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光伏行業(yè)為當(dāng)下高景氣行業(yè)，全球化敘事背景下的光伏全產(chǎn)業(yè)鏈“跑馬圈地”，周期循環(huán)的科技進(jìn)步和熱錢涌動背后，產(chǎn)業(yè)鏈很多玩家置身賭局。

9月15日，光伏龍頭企業(yè)隆基綠能在西安硬科技展覽館“九號宇宙”搞了個重磅發(fā)布，他們宣布成立“未來能源太空實驗室”，將和中國航天一起，開啟太空探索。

(相關(guān)資料圖)

“9號宇宙”位于西安南三環(huán)邊上的翠華路上。這條路一頭連著西安繞城高速，另一頭連著西安大雁塔和陜西歷史博物館。

雁塔下的老城墻，曾見證過，周、秦、漢、唐的歷史風(fēng)云聚散，“9號宇宙”的航天展館內(nèi)充滿了現(xiàn)代科技，讓普通市民可瞬間化身飛行員，進(jìn)入一比一復(fù)刻的航空器內(nèi)艙體驗沉浸式天空飛行。

當(dāng)科普以最親民的方式來到普通人身邊，會給習(xí)慣于在180度直線駕駛小汽車的我們，呈現(xiàn)出360度自由、旋轉(zhuǎn)、空翻、俯沖的沖擊式駕駛體驗。

壹

從一場發(fā)布會說起

“9號宇宙”航天科普體驗背后的堅實支撐，來自于實實在在的大國探索。中國航天基金會理事長吳志堅的同事們中間，有很航天航空領(lǐng)域的科學(xué)家。

吳志堅曾是探月工程副總指揮兼中心主任，在國防科工口奉獻(xiàn)了半輩子。老先生1955年生人，在會場白襯衣灰西褲，精神飽滿。只有透過略顯稀疏的頭發(fā)和腳上高舒適度的黑色運(yùn)動鞋，才能判斷出這是一位常年在保持高強(qiáng)度工作的長者。

為了這場和航天相關(guān)的特別發(fā)布，老先生選擇了和年輕人一樣奔波：專程提前一日，舟車勞頓，從北京豐臺趕到了西安曲江。在發(fā)布會現(xiàn)場，老先生語調(diào)不急不徐，講航天夢想，也講家國情懷。

在當(dāng)日技術(shù)成果交接現(xiàn)場，雙手把計劃進(jìn)行太空搭載的新技術(shù)產(chǎn)品鄭重送樣給吳志堅理事長的人，是一位先后在日本、美國求學(xué)工作多年，帶著前沿認(rèn)知回到祖國的業(yè)內(nèi)頂級科學(xué)家——隆基綠能中央研究院副院長徐希翔博士。

徐博士在非晶、納米晶薄膜和太陽能電池，以及晶態(tài)半導(dǎo)體工藝等方面有著30多年的科研經(jīng)歷，是中國乃至世界層面、異質(zhì)結(jié)領(lǐng)域(一種前沿電池技術(shù)）的領(lǐng)軍人物。

和吳志堅、徐希翔站在一起的，是隆基綠能黨委書記、副總裁李文學(xué)。他生于1966年，在科學(xué)家里其實算是中生代，但頭發(fā)已經(jīng)白了過多。他2000年離開自己干了20年的一家西安軍工企業(yè)，加入了隆基，是隆基早年的上市籌劃工作的重要元老之一。

在隆基，李文學(xué)是地位緊挨著創(chuàng)始人李振國、董事長鐘寶申的人。12年過去了，隆基官網(wǎng)高管簡介照片欄里，李文學(xué)還是頭發(fā)烏黑的中青年。如今那個在活動現(xiàn)場代表主辦方迎來送往的人，已是滿頭白發(fā)。

很多年輕人在那個現(xiàn)場忙前忙后，其中就包括家住兵馬俑街對面的西安男生珂楠，他服務(wù)于隆基品牌部門，不久前剛從分公司被調(diào)到集團(tuán)工作，是這場發(fā)布會的PM。為了這場重要的對外表達(dá)，他和好幾個部門的同事們提前準(zhǔn)備了很久。

