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持續(xù)高溫，正讓煤炭、電力股熱化。

今日，煤炭股延續(xù)昨天漲勢(shì)。截止午間收盤(pán)，云煤能源、陜西黑貓、鄭州煤電漲停，安源煤業(yè)漲超7%，美錦能源漲超6%，安泰集團(tuán)、山煤國(guó)際等紛紛跟漲。

(資料圖片僅供參考)

今年來(lái)，煤炭板塊經(jīng)歷了一輪大幅震蕩。5月中下旬，板塊近乎直線(xiàn)墜落，直至進(jìn)入6月開(kāi)始小幅震蕩，近兩日開(kāi)始有所明顯回升。

高溫“烤”驗(yàn)

今年，厄爾尼諾下氣溫持續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄，全球的高溫現(xiàn)象可謂來(lái)勢(shì)兇猛。

進(jìn)入6月，高溫席卷國(guó)內(nèi)多地。據(jù)中央氣象臺(tái)消息，6月以來(lái)，我國(guó)京津冀地區(qū)高溫天氣發(fā)展迅猛，北京、天津、河北中南部和東北部最高氣溫在38℃至41℃。今年6月以來(lái)（截至22日），全國(guó)共有183個(gè)國(guó)家氣象站日最高氣溫突破月極值，46個(gè)站突破歷史極值。

中央氣象臺(tái)還據(jù)預(yù)計(jì)未來(lái)兩周，華北、黃淮等地仍多高溫天氣，主要高溫時(shí)段為6月29日至7月2日、7月6-10日，內(nèi)蒙古中部、華北、黃淮、汾渭平原等地日最高氣溫將有35℃～39℃，局地可達(dá)41℃。

另外，國(guó)家氣候中心也預(yù)測(cè)，高溫天氣或?qū)⒀永m(xù)到今年7月份。今年夏季全國(guó)大部分地區(qū)氣溫接近常年同期到偏高，其中華東、華中、新疆等地高溫(日最高氣溫≥35℃)日數(shù)較常年同期偏多，可能出現(xiàn)階段性高溫。

值得關(guān)注的是，世界氣象組織（WMO）在今年5月初曾發(fā)布厄爾尼諾警告，今年晚些時(shí)候出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象的可能性正在增加。其預(yù)測(cè)顯示，在 2023年5月至7月期間，從ENSO中性轉(zhuǎn)變?yōu)槎驙柲嶂Z現(xiàn)象的可能性為60%，今年6-8月將增加到約70%，7月至9月將增加到80%。

目前，也有多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2023年或2024年極有可能創(chuàng)造全球新的最暖紀(jì)錄。

中國(guó)氣象局氣候服務(wù)首席專(zhuān)家周兵表示，是否真的會(huì)打破紀(jì)錄，還要看此次厄爾尼諾事件在發(fā)展過(guò)程中所能達(dá)到的強(qiáng)度，如果能夠達(dá)到強(qiáng)厄爾尼諾事件等級(jí)，創(chuàng)造這種最熱記錄概率會(huì)增加，如果是中等強(qiáng)度事件，那么未來(lái)五年內(nèi)有可能會(huì)打破2016年創(chuàng)造的全球最暖記錄。

煤價(jià)走勢(shì)趨穩(wěn)

作為火力發(fā)電的核心，動(dòng)力煤供應(yīng)是關(guān)鍵。隨著迎峰度夏用煤旺季的到來(lái)，煤價(jià)會(huì)否趨穩(wěn)？

此前，由于煤炭庫(kù)存持續(xù)高企，港口和電廠(chǎng)的堆場(chǎng)、垛位均出現(xiàn)偏緊，承接能力下降。加之市場(chǎng)持續(xù)不振，長(zhǎng)協(xié)和進(jìn)口煤量足價(jià)低，電力企業(yè)依靠高庫(kù)存和一定數(shù)量的進(jìn)口煤，暫緩或延后采購(gòu)市場(chǎng)煤等多個(gè)因素，煤價(jià)反彈動(dòng)力一直不足。

根據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)數(shù)據(jù)，6月以來(lái)，內(nèi)陸電廠(chǎng)煤炭日耗呈直線(xiàn)上升趨勢(shì)，從每日316萬(wàn)噸左右上升至350萬(wàn)噸左右，較去年同期增長(zhǎng)5%以上，最高日增幅接近14%。

此外，6月中旬全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)逐漸趨穩(wěn)，部分煤種開(kāi)始小幅反彈。日前（6月24日），國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布6月中旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況。

