(jià)處于近十年22%分位。

【油煤氣路線盈利對(duì)比】①乙烯利潤(rùn)：本周乙烷裂解制乙烯盈利下降，較石腦油路線超額利潤(rùn)增加，油煤氣路線利潤(rùn)排序?yàn)橐彝榱呀?gt;CTO>石腦油>MTO。②丙烯利潤(rùn)：本周PDH盈利下降，較石腦油路線超額利潤(rùn)增加，油煤氣路線利潤(rùn)排序?yàn)镃TO>PDH>石腦油>MTO。

【C2板塊】①價(jià)格方面：本周乙烯/HDPE/乙二醇/環(huán)氧乙烷/聚醚大單體/苯乙烯/聚苯乙烯報(bào)價(jià)上漲，乙醇胺/DMC報(bào)價(jià)穩(wěn)定。②價(jià)差方面：本周乙烷裂解制乙烯價(jià)差縮窄，下游HDPE/乙二醇/環(huán)氧乙烷/苯乙烯/聚苯乙烯價(jià)差回升，聚醚大單體/乙醇胺/DMC價(jià)差縮窄，目前除HDPE/DMC價(jià)差已回到中高位外，其余C2產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品價(jià)差仍處于歷史低位。

【C3板塊】①價(jià)格方面：本周丙烯/聚丙烯/丙烯酸/丙烯酸丁酯報(bào)價(jià)上漲。②價(jià)差方面：本周PDH價(jià)差縮窄，下游聚丙烯/丙烯酸/丙烯酸丁酯價(jià)差回升。目前C3產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品整體價(jià)差仍處于歷史中低位。

【投資觀點(diǎn)】烯烴產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)差仍處于歷史底部區(qū)間，看好需求改善背景下烯烴企業(yè)盈利回升。同時(shí)高油價(jià)背景下，輕烴裂解、煤制烯烴等差異化路線成本優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，看好相關(guān)企業(yè)價(jià)值重估。

【相關(guān)上市公司】衛(wèi)星化學(xué)（002648）（002648.SZ）、東華能源（002221）（002221.SZ）、寶豐能源（600989）（600989.SH）、榮盛石化（002493）（002493.SZ）、恒力石化（600346）（600346.SH）、東方盛虹（000301）（000301.SZ）

風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度推遲，需求復(fù)蘇弱于預(yù)期，原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)，地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)演化。

聲明：本文引用第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。