活動前一晚，珂楠和他的同事周星馳還曾連夜趕回發(fā)布會現(xiàn)場踩點——就像所有認(rèn)知很好，熱愛工作且有責(zé)任心的年輕人一樣。他們關(guān)心自家公司的股票，在活動前晚，他們還曾在晚餐間隙討論過行業(yè)及市場的漲跌——他們可能有員工股票，或者自己重倉了自家股票。

直到發(fā)布會過半，坐在后排的參會者才發(fā)現(xiàn)，會議暖場期間，一直在會場周邊溜達(dá)且不時和工作人員淺聊幾句的人，是隆基的市場總經(jīng)理、全球市場負(fù)責(zé)人霍焱。他此前服務(wù)于一家知名老牌車企多年，加入隆基后從北京Transfer到西安。他在現(xiàn)場講人類起源，也講能源更迭，表述邏輯和這家公司總部大樓展廳里的海報一樣嚴(yán)絲合縫。

只是那天線上線下有不少人，心里更關(guān)心隆基股價，他們想在這場官方發(fā)布中，找到和財富密碼相關(guān)的某些蛛絲馬跡。散戶們在想要不要補(bǔ)倉，媒體們則干脆在會后追著去問：什么時候發(fā)布新品？

——新品發(fā)布的邏輯背后，其實也跟股價強(qiáng)關(guān)聯(lián)。

貳

光伏老大的困境

隆基股價備受關(guān)注。

在A股，隆基股票一直有著“光伏茅臺”之稱。作為市值4200多億的產(chǎn)業(yè)鏈一體化行業(yè)龍頭企業(yè)，隆基是世界上最大的光伏企業(yè)，市值第一、研發(fā)投入第一，在產(chǎn)業(yè)鏈多個領(lǐng)域出貨量第一，旗下6萬多員工遍及全球。

光伏行業(yè)是一個產(chǎn)業(yè)鏈比較長、各個環(huán)節(jié)彼此銜接、技術(shù)和路線選擇充滿變數(shù)的前沿科技行業(yè)。行業(yè)發(fā)展近30年來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈包括硅料、鑄錠（拉棒）、切片、電池片、電池組件、應(yīng)用系統(tǒng)等6個環(huán)節(jié)。

每一個環(huán)節(jié)都有對應(yīng)的頭部團(tuán)隊?！@些團(tuán)隊不管是做一個環(huán)節(jié)的SKU，還是提供N個環(huán)節(jié)SKU，都有機(jī)會在全球市場份額上成為行業(yè)龍頭企業(yè)之一。

隆基因為早年超前押注單晶硅路線，而成為當(dāng)下光伏產(chǎn)業(yè)鏈里的王者，其在硅片及組件環(huán)節(jié)非常強(qiáng)大。但產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且粋€動態(tài)的平衡，細(xì)分領(lǐng)域里的其它頭部團(tuán)隊，也在隨時調(diào)整戰(zhàn)略，以保持或提升自己在業(yè)內(nèi)的市場份額。

有的團(tuán)隊會專營主業(yè)，通過渠道商業(yè)化的增長來維持優(yōu)勢，也有的團(tuán)隊會不斷向上下游布局——通過搶別人的市場份額實現(xiàn)自己的擴(kuò)張。隨著全球政治經(jīng)濟(jì)局勢的變化，供需匹配上的洗牌，光伏領(lǐng)域的景氣度進(jìn)一步走高，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)圍繞擴(kuò)張——整個行業(yè)的戰(zhàn)略和決策開始走向泛化、激進(jìn)和冒險。

8月，光伏行業(yè)上游，創(chuàng)辦40余年、市值峰值曾達(dá)到3000億、一直不碰下游業(yè)務(wù)的硅料巨頭通威股份，正式宣布進(jìn)軍下游電池及組件業(yè)務(wù)。通威在組件市場的第一次高調(diào)亮相，就以低價掀起了組件市場價格戰(zhàn)。

