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正文：

(相關(guān)資料圖)

今天市場走出了w震蕩形態(tài)，主板漲近1%，深成指微漲，創(chuàng)業(yè)板微跌。

今天市場的強勢板塊是周期，海運、煤炭、石油板塊表現(xiàn)強勢。

該如何理解今天的行情呢？是否說明市場就此企穩(wěn)呢？

還是回到我們下面這張圖，流動性的去向問題。 

現(xiàn)在一年期的Shibor利率是在持續(xù)走低的，基本是2020年4、6月的水平，幾乎是流動性最寬松的階段。

所以，現(xiàn)在市場是不差錢的，而流動性總會找到它的出口，現(xiàn)在看來，實體經(jīng)濟、房地產(chǎn)都不太可能，之前我們分析的資本市場，現(xiàn)在由于大廠接連收縮，引發(fā)st猜想，使得資金進入資本市場的邏輯也被中斷。

那么，看來看去，目前也就“大宗/CPI”邏輯是相對順暢的，而近期由于地緣因素，油價上漲、航運價格上漲、煤炭上漲，這些都成為了大宗上漲的誘因，從而也帶動了市場這些板塊的上漲。

而在一個經(jīng)濟預(yù)期不明朗的階段，或者說可能陷入st的階段，大宗價格上漲絕不是什么好事，通脹+st就是典型的滯脹，這對資本市場來說不是利好。

所以，如何看待今天的行情呢？其實主要是大宗行情帶動的市場弱反彈，但是整個市場的邏輯仍是不明朗的，這個不明朗的核心原因就是st這個帽子何時能摘掉。

何時能摘掉呢？

那就需要下一階段的經(jīng)濟數(shù)據(jù)去一步步驗證，一旦證明當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇沒問題，st可能性極低，那么資本市場的邏輯將重新回歸，所以，下一步的重點就是盯著基本面的數(shù)據(jù)。

而在這之前，震蕩是市場的主旋律，我們應(yīng)該主要關(guān)注α的機會。

市場就說這么多，下面再聊聊我們關(guān)注的創(chuàng)新藥、CXO行業(yè)。

昨晚，XBI指數(shù)反彈兩點，技術(shù)面狀態(tài)良好，上升趨勢沒有改變，我們跟蹤的融資數(shù)據(jù)，在停滯了幾個交易日后，迎來了一個大單，Standard Bariatrics被Teleflex Incorporated并購，融資總額約20.50億元，前者總部位于美國，是一家美國醫(yī)療器械生產(chǎn)商。

今天盤后，凱萊英和泰格都發(fā)布了半年報。

凱萊英此前發(fā)布過業(yè)績預(yù)報，半年報業(yè)績基本都在接近上限的位置。雖然業(yè)績非常優(yōu)秀，但今年業(yè)績大增基本已是明牌，接下來市場會擔(dān)心mRNA疫苗銷量是否會下降，包括明年業(yè)績增速究竟下滑多少，A股資金基本都是價值投機，沒有好的短期預(yù)期的時候，不會貿(mào)然提前介入，所以股價方面很難說什么時候才能穩(wěn)住。

另外，泰格這份半年報我個人感覺還是不錯的，yq之下同比二季度營收同比還有53%的增長已經(jīng)非常不錯，我看很多人說利潤低了，二季度生物醫(yī)藥融資環(huán)境也才剛剛恢復(fù)，這個收益也不是線性的，硬要去抓這個同比數(shù)據(jù)意義不大，扣非能有25%的增長還是不錯的。

收入增速大于扣非增速，主要還是毛利下降較多，但是從環(huán)比來看，毛利水平已經(jīng)企穩(wěn)回升，這是一個非常好的信號。

昨晚，貝達(dá)醫(yī)藥也公布了半年報，兩個主力產(chǎn)品銷量繼續(xù)增長，凱美納銷量同比增長 37.40%，貝美納銷量同比增長 1,495.29%，新產(chǎn)品貝安汀快速實現(xiàn)商業(yè)化。

由于核心產(chǎn)品凱美納醫(yī)保談判降價，導(dǎo)致整體營收增速不明顯，但是隨著時間進入下半年，一個是yq影響減弱，入院更順暢，疊加放量效果進一步增強，下半年大概率業(yè)績會更好，而明年隨著降價影響減弱，業(yè)績確定性也會更好。

目前看了幾家創(chuàng)新藥公司基本都是這個情況，醫(yī)保談判完以量補價導(dǎo)致營收增長停滯，醫(yī)保談判兩年一談，明年不會繼續(xù)降價，創(chuàng)新藥企的增長情況會更好，所以，我預(yù)計明年整個創(chuàng)新藥公司的表現(xiàn)都會更好，結(jié)合我們之前的判斷，2022年就是創(chuàng)新藥的歷史大底。

總體來說，我們對于CXO、創(chuàng)新藥持續(xù)看好，市場越是悲觀，我們越是堅定。

好了，今天就說這么多，有問題留言吧！記得點“在看”，下課！

以下為市場評估表：