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2022年，受全球資本市場持續(xù)低迷影響，A股股權(quán)融資市場較2021年有所降溫。顯示，A股IPO發(fā)行項目合計416家，募集資金人民幣5222.55億元，同比分別下降20%和13.39%；股權(quán)再融資項目334家，募集資金人民幣6687.34億元，同比分別下降29.39%和6.12%。

【資料圖】

在42家純證券業(yè)務(wù)上市券商中，29家券商投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入出現(xiàn)了下降，占比69%；其中降幅超過42家上市券商均值（-7.12%）的券商有26家，其中信達證券（601059）降幅居首，為60.51%；降幅超過50%的還有華西證券（002926）、中銀證券（601696）、東北證券（000686）、中原證券（601375）等4家券商。

在年報中公布投行業(yè)務(wù)細分收入的33家上市券商中，22家券商的投行業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)了下降；22家券商的投行業(yè)務(wù)分部利潤同比下降，還有6家投行業(yè)務(wù)分部利潤為負值，分別為中原證券、太平洋（601099）、山西證券（002500）、中銀證券、方正證券（601901）、廣發(fā)證券（000776），其中廣發(fā)證券虧損最為嚴(yán)重，投行分部營業(yè)利潤為-2.46億元。

中信證券（600030）收入遙遙領(lǐng)先 招商證券（600999）跌出前十

數(shù)據(jù)顯示，42家上市券商中，2022年投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入最高的是中信證券金額高達86.54億元；排名第2-5名的券商分別是中金公司（601995）、中信建投（601066）、國泰君安（601211）、海通證券（600837），投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入分別為70.06億元、59.27億元、 43.11億元、41.79億元。

從數(shù)據(jù)上看，中信證券的投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入已經(jīng)遠超同行，與排名第二、第三的中金公司、中信建投已經(jīng)拉開差距。事實上，2021年，中信證券的投行收入已經(jīng)與其他券商拉開差距，高居榜首，穩(wěn)坐釣魚臺。

2022年投行手續(xù)費凈收入排名前五的券商中，海通證券的排名由2021年的第四名降至2022年的第五名，而2021年排名第五的華泰證券（601688），2022年跌出前五排名第六。

2022年，頭部券商投行收入降幅較大的是招商證券。2021年，招商證券投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入為25.42億元，排名第七；2022年金額為13.93億元，同比下降45.22%，排名第十一名，跌出前十。

如果將非上市券商的投行收入也計算在內(nèi)，招商證券2022年的投行業(yè)務(wù)收入由2021年的第七名降至2022年的第13名（安信證券、民生證券排名在前）。

2022年，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入最少的依舊是2021年墊底的紅塔證券（601236），金額僅0.83億元，也是唯一一家收入低于1億元的企業(yè)。

2021年，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入排名前五的券商合計貢獻收入298.11億元，占42家券商總收入的47.63%；2022年，CR5的市場份額進一步提升至51.74%，馬太效應(yīng)明顯。

結(jié)合年報及數(shù)據(jù)，42家純證券業(yè)務(wù)上市券商中，在年報中公布投行業(yè)務(wù)細分收入的有33家。33家券商中，中信證券以85.11億元的收入高居榜首，遠超排名第二的中信建投（58.38億元）；收入最低的為中銀證券，金額為1.12億元。

廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)利潤為負 收入激增但又遇“黑天鵝”

上述33家券商公布了投行分部經(jīng)營情況，其中中信證券投行分部的營業(yè)利潤最高，為49.12億元，遠超排名第二的中信建投（29.22億元）；營業(yè)利潤最低的是廣發(fā)證券，為-2.46億元，較2021年虧損有所擴張。

數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)證券去年的投行業(yè)務(wù)收入有復(fù)蘇之勢。2022年，廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入為6.1億元，同比增加41.08%；投行業(yè)務(wù)收入為6.02億元，同比增加38.2%，在42家券商中排名第一。

不過，廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)分部的利潤依舊為負，由2021年的-2.21億元擴至2022年的-2.46億元。公司沒有披露投行業(yè)務(wù)收入大幅增長但利潤卻加劇虧損的原因，也不知是何種成本大幅增加。