消息一出，整個行業(yè)下游股票大跌。行業(yè)認(rèn)為上游強(qiáng)勢原料企業(yè)向下?lián)屛羧湛蛻粲唵?，會直接從原材料環(huán)節(jié)，卡住下游的脖子，導(dǎo)致下游企業(yè)無米下鍋。業(yè)內(nèi)龍頭隆基綠能也連跌了數(shù)日，8月中至9月中期間，市值累計下跌近600億元。

攪局者通威是今年營收層面的贏家，不過他們的股票，也并沒有暴漲到超出預(yù)期的水平。資本市場認(rèn)為，這家上游原料公司的業(yè)績大增超過300%，來自于全球范圍內(nèi)的大宗原料上漲，賺的是短期趨勢紅利。

硅料沒有稀缺性，硅料漲價只是階段性的結(jié)構(gòu)性行情。隨著時間的推移，原料端重金投入者的增加，硅料的價格會逐漸趨于理性。屆時通威的原料優(yōu)勢不再，初涉下游的新業(yè)務(wù)因為沒有積累而前景未知。

光伏行業(yè)的商業(yè)邏輯是，要一直致力于降低單位發(fā)電成本。這個成本部分除了硅料本身的成本，也包括降低非硅成本——提高電池片轉(zhuǎn)換效率是技術(shù)和側(cè)降本的重中之重。

隆基副總裁李文學(xué)在發(fā)布會上介紹，隆基科研投入持續(xù)增加，已經(jīng)到了收入的7%以上，電池轉(zhuǎn)化率超過了26%，同時，企業(yè)單個員工的勞動生產(chǎn)率達(dá)到了120萬人民幣。但這些令從業(yè)者和分析師印象深刻的數(shù)據(jù)，并不能在股民和普通用戶那里得到共鳴。

只要股價有個風(fēng)吹草動，股民那邊早已經(jīng)炸了。在網(wǎng)絡(luò)上，每天有幾萬人想教李振國和鐘寶坤怎么做企業(yè)。他們見證過隆基過去6年市值翻了近10倍，或許親歷了隆基股價9年漲了56倍，他們中有人在隆基股票上實實在在賺到過錢。

他們指責(zé)隆基戰(zhàn)略，提出要迅速布局產(chǎn)業(yè)上游硅料環(huán)節(jié)，自己行成閉環(huán)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。隆基說自己不懂化工但網(wǎng)友們根本不信，一個曾經(jīng)被驗證過的成功經(jīng)驗是：隆基最初從單晶硅片業(yè)務(wù)起家，后來再進(jìn)軍組件、電池，一體化后的隆基降本能力大幅增強(qiáng)，在一體化布局的過程中，逐漸在市場份額和地位方面成為龍頭。

小股東和投資愛好者的邏輯是，有資源有技術(shù)的龍頭企業(yè)既然能向下游一體化，就能向上游覆蓋。硅料近兩年里價格翻了三四倍，吞噬光伏行業(yè)利潤已成事實。而隆基年度運(yùn)營的成本構(gòu)成中，原材料在總成本中超過70%。這直接導(dǎo)致隆基近三年成本環(huán)節(jié)翻倍增加。

雖然隆基上半年年報顯示他們營收超過了500億，同比增長43.64%；歸母凈利潤64.8億元，同比增長29.79%；基本每股收益0.86元。但這些不能讓隆基股民滿意，因為他們不能允許，自己投資決策成本較低的全球產(chǎn)業(yè)一體化龍頭，今年被四家上游硅料企業(yè)把凈利潤擠到了第五。

8月末的隆基投資者業(yè)績說明會上，已經(jīng)有人單刀直入直接開問了：如何看待友商進(jìn)入組件環(huán)節(jié)的競爭？隆基方面明確回應(yīng)：不會輕易踏入硅料制造這一化工專業(yè)分支。

