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正文：

(相關(guān)資料圖)

一個周末，大事不少，主要分為一外一內(nèi)兩個重點問題，我們來一一過一下。

1、外部重點問題

首先是pp的問題，從目前的行程表述來看未提及ww，但這里還是存在一定變數(shù)。

另外，一個消息是，阿里被納入預(yù)摘牌名單，有意思的是，就在不久前才剛通過電話。

我不是國際政治專家，我更擅長從經(jīng)濟的角度去看問題，我的觀點還是回歸到市場和經(jīng)濟去看，可能會更清晰一些。

我們的優(yōu)勢主要有兩個，一個是市場，一個是制造能力，現(xiàn)在有人質(zhì)疑東南亞對我們的取代，我認為可能性極低，主要有幾點：

1）我們已經(jīng)不是過去簡單追求勞動力性價比的階段了，我們的智能制造能力在5G的加持下快速提升；

2）我們現(xiàn)在已經(jīng)具備技術(shù)反向輸出的能力，在新能源領(lǐng)域尤為明顯，新能源車的三電技術(shù)、動力電池技術(shù)包括光伏技術(shù)，我們都已經(jīng)是世界頂尖水平；

3）我們的供應(yīng)鏈能力，上下游產(chǎn)業(yè)鏈能力也不是東南亞可以比的；

4）還有就是我們離市場最近。

其實核心就是當前中國的制造業(yè)已經(jīng)從過去的勞動力紅利向工程師紅利轉(zhuǎn)移，包括我們看到的CXO行業(yè)為什么在中國崛起，而不是東南亞，這就是我們工程師紅利的典型代表。

基于上述優(yōu)勢，特斯拉選擇在上海建廠，而不是東南亞。

那么，M的優(yōu)勢是什么呢？說到底還是技術(shù)，技術(shù)要賺錢無非兩種兩種模式，一種是授權(quán)，一種是包裝成產(chǎn)品銷售，這兩點說到底，它是離不開市場和制造能力的。

所以，說到底，我們和M從經(jīng)濟上是利益共同體，且現(xiàn)在我們在某些技術(shù)領(lǐng)域已經(jīng)有超越之勢，話語權(quán)也有轉(zhuǎn)向之勢，pp慫了其實就是一個側(cè)面印證。

所以，這個關(guān)系大方向，“合”肯定還是主基調(diào)，因為利益一定是最核心的出發(fā)點，但是隨著國際局勢、zz局勢、經(jīng)濟形勢的多重因素共振，不斷的摩擦，沖突也是不可避免的。

最后落到我們的投資上，我認為把摩擦、不確定性納入考量是必要的，比方?？颠@類涉及安防的公司，其實危險系數(shù)是偏高的，再加上現(xiàn)在已經(jīng)過了高成長階段，整個估值水平就會被打的比較低。

而大家認為CXO也有類似的風險，確實不可否認，那么首先我們需要在倉位上做一定的控制，或者選擇國內(nèi)業(yè)務(wù)占比更高的公司，具體CXO業(yè)務(wù)性質(zhì)的分析我們之前討論過，今天就不再展開。

而從整體市場上來說，我認為過度放大摩擦、不確定性的影響是沒必要的，因為從經(jīng)濟上“合”的大方向去看，互利共贏還是主基調(diào)，且我們現(xiàn)在開始強調(diào)國內(nèi)大循環(huán)，辦好自己的事，激發(fā)內(nèi)生性動力，這也是我們對于整體穩(wěn)定判斷的一個基礎(chǔ)。

說這么多，其實還是為了讓我們更好地理解當前的宏觀zz環(huán)境對于市場的影響，我認為一些觀點節(jié)奏有些帶偏了，危言聳聽，我通過經(jīng)濟、利益層面的分析對沖一下市場對這個事情看法。

說完了全球宏觀的問題，再來說說國內(nèi)的宏觀問題。

2、內(nèi)部重點問題

7月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.2個百分點，位于臨界點以下，制造業(yè)景氣水平有所回落。

對這個數(shù)據(jù)，其實我們也并不感到意外，之前我們就分析過，消費復(fù)蘇至yq前水平大概需要2-3倍yq的時間，大概就要到四季度了。

那么，7月份的這個數(shù)據(jù)，相較于6月份的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一個比較明顯的反差，因為當時我們看到6月份的數(shù)據(jù)M1、社融、人民幣貸款都是非常好的，而M2相對來說環(huán)比停滯，體現(xiàn)出流動性邊際收緊，經(jīng)濟強勢復(fù)蘇的預(yù)期。

而這次7月份的數(shù)據(jù)雖然沒出完，只出了個PMI，但是我們也基本能夠預(yù)判了，也就是說實體復(fù)蘇并沒有那么強勁，但是下半年流動性依舊會有較好保障，所以，結(jié)果就是虛擬市場能夠有更多的資金支持。

所以，你硬要給今天市場上漲找理由的話，這個原因就是核心了。

但其實，更大的方向我們之前也說了，現(xiàn)在震蕩市還是主基調(diào)，另外在流動性整體保障的背景下，市場的性價比機會不會差。

今天市場以新能源為主的整車板塊表現(xiàn)強勢，原因是長安深藍品牌SL03熱度持續(xù)發(fā)酵，25日上市當晚，33分鐘訂單量就突破10000輛。

SL03以極高性價比著稱，整體配置非常高，而價格殺到了16-22w這個區(qū)間，直接對比亞迪海豹、小鵬P5產(chǎn)生威脅。

但我現(xiàn)在看到的不是誰輸誰贏的問題，我看到的是新能源車市場蛋糕正在被快速做大，目前還是一個典型的增量市場，所以整個行業(yè)都是有巨大機會的，至于具體投資怎么選擇那就見仁見智了。

好了，今天就說這么多，有問題留言吧！記得點“在看”，下課！

以下為市場評估表：