來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

各煤種具體價(jià)格變化情況如下：

無(wú)煙煤(洗中塊，揮發(fā)份≤8%)價(jià)格1102.5元/噸，較上期下跌138.9元/噸，跌幅11.2%。普通混煤(山西粉煤與塊煤的混合煤，熱值4500大卡)價(jià)格599.8元/噸，較上期上漲3.5元/噸，漲幅0.6%。山西大混(質(zhì)量較好的混煤，熱值5000大卡)價(jià)格為689.8元/噸，較上期上漲1.9元/噸，漲幅0.3%。山西優(yōu)混(優(yōu)質(zhì)的混煤，熱值5500大卡)價(jià)格為789.7元/噸，較上期上漲4.1元/噸，漲幅0.5%。焦煤(主焦煤，含硫量<1%)價(jià)格為1616.7元/噸，較上期下跌8.3元/噸，跌幅0.5%。

從上述數(shù)據(jù)看，6月中旬，動(dòng)力煤各煤種價(jià)格迎來(lái)了久違的反彈，不過(guò)幅度較??；無(wú)煙煤價(jià)格跡象下跌，不過(guò)跌幅明顯收窄；煉焦煤價(jià)格基本穩(wěn)定。

從產(chǎn)量來(lái)看，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1—5月，全國(guó)煤炭產(chǎn)量完成19億噸，同比增長(zhǎng)4.1%。預(yù)計(jì)今年迎峰度夏期間，煤炭生產(chǎn)將繼續(xù)保持4%左右的增長(zhǎng)。

廣發(fā)期貨分析稱(chēng)，端午假期產(chǎn)地煤礦開(kāi)始降價(jià)銷(xiāo)售，加上下游電廠(chǎng)7月份合同價(jià)環(huán)比大幅回落的影響，煤價(jià)再次回落。供給方面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量平穩(wěn)，預(yù)計(jì)進(jìn)口將繼續(xù)環(huán)比下降。

總體來(lái)看，當(dāng)前煤價(jià)不具備明顯的上漲或下跌驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)價(jià)格將保持寬幅震蕩。在未來(lái)，主要看政策以及非電企業(yè)需求變化對(duì)煤炭需求的邊際增量影響。

機(jī)構(gòu)研判

對(duì)于煤價(jià)、煤炭板塊后市走勢(shì)，多家機(jī)構(gòu)也紛紛進(jìn)行了解讀。

其中，信達(dá)證券表示，對(duì)比之下火電托底作用繼續(xù)凸顯，且當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，逢低配置煤炭板塊正當(dāng)時(shí)。

國(guó)金證券也指出，夏季高溫預(yù)期下，動(dòng)力煤可以更樂(lè)觀一些。該機(jī)構(gòu)表示，隨著炎熱的夏季到來(lái)，預(yù)期氣溫將刺激電力需求同比額外增長(zhǎng)1-3％。該機(jī)構(gòu)將今年夏季的電力需求增速分成了由經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和氣溫上升帶來(lái)的兩部分。

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，全社會(huì)用電量增速通常圍繞不變價(jià)GDP同比增幅上下波動(dòng)，2023年我國(guó)GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為5％，2022年6月基數(shù)仍偏低，因此我們假設(shè)6-9月由經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的用電量同比增幅會(huì)接近5.5％。根據(jù)ECMWF（歐洲中期天氣預(yù)報(bào)中心）預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)和往年氣溫?cái)?shù)據(jù)，2023年6-9月國(guó)內(nèi)平均溫度或?qū)⒈?022年同期上升約0.5-1℃，夏季平均溫度上升1℃大約會(huì)導(dǎo)致電力需求增加2-4％，綜合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和高溫影響，國(guó)金證券預(yù)計(jì)2023年6-9月全社會(huì)用電量或?qū)⑼仍鲩L(zhǎng)6.5％-8.5％，增量為2040.21-2667.97億千瓦時(shí)。

不過(guò)也有機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度。寶城期貨則分析稱(chēng)，用電高峰到來(lái)，動(dòng)力煤供需呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)基本面略有改善。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存高企，市場(chǎng)情緒未完全改善。盡管端午節(jié)期間，煤礦實(shí)地降價(jià)拋售現(xiàn)象再次出現(xiàn)，多空之間存在激烈的博弈，導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)震蕩調(diào)整。

華泰證券表示，今年6-8月旺季恐難以充分消化超高的盈余庫(kù)存，在超預(yù)期因素未發(fā)生以及供應(yīng)端高位延續(xù)下，對(duì)煤價(jià)或僅能提供基本支撐而非反轉(zhuǎn)的上行動(dòng)力。旺季煤價(jià)或有階段性反彈，但趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)需要更多超預(yù)期變量發(fā)生。