綜合前述隆基財報，這家公司年底把全年總營收做到1000億應(yīng)該不難。但這更像是一個被精算過的營收數(shù)據(jù)。

當(dāng)整個行業(yè)都盯住上游去賺熱錢，又將很快迎來上游產(chǎn)能的過剩，屆時，盲目擴(kuò)張的部分將會產(chǎn)生不可逆虧損。

時間往前倒推兩年，能源儲能領(lǐng)域爆火。行業(yè)龍頭寧德時代被封為“寧王”時，媒體和公眾的視角也曾經(jīng)盯上在產(chǎn)業(yè)鏈中處于“寧王”上游的隆基綠能。

當(dāng)時隆基綠能創(chuàng)始人李振國明確否認(rèn)布局儲能領(lǐng)域?！拔覀冞€不能說服自己，無法證明自己在做儲能上有能力比其他企業(yè)做得更好?！甭』髞淼拇_沒碰觸儲能業(yè)務(wù)，但他們在光伏賽道中下游實現(xiàn)了全面擴(kuò)張。

如今源頭材料緊缺、暴漲。隆基這種鏈接產(chǎn)業(yè)上下游的龍頭企業(yè)直接變成夾心餅干。產(chǎn)能滿足不了下游客戶需求，隆基的業(yè)務(wù)部門及分管領(lǐng)導(dǎo)甚至董事長鐘寶申本人，都要忙著給合作伙伴道歉。

資源分配時，隆基直接使用有共識的規(guī)則：按照過往雙方合作的采購比例進(jìn)行資源分配。如今源頭一硅難求，產(chǎn)業(yè)鏈下游訂單有增無減，對應(yīng)的風(fēng)控和決策壓力，再次回到了隆基這一邊。

叁

周期造富的背后

意向訂單和商業(yè)合同之間最大的差別，是不確定性。這種不確定性折射出整個行業(yè)除源材料外，其它環(huán)節(jié)正在集體承壓。

在社交網(wǎng)絡(luò)，股民說話非?？瘫?，他們說時間不確定，價格也不確定的協(xié)議，不就是”空氣合同”嗎？——很可能那些合同，真的要靠人品、交情甚至公眾的關(guān)注度撐著。

商業(yè)的基本邏輯繞不開利潤。更何況，在產(chǎn)品的銷售終端，有來自全球尤其是歐洲的源源不斷的新增訂單催著。過去三十年，光伏行業(yè)的起伏離不開時代背景和地緣政治。

這一次，時代標(biāo)注了俄羅斯和烏克蘭。

介于雙方此刻的糟糕關(guān)系，長期重度依賴俄羅斯天然氣的歐洲，因管道供應(yīng)量的不確定，導(dǎo)致電價沖上新高峰。伴隨著不安全感和不確定性的極端的能源緊缺，帶動了光伏需求的暴漲。

光伏行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年，包括組件、控制器和逆變器等在內(nèi)，我國光伏產(chǎn)品出口總額約259億美元，同比增長了113%。增長曲線還在扶搖直上，全球都在源頭硅料：硅料能產(chǎn)出來多少，最終裝機(jī)量就會是多少。

種種跡象表明，新一輪的造富周期再次降臨。

各行各業(yè)的熱錢涌入光伏。甚至連C端用戶無比熟悉的家電品牌，比如美的、格力、海爾、TCL、創(chuàng)維、日出東方、康佳、奧克斯、海信，這九大家電企業(yè)紛紛宣布跨界光伏。

其中投資回報比最高的，是TCL的老板李東生。TCL的電視機(jī)早沒20年前那么風(fēng)靡了，今天的年輕人聽過TCL但不會用他們的產(chǎn)品。轉(zhuǎn)型中的李東生北上天津，通過國企改制，接下了天津老牌半導(dǎo)體技術(shù)企業(yè)中環(huán)聯(lián)合改名TCL中環(huán)。