年報顯示，2020年和2021年，廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)收入分別為6.49億元、4.33億元，同比分別下降54.26%、34.28%。公司投行業(yè)務(wù)收入連續(xù)大幅下降的重要原因是2020年7月保薦業(yè)務(wù)資格被暫停6個月，債券承銷業(yè)務(wù)被暫停12個月，原因是牽涉康美藥業(yè)近300億元的財務(wù)造假案。

2022年，廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)不再受保薦資格被暫停的影響，業(yè)績也在恢復(fù)，收入增幅在42家上市券商中排第一。但近日，廣發(fā)證券因2018年保薦的美尚生態(tài)非公開發(fā)行股票項目，再次被立案調(diào)查。

處罰公告顯示，美尚生態(tài)2015年IPO、2018年非公開發(fā)行股票構(gòu)成欺詐發(fā)行，而廣發(fā)證券都是保薦券商。從2012年至2020年上半年，美尚生態(tài)虛增凈利潤合計約4.57億元，虛增凈利潤導(dǎo)致相關(guān)招股說明書、定期報告、保薦機構(gòu)文件中存在虛假記載，除去虛增利潤后，美尚生態(tài)也不能達到發(fā)行股票條件。

公告顯示，因廣發(fā)證券在美尚生態(tài)2018年非公開發(fā)行股票的保薦業(yè)務(wù)中未勤勉盡責(zé)，涉嫌違法，遭證監(jiān)會立案。

目前，證監(jiān)會對廣發(fā)證券的處罰結(jié)果還沒有公布。值得一提的是，全面注冊制下，取消“連坐機制”，對于中介機構(gòu)被立案調(diào)查、偵查且尚未結(jié)案的，不再屬于不予受理和審核注冊程序中止的情形。

即便廣發(fā)證券不會因美尚生態(tài)案再被暫停保薦資格，其他保薦項目也不受“連坐”影響，廣發(fā)證券也因多次牽涉資本市場大案而被立案處罰，其投行聲譽也會受到較大影響，保薦能力也會受到質(zhì)疑，進而影響儲備項目和業(yè)績。

除了廣發(fā)證券之外，中原證券、太平洋、山西證券、中銀證券、方正證券等5家券商2022年的投行業(yè)務(wù)分部利潤也為負值。尤其是方正證券，2022年投行收入同比增長21.51%，也依舊是增收不增利，虧損還由2021年的0.06億元擴至2022年的虧損1.15億元。

信達證券投行收入大降六成以上 IPO儲備項目為0

2022年，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入增幅最高的是廣發(fā)證券（41.08%），收入降幅最大的是信達證券，降幅高達60.51%。

年報顯示，信達證券2022年投資銀行業(yè)務(wù)分部實現(xiàn)營業(yè)收入1.69 億元，同比下降 61.64%，主要系整體經(jīng)濟環(huán)境影響和自身證券承銷規(guī)模降低所致。

數(shù)據(jù)顯示，2022年A股IPO發(fā)行項目合計416家，募集資金5222.55億元，同比分別下降20%和13.39%；股權(quán)再融資項目334家，募集資金6687.34億元，同比分別下降29.39%和6.12%。

而信達證券的投行收入的降幅遠遠超過行業(yè)整體降幅，可見問題更多出現(xiàn)了在自己身上。

數(shù)據(jù)顯示，信達證券2022年在審的IPO保薦項目僅有1家——奧美森智能裝備股份有限公司，還在7月份撤回，撤否率高達100%。

截至目前，信達證券在審的IPO項目數(shù)量為0（以交易所受理為標(biāo)準(zhǔn)），在審的再融資項目僅有1家（漢邦高科（300449）定增項目，目前已過會）。憑儲備的股權(quán)融資項目看，信達證券2023年的投行收入，尤其是傭金率高的股權(quán)承銷收入或繼續(xù)承壓。

除了信達證券，2022年投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入降幅超過50%的還有華西證券、中銀證券、東北證券、中原證券等4家上市券商。其中，中原證券2022年的投行收入降幅為57.9%，僅低于信達證券。

在2022年，中原證券憑借2021年的表現(xiàn)在2022年投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評級中獲得A級。但隨著公司2022年IPO撤否項目的大幅增加（IPO保薦失敗率高達57%），保薦項目問題頻出，中原證券或難在2023年蟬聯(lián)A類投行。

2022年，中原證券的投行業(yè)務(wù)分部營業(yè)利潤還轉(zhuǎn)為負值，由2021年的1.24億元轉(zhuǎn)為-0.06億元，詳見《》等報道。