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作者：楊雷，編輯：小市妹

4月21日，N中海油開盤大漲44%，尾盤收漲27.69%，中簽棄購的散戶錯過了吃肉機會。截至發(fā)稿，公司股價報13.79元，市值為6515億元，為A股第十三大權(quán)重股。

今日，38.5億資金凈買入中國海油，吸引市場追捧的原因是公司基本面較好，且海上油氣開采行業(yè)景氣度較高。

據(jù)了解，中國海油90.25%的營收來自油氣銷售業(yè)務，處于石油產(chǎn)業(yè)鏈上游領域。

目前，中國海油是國內(nèi)第一大海上原油及天然氣生產(chǎn)商。截至2021年，該公司原油產(chǎn)量逾450百萬桶，占全國總原油產(chǎn)量比重超27%以上。

中國海油的業(yè)績與油氣價格聯(lián)系緊密。

國際原油價格自2020年5月份見底后，開啟一輪暴漲。在經(jīng)濟復蘇加戰(zhàn)爭刺激下，今年3月份，布倫特原油價格最高漲至139.13美元/桶。

受益于油價大漲，中國海油的業(yè)績增長強勁。2021年，該公司實現(xiàn)歸母凈利潤703.2億，同比增長181.76%。2022年一季度，公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤240億元-280億元，同比增長逾62%。

據(jù)中海油計劃，到2025年，該公司將實現(xiàn)凈產(chǎn)量為730百萬桶油當量的目標。若國際油價一直處于高位，油氣產(chǎn)量增長將進一步帶動中國海油的業(yè)績。

機構(gòu)預測，在2022年-2025年期間，如果布油均價保持在80美元/桶，中海油的平均凈利潤將達到600億元。如果布油均價保持在100美元/桶，其平均凈利潤將達到1千億。

與同行公司相比，中國海油的具有兩大優(yōu)勢，分別是盈利能力強、分紅率高。

先看盈利能力指標，2018年-2021年，中國海油銷售毛利率保持在37%以上，最高達到50.6%。同期，該公司銷售凈利率保持在16%以上。

▲中國海油毛利率情況

對比同行公司，2018年-2021年，中國石油銷售毛利率不足23%、銷售凈利率不足5%；中國石化銷售毛利率不足20%、銷售凈利率不足4%。

中國海油的銷售毛利率、銷售凈利率能保持較高水平，原因是成本低。2021年，該公司桶油主要成本為 29.49美元，低于中國石油和中國石化。

其次看股息率，中國海油在港股上市21年，累計分紅金額超過3500億港元，位居能源行業(yè)首位。

根據(jù)該公司高股息方案，它承諾未來三年派息率不低于40%。券商機構(gòu)預測，若按歷史平均分紅比例 60%計算，中國海油分紅收益率約為8%左右，而中國石油、中國石化當前分紅率不足4%。

從行業(yè)看，海上油氣相比陸上油氣市場景氣度更高。2021年，中國海洋原油產(chǎn)量為5464萬噸，同比增量占國內(nèi)總增量比重超過80%。

中國海油則在海洋資源上具有壟斷優(yōu)勢，截至2020年末，該公司在中國海域擁有239個油氣探礦權(quán)，占海域總探礦權(quán)數(shù)量比重超過90%。

綜合看，中國海油在業(yè)績彈性、分紅方面具有較大吸引力，而該公司可以憑借自身競爭優(yōu)勢，進一步打開公司成長性。

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