如今TCL中環(huán)在光伏產(chǎn)業(yè)鏈的硅片環(huán)節(jié)，是隆基最強(qiáng)勁的對手。其市值超過1800億，最高曾突破2000億。李東生辛苦半生打拼的TCL科技，現(xiàn)在市值僅為600億，只有TCL中環(huán)的1/3。

2021年，時年52歲的上機(jī)數(shù)控董事長楊建良，以470億的財富取代了海瀾之家的周建平，成為無錫首富。

這家20歲的傳統(tǒng)機(jī)器制造企業(yè)，跨界光伏領(lǐng)域賺了個杯滿缽平。2022年4月到9月中旬，上機(jī)數(shù)控股價漲幅99.15%。伴隨硅料價格持續(xù)攀升，近日上機(jī)數(shù)控和特變電工等公司一起，宣布繼續(xù)向硅料領(lǐng)域進(jìn)發(fā)、擴(kuò)產(chǎn)。投資規(guī)模均超百億元。

小股東偏愛風(fēng)格激進(jìn)、賭性大的創(chuàng)始人。愛旭的老板陳剛高舉高打的風(fēng)格，完美地?fù)糁辛诉@個畫像。這家處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的電池片環(huán)節(jié)的公司一直在瘋狂擴(kuò)張，接連拋出擴(kuò)產(chǎn)計劃，畫風(fēng)逐漸從“相對合理”走向“大干快上”。雖然該公司該公司的應(yīng)付賬款接近應(yīng)收賬款的7倍——走向一個極度瘋狂、危險的數(shù)字，但是他們4月到9月股價漲了256.80%。

通過一系列被媒體標(biāo)注為“頗為巧妙的資本運(yùn)作之下”，愛旭市值上漲了209億元。當(dāng)然，連續(xù)6個漲停板不僅惠及大股東，也讓愛旭股份的小股東們歡天喜地，雪球上還有股民直夸陳剛為“真男人”。

和愛旭一樣瘋狂的，還有全球領(lǐng)先的光伏組件產(chǎn)品制造商晶科能源。剛募資百億負(fù)債率仍超70%，卻在2周內(nèi)簽署了高達(dá)2000億元的多晶硅料采購合同，鎖定了未來八年的硅料供應(yīng)。

15年前，當(dāng)硅料在價格突破300美元/公斤，當(dāng)時的行業(yè)龍頭尚德為避風(fēng)險頻簽10年長單合同。尚德后來的慘烈，讓今天的業(yè)內(nèi)龍頭隆基有了一個鐵律：堅持從不簽長單。

但晶科能源不信邪。眼下增長勢頭太好，根本停不下來。

今年晶科實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績超過60%的大幅增長。旗下光伏組件出貨量已達(dá)18.21GW，位居全球第一。雖然利潤率其毛利率、凈利率分別較去年同期分別下降4.09個百分點、0.88個百分點。但有著75%以上海外業(yè)務(wù)晶科依然選擇了馬力全開，激進(jìn)擴(kuò)張。

今天的投資小白完全不知道十幾年前的光伏有多慘：海潤光伏退市，漢能薄膜歸零。漢能李河君之的歷任中國首富背后的無錫尚德、江西賽維也都高光后又退場。技術(shù)路線中押注多晶硅的一代硅王保利協(xié)鑫陷入多年虧損，直到熬到本次周期才緩了過來。

肆

賭還是不賭？

這不是硅料第一次暴漲，也不會是最后一次。

截至本文發(fā)布之時，光伏領(lǐng)域硅料環(huán)節(jié)還處于瘋狂狀態(tài)，包括隆基在內(nèi)的整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)大廠，集體開始跟上游簽原材料意向訂單，提前鎖定原材料：鎖量不鎖價，鎖價估計就沒法談了。

通威和隆基正是這樣的產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作伙伴。通威要向下游覆蓋，隆基表示不會向上游擴(kuò)張，歷史上他們的擴(kuò)張理由從來都是“除非被卡脖子”。

