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近日，上海博隆裝備技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“博隆技術(shù)”）擬沖刺上交所主板IPO，保薦人為國(guó)信證券。

(資料圖)

博隆技術(shù)是提供以氣力輸送為核心的粉粒體物料處理系統(tǒng)解決方案的專業(yè)供應(yīng)商，集處理過(guò)程方案設(shè)計(jì)、技術(shù)研發(fā)、核心設(shè)備制造、自動(dòng)化控制、系統(tǒng)集成及相關(guān)技術(shù)服務(wù)于一體，主要提供物料氣力輸送、計(jì)量配混、存儲(chǔ)、摻混、均化的成套設(shè)備及相應(yīng)的部件、備件和服務(wù)。

根據(jù)招股書(shū)，張玲瓏、彭云華、林凱、林慧、劉昶林、陳俊及梁慶合計(jì)持有發(fā)行人 27,584,240股，合計(jì)持股比例 55.17%，并通過(guò)博實(shí)股份承諾的一致行動(dòng)、梁皓宸向梁慶的表決權(quán)授予方式控制發(fā)行人 38,184,000股，合計(jì)控制比例76.37%，為公司控股股東、實(shí)際控制人。

本次IPO擬募資10.06億元，主要用于聚烯烴氣力輸送成套裝備項(xiàng)目、智能化粉粒體物料處理系統(tǒng)擴(kuò)能改造項(xiàng)目、研發(fā)及總部大樓建設(shè)項(xiàng)目等。

募資使用情況，圖片來(lái)源：招股書(shū)

報(bào)告期內(nèi)，博隆技術(shù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3.67億元、4.71億元、9.78億元、3.05億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)分別為7602.13萬(wàn)元、1.1億元、2.37億元、8228.34萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為32.63%、34.64%、33.06%和35.15%。

基本面情況，圖片來(lái)源：招股書(shū)

事實(shí)上，氣力輸送系統(tǒng)等相關(guān)產(chǎn)品的下游行業(yè)主要包括石化、化工、食品、制藥、水 泥、冶金、火電、環(huán)保、新材料等行業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，公司的產(chǎn)品收入主要來(lái)自石化、 化工行業(yè)的新建或改擴(kuò)建項(xiàng)目投資，銷售額占比達(dá)95%以上。

盡管博隆技術(shù)已逐步加大在新材料、食品、醫(yī)藥等行業(yè)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度，以提高公司產(chǎn)品在相關(guān)行業(yè)的覆蓋率和滲透率，但若公司不能根據(jù)下游行業(yè)的不利變化及時(shí)合理的轉(zhuǎn)變市場(chǎng)、調(diào)整經(jīng)營(yíng)行為，可能面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，甚至下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，博隆技術(shù)的直接材料占營(yíng)業(yè)成本的比例在90%以上，為生產(chǎn)成本中最重要的組成部分。公司生產(chǎn)所需的主要材料為各類定制或標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)備及部件，并需 采購(gòu)鋁板、不銹鋼板等大宗材料進(jìn)行生產(chǎn)加工，如上述設(shè)備或部件的價(jià)格提高， 或鋁板、不銹鋼材價(jià)格大幅上漲，可能帶動(dòng)公司的采購(gòu)成本上升。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)煉化一體化的大型項(xiàng)目持續(xù)建設(shè)，公司服務(wù)的大型企業(yè)較多，報(bào)告期內(nèi)博隆技術(shù)的前五大客戶營(yíng)業(yè)收入占比分別為 79.58%、91.35%、60.30%和 97.76%，主要客戶的銷售占比較為集中。

目前，公司主要產(chǎn)品粉粒體氣力輸送技術(shù)為核心的成套系統(tǒng)屬于定制化的大型成套裝備，具有單套設(shè)備價(jià)格高、使用周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。同一客戶在采購(gòu)公司產(chǎn)品后， 如無(wú)新建項(xiàng)目、產(chǎn)能擴(kuò)建、設(shè)備技改或工藝更新等需求，短期內(nèi)向公司進(jìn)行重復(fù)大額采購(gòu)的可能性較小，因此其需持續(xù)開(kāi)拓新客戶或新項(xiàng)目。若公司開(kāi)拓新客戶或新項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期，其未來(lái)業(yè)績(jī)或?qū)⒋嬖诿媾R較大不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額（含合同資產(chǎn)）分別為1億元、1.66億元、1.43億元、1.69億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為27.28%、35.16%、14.57%、55.30%。報(bào)告期末，5年以上的應(yīng)收賬款為575.07萬(wàn)元。未來(lái)隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司的應(yīng)收賬款金額可能會(huì)進(jìn)一步增加。若公司未能采取有效措施控制應(yīng)收賬款規(guī)模，或者客戶資金緊張不能及時(shí)付款，可能會(huì)加大應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。