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11月以來，眾多促進房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展的政策舉措逐步落地，圍繞交付、信用和銷售等領(lǐng)域多管齊下，以防范房地產(chǎn)市場風險以及可能由此引發(fā)的系統(tǒng)性金融風險。

整體而言，房地產(chǎn)市場預(yù)期和信心獲得進一步穩(wěn)定，市場正迎來復(fù)蘇。

(資料圖)

1、“金融16條”正式落地，多家銀行積極響應(yīng)

11月23日《關(guān)于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》（以下稱“金融16條”）正式公開發(fā)布，從供需兩端全面支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。一方面，這將有助于優(yōu)質(zhì)房企融資需求得到滿足；另一方面，受困房企風險處置也將加快出清。

作為自去年9月底對房地產(chǎn)政策進行邊際調(diào)整以來，力度最大、措施最為具體的政策，凸顯出監(jiān)管部門對于當前房企面臨生存困境的重視程度，以及保房地產(chǎn)主體的意愿。

政策給出明顯指導方向后，農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行等多家國有大行積極響應(yīng)并發(fā)揮領(lǐng)頭作用，與央國企和優(yōu)質(zhì)民營房企簽署戰(zhàn)略合作。

例如，交通銀行給予萬科、美的置業(yè)分別1000億元、200億元授信；中國銀行給予萬科1000億元授信；中國農(nóng)業(yè)銀行與中國海外發(fā)展、華潤置地、萬科集團、龍湖集團、金地集團五家房企舉行銀企戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約儀式。

其中值得一提的是，11月24日，碧桂園同時與工商銀行、中國銀行、郵儲銀行等三家銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，總共獲得超1500億元綜合授信支持。碧桂園獲得多家國有大行授信支持的背后，亦是反映出其穩(wěn)健經(jīng)營和良好的財務(wù)基本面受到監(jiān)管機構(gòu)和金融機構(gòu)的認可。

落地項目的穩(wěn)步推進，極大的點燃了資本市場情緒和投資者信心，地產(chǎn)股市、債市持續(xù)走高。Choice數(shù)據(jù)顯示，當日碧桂園股價大漲超20%。

同時，碧桂園的北向資金持有流通股比例從9月底的8.6%一路增持至目前的23.29%，亦是反映出內(nèi)地投資者對于碧桂園未來發(fā)展趨勢的看好。

數(shù)據(jù)來源：Choice

此次“金融16條”的正式落地無疑于給房地產(chǎn)市場喂了一顆定心丸。當前，房企整體融資環(huán)境出現(xiàn)了有利情形，風險進一步擴大的概率正在下降，房地產(chǎn)市場正逐步觸底企穩(wěn)。

2、銷售回暖、融資通暢，碧桂園業(yè)內(nèi)領(lǐng)跑顯成長韌性

新增授信能一定程度緩解房企的現(xiàn)金流壓力，但長期而言，房企未來的可持續(xù)發(fā)展仍要依靠自身經(jīng)營性現(xiàn)金流的支撐。

在筆者看來，政策阻斷風險擴散后，銷售端的回暖是房企應(yīng)對現(xiàn)金流動性壓力的解藥，能夠使房企資金流得到補充，進而帶動房企拿地發(fā)展。

據(jù)資料顯示，碧桂園今年前十個月累計實現(xiàn)權(quán)益合同銷售金額約3094.3億元。在第三方機構(gòu)榜單上，碧桂園銷售額位居首位，前十月全口徑銷售金額為4032.9億元。就今年10月單月而言，碧桂園實現(xiàn)權(quán)益合同銷售金額約333.3億元，環(huán)比增加4.09%，銷售業(yè)績連續(xù)兩個月實現(xiàn)環(huán)比增長。

不難看出，碧桂園的銷售情況正在逐步回暖修復(fù)。這將極大的緩解公司現(xiàn)金流壓力，從而支撐其穩(wěn)健運營和持續(xù)發(fā)展。

另外，碧桂園作為監(jiān)管部門選定的示范民營房企，也是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的能夠進行全品種融資的民營房企。在房地產(chǎn)行業(yè)下行之時，融資渠道依舊保持暢通。

去年下半年至今年8月，境外資本市場幾乎停滯，碧桂園成功發(fā)行可轉(zhuǎn)債折合33.68億元、配售新股折合24.1億元；境內(nèi)發(fā)行公司債及中票合計61億、供應(yīng)鏈ABS及ABN合計87億。

同時，今年5月，碧桂園成為國內(nèi)首批發(fā)行附帶信用保護工具公司債的示范民營房企，成功發(fā)行5億元公司債；9月，碧桂園成功發(fā)行今年第一期中期票據(jù)人民幣15億元；10月，深交所已受理碧桂園一項擬發(fā)行金額為20億元的ABS債券項目；11月，碧桂園完成14.63億股新股份配售，籌得資金約38.7億港元。

一系列成功發(fā)債事項也進一步增強了碧桂園的融資能力，亦是體現(xiàn)出監(jiān)管部門對于碧桂園持續(xù)經(jīng)營能力的認可。

未來，隨著房企信用風險收縮，擁有更強資源整合能力并穩(wěn)健經(jīng)營的房企會率先迎來復(fù)蘇，投資者們也會更傾向于選擇碧桂園這類高信用優(yōu)質(zhì)公司。

3、小結(jié)

地產(chǎn)行業(yè)寒冬之時，碧桂園穩(wěn)健經(jīng)營的表現(xiàn)反映出其穿越行業(yè)周期的能力，受到了多家專業(yè)機構(gòu)及大行的關(guān)注。11月，穆迪、瑞銀、浙商證券、中銀國際、申萬宏源等多家機構(gòu)先后表明，看好碧桂園這類優(yōu)質(zhì)民企的后續(xù)發(fā)展。

同時，自去年底至今，碧桂園持續(xù)通過回購債券、增持等實際舉措，提振投資者信心，體現(xiàn)了公司管理層對未來持續(xù)經(jīng)營能力和償債能力的堅定信心。相信隨著政策逐步落地釋放利好，碧桂園有望收獲更多市場新機遇。