光伏行業(yè)很多人希望隆基通威開始卷，擴(kuò)充產(chǎn)能，打價格戰(zhàn)。兩家公司都是行業(yè)里第一梯隊的公司，3000億的通威是最有機(jī)會和4000多億掰手腕的企業(yè)之一?！巴ㄍG了光伏還有農(nóng)牧飼料也能活著?！薄奥』呒夹g(shù)路線的，財務(wù)健康，技術(shù)層面有著全球化的競爭力。”

慫恿的背后都是生意。

產(chǎn)業(yè)鏈上下游光伏一體化系統(tǒng)里企業(yè)眾多，他們都在賭——賭這個行業(yè)里即將爆發(fā)無數(shù)個機(jī)會，而自己將成為那個有準(zhǔn)備的人。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤最后的環(huán)節(jié)——硅片，凈利潤率也就10%出頭。但圍繞這個終端產(chǎn)品的生產(chǎn)，上游無數(shù)個機(jī)器，將有機(jī)會擴(kuò)大產(chǎn)能：光伏的原材料是硅，需要從硅礦中提取，完成初步提取的龍頭是合盛硅業(yè)，變成純凈硅的公司是通威股份。

不規(guī)則的純凈硅像石頭一樣形狀不規(guī)則，把它做成圓柱或者方塊要用專用硅晶爐，這個設(shè)備的供貨方叫晶盛機(jī)電。把硅料制作成硅片的公司主要是隆基綠能和中環(huán)。切硅片的設(shè)備公司叫高測股份，設(shè)備里切割用的核心組件要用福立旺母線的金剛線。不同型號的硅片上要印很多線條，有的用絲網(wǎng)（福立旺），有的用激光或者銅電鍍（帝爾激光）。

把硅片做成小塊的電池片，需要用到相應(yīng)的核心電池技術(shù)。相關(guān)公司是通威股份，愛旭股份，晶科能源，晶澳科技。二晶和隆基是一條繩上的，愛旭跟TCL中環(huán)是一條繩上的，通威是“腳踏兩條船”，兩條線都站。

小的電池片，主要組裝成一塊更大的電池片，組裝的主要公司是隆基綠能，晶科能源，晶澳科技，天合光能，東方日升，也就是我們常說的組件廠。光伏產(chǎn)品的使用周期一般規(guī)劃25-30年，為了延長產(chǎn)品使用周期，會像手機(jī)一樣貼個膜。做膠膜的相關(guān)公司是，福斯特。貼了膜再搞個玻璃蓋上去保護(hù)一下，相關(guān)公司是福萊特、銀漿。

陽光照射電池板產(chǎn)生的是直流電，生活中要用的是交流電，需要一個逆變器轉(zhuǎn)換一下，制作逆變器的相關(guān)公司有陽光電源，上能電氣，固德威，特變電工。

一大片光伏發(fā)電板叫集中式光伏，需要用集中式逆變器，主要公司是陽光電源，上能電器，特變電工。一小塊光伏板發(fā)電用于生活叫做分布式光伏，用分布式逆變器，主要公司是錦浪科技，固德威。[21]

光伏產(chǎn)業(yè)鏈的里的生態(tài)之所以復(fù)雜，就是因為產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分領(lǐng)域多，里面的每一環(huán)都有機(jī)會360度擴(kuò)張，擴(kuò)張之后的細(xì)分業(yè)務(wù)再以各種排列組合的方式形成新的產(chǎn)業(yè)合作，再疊加不同的技術(shù)選擇和產(chǎn)品定位，最后排列組合出來的行業(yè)矩陣直接把外行繞暈。

為什么光伏賽道賭這么猛呢？

因為光伏行業(yè)的平均增速能達(dá)到100%，而其他行業(yè)能達(dá)到20%都不錯了，大部分行業(yè)都是和經(jīng)濟(jì)增速不相上下，5%左右。為什么光伏里面逆變器炒得最熱呢？因為光伏太陽板30年都不用換，但是逆變器很容易壞，5年一換個，更新頻率高復(fù)購率就高。

作為高景氣風(fēng)口行業(yè)，光伏賽道長期競爭力還將體現(xiàn)在技術(shù)創(chuàng)新和電池轉(zhuǎn)換率上。但短期，沒有邏輯可言。

伍

當(dāng)技術(shù)開始內(nèi)卷

技術(shù)早就開始卷了。

隆基綠能有核心技術(shù)，他們選擇了轉(zhuǎn)化效率更高的電池技術(shù)路線HPBC，對應(yīng)的，是成本也高。晶科能源、天合光能、晶澳科技三家企業(yè)選擇了TOPCon技術(shù)路線，成熟穩(wěn)定成本低，更有性價比。

通威不想做取舍，他們選擇了兩種電池都要：既要轉(zhuǎn)化效率領(lǐng)先，又要平衡投資收益成本。58歲的劉漢元，擁有一家自己創(chuàng)辦了40年的企業(yè)。他沒讀過多少書，卻在一水的理工科博士企業(yè)家中間，把通威做到了農(nóng)牧水產(chǎn)龍頭和光伏龍頭。走過40年的周期企業(yè)，其成本控制能力，是寫在血液里的。

硅片尺寸之爭發(fā)生在蘭大校友之間。隆基綠能的幾位老板和TCL中環(huán)的掌舵人沈浩平早年都畢業(yè)于蘭大物理系。他們在硅片領(lǐng)域的分工并不完全重合，隆基在硅片的中上游，TCL中環(huán)在硅片的中下游。他們對產(chǎn)品的尺寸之爭已經(jīng)持續(xù)數(shù)年。

在2019年之前，兩者曾聯(lián)合制定M2尺寸標(biāo)準(zhǔn)。2019年之后，隆基綠能率先發(fā)布M6單晶硅片（166mm）和基于M6硅片的Hi-MO4高功率組件，中環(huán)隨后發(fā)布M12單晶硅片（210mm）。

210mm硅片的最初提出是中環(huán)為了打破隆基技術(shù)話語權(quán)的掀桌子行為，隨后，隆基綠能發(fā)布M10單晶硅片（182mm）。

有意思的是，兩家公司幾代新品的命名序列依次是M2，M6, M12, M10。每一次搶先發(fā)布，似乎都給對方留足了命名和迭代空間。

技術(shù)內(nèi)卷加速了新品滲透率。M10和M12硅片尺寸占比之和，從2020年的4.5%迅速增長至2021年的45%，預(yù)計2022年占比之和將擴(kuò)大至75%。

M10技術(shù)更為成熟，制造成本相對較低，因而市占率較M12更高。隆基雖然一直宣稱182是最優(yōu)尺寸且瘋狂出貨M10，但從隆基新上的設(shè)備看，已經(jīng)具有了生產(chǎn)210硅片的能力。

巨頭博弈的同時，也帶動了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的活躍。沒有人跳出來指責(zé)TCL中環(huán)是攪局者，反而紛紛押注更大尺寸是未來趨勢，或明或暗地向著更“大”的賽道躍進(jìn)——推出適配更大硅片的配套產(chǎn)品和服務(wù)。

為了押注210mm電池和組件，有些企業(yè)甚至推出了可兼容230mm的配套產(chǎn)品體系。全然不顧業(yè)內(nèi)老大隆基在其身后一直在說，更大尺寸的安全性和生命周期問題。

逐利只爭朝夕，產(chǎn)品生命周期那是二三十年以后的事。

大企業(yè)做決策深思熟慮，是精英團(tuán)隊精算過的選擇。他們既有技術(shù)又不缺資源，抗風(fēng)險能力強(qiáng)。

反而那些是盲目在周期里沖浪的小企業(yè)，步子邁得太大押寶各種PLUS電池和組件，需要花更多心思去做風(fēng)控。

陸

誰將穿越周期？

2016年10月，成都，兩名頂級科學(xué)家負(fù)責(zé)的企業(yè)研發(fā)實驗室接到公司通知，停止研發(fā)3年前立項的某個跟公司主營業(yè)務(wù)匹配度不高的邊緣電池技術(shù)，整個團(tuán)隊轉(zhuǎn)崗到兄弟部門。

在正式的通知到來之前，實驗室已經(jīng)停電兩個月，所有設(shè)備無法運(yùn)行，實驗也暫停了。只剩一個10千瓦的柴油發(fā)電機(jī)，吭哧吭哧地支撐著辦公室的照明。

兩位科學(xué)家都已到了退休的年齡，一位還確診了心臟病，頻繁地跨國治療之余，始終放心不下實驗室。共同的默契讓他們決定再努力一把：去北京公司總部，以技術(shù)專項匯報的方式，再跟公司爭取一下。

當(dāng)時他們所在的公司陷入前所未有的財務(wù)危機(jī)。遠(yuǎn)在北京的老板已經(jīng)啟動全公司范圍內(nèi)的結(jié)構(gòu)性裁員。

但兩位科學(xué)家還是從技術(shù)的角度，打動了決策者的心：把他們進(jìn)行到一半，本打算關(guān)停的項目，列為該公司四大主流技術(shù)線之外的第五條線；在他們提出60兆瓦產(chǎn)線的需求時，直接批了120兆瓦的產(chǎn)線。

批復(fù)生產(chǎn)線的老板名叫李河君，公司的名字叫漢能。兩位科學(xué)家分別是漢能首席科學(xué)家李沅民博士和首席技術(shù)官徐希翔博士。

2019年8月，兩位博士的實驗室收到了德國哈梅林太陽能研究所（ISFH）發(fā)來的認(rèn)證報告，他們的研究成果，一種硅基底+薄膜的6吋SHJ電池轉(zhuǎn)換效率達(dá)到24.85%，成為新的世界冠軍。

從這項技術(shù)被發(fā)明直到今天，整整29年里，這個領(lǐng)域的世界紀(jì)錄一直被日本壟斷。漢能發(fā)布了那個榮譽(yù)，但那一年，這家公司已經(jīng)發(fā)不出工資了。

李沅民博士并沒有等到那個認(rèn)證報告，他在報告抵達(dá)前兩個月，因肝癌和肺癌在普林斯頓離世。離開前，還給他的科研搭檔徐希翔博士發(fā)了一條未完成的消息，只寫完了稱呼和標(biāo)點：“Hi Chris，”

兩位博士，共事九年，朝夕相處。李沅民博士生前最后的6個月里，徐希翔博士曾帶著兩人共同的研發(fā)團(tuán)隊日夜趕工，爭分奪秒，然而終究沒有趕上。

徐希翔博士后回復(fù)了李沅民博士那條未完成的消息。開頭他說，這是我發(fā)給你的最后一條消息。結(jié)尾是：我們將繼續(xù)戰(zhàn)斗，贏得這場戰(zhàn)爭，讓光伏為全世界造福。

4年過去了，2022年9月，隆基綠能中央研究院副院長徐希翔博士再次收到了來自德國哈梅林太陽能研究所(ISFH）的認(rèn)證報告，徐博士和他的團(tuán)隊在P型全尺寸單晶硅片上，將硅異質(zhì)結(jié)電池轉(zhuǎn)換率推高至26.12%，這是迄今為止P型硅電池效率的最高紀(jì)錄。

早年，他和他都是癡迷于硅方向的科學(xué)家，服務(wù)于一家專注于薄膜方向的太陽能公司。為了給科研爭取資源，他們聯(lián)合起來，把硅底技術(shù)翻譯成薄膜方向說給老板聽。如今他服務(wù)于一家單晶硅路線的光伏公司，是集團(tuán)中央研究院二院的一把手，應(yīng)該不用那么費(fèi)勁地去操心基本資源了。

從24.85到26.12，雖然是由兩家公司送樣了兩個完全不同系列的產(chǎn)品，但底