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作者｜李慧君 編輯｜過江鯽

數(shù)據(jù)來源｜iFinD

截至5月30日收盤，自今年一季報披露后，奇富科技（港股）的股價已經(jīng)由68.2港元/股降至52.3港元/股，不到半月降幅已達23.31%。

(資料圖片僅供參考)

作為360集團孵化出來最成功的項目，又是首家完成兩地上市的信貸科技平臺，奇富科技可以說是受到市場相當高的關注。而回港短短半年左右的時間，奇富科技已經(jīng)從不斷攀高完成到持續(xù)下跌的轉(zhuǎn)身，即將跌破發(fā)行價。

甩不掉的“金融”屬性

自從2022年報以及今年一季報的陸續(xù)公開以來，奇富科技的遭遇就如同“見光死”。

去年全年，奇富科技營業(yè)收入為165.54億元，同比減少0.49%；歸母凈利潤40.24億元，同比減少30.40%。如果說這一成績是行業(yè)趨勢，還有同業(yè)其他公司一同走下坡路。

那么到了今年一季度，大環(huán)境明顯回暖，陸金所扭虧為盈、樂信、信也科技、小贏科技等公司均實現(xiàn)不同程度的增長。而奇富科技當期營業(yè)收入35.99億元，同比減少16.69%；歸母凈利潤9.34億元，同比減少20.80%，下行趨勢加劇。

這使得資本市場上，投資者喪失信心出走。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，今年2月2日奇富科技股價最高達到97.07港元（收盤價），三個多月的時間就一路跌至52.3港元，接近腰斬，目前仍未擺脫下行通道。

奇富科技前身為360金融集團，獲得牌照后于2018年開始獨立運營，2020年更名為“360數(shù)科”、今年再次更名為如今的“奇富科技”。兩次更改，奇富科技先后在名稱上去掉了“金融”和“360”的標簽。

從業(yè)務上來看，按照服務性質(zhì)及相關信貸風險水平，奇富科技可以分為信貸驅(qū)動服務和平臺服務兩大板塊。

其中，信貸驅(qū)動服務包括重資產(chǎn)放款（貸款）、助貸（擔保）；平臺服務為借款人及金融機構(gòu)提供技術服務，包括輕資產(chǎn)助貸、智能信貸引擎（ICE）、轉(zhuǎn)介服務以及風控SaaS服務。

對于信貸驅(qū)動服務的貸款，奇富科技在整個貸款流程中處于高參與度，需要承擔信貸風險；平臺服務中，對于輕資產(chǎn)模式的助貸，奇富科技則不需要承擔信貸風險，主要進行催收工作。

更名為數(shù)科后，2021年全年，奇富科技的業(yè)務結(jié)構(gòu)確實有了顯著的改變，信貸科技業(yè)務快速拓展，更低風險的平臺服務收入達到64.46億元，同比增長近兩倍，占總收入的比重達38.75%。

但到了2022年，奇富科技向輕資本模式的轉(zhuǎn)型進度反而產(chǎn)生了倒退。去年全年平臺服務收入占比下滑至30.01%、今年一季度時進一步下滑至26.91%；公司營收仍然依靠傳統(tǒng)信貸驅(qū)動。

而據(jù)奇富科技在年報中稱，2022年輕資本模式下的貸款撮合規(guī)模下降，也是總收入同比減少的主要原因。

信貸業(yè)務面對整改

盡管從規(guī)模上來看，信貸驅(qū)動服務的貸款撮合規(guī)模占比逐年下降，2022年時減少至43.9%；但仍能支撐起奇富科技七成左右的營收。

平臺服務的貸款撮合規(guī)模占比達56.1%，但收入?yún)s直線下滑。

而后續(xù)如果奇富科技的平臺服務收入持續(xù)下降，僅憑傳統(tǒng)放貸、擔保業(yè)務將很難維持增長。

一方面，早些年互聯(lián)網(wǎng)金融公司的增長多是依靠高利率的粗暴式放貸業(yè)務創(chuàng)收，以此實現(xiàn)快速擴張。

隨著監(jiān)管和政策趨嚴，這種擦邊高利貸的模式也難以再運行下去。金融機構(gòu)的借款利率司法保護上限為24%，去年以來，多家金融科技平臺開始嚴格執(zhí)行規(guī)定，全面壓降產(chǎn)品借款利率。

而奇富科技也還比較“實誠”，在年報中老實說“我們堅持的定價政策是，任何貸款的內(nèi)部回報率均不應超過36%”，并在風險因素中表示“通過我們的平臺撮合的貸款的定價可能被視為超過法規(guī)規(guī)定的利率限制”。

截至2022年年底，奇富科技所有貸款的在貸余額為1635億元。其中利率（回報率）超過24%的在貸余額達54億元，占比4.1%；這一數(shù)字較2021年621億元及43.7%下降不少。

受到回報率降低影響、奇富科技2022年在信貸驅(qū)動服務項下的貸款撮合規(guī)模由1628.78億元增長至1812.30億元；服務費反而由23.26億元減少至20.86億元。

另一方面，此外，受到大環(huán)境影響，奇富科技的逾期率也在飆升，2022年90天+逾期率由1.54%增長至2.03%，增幅15.10%；今年一季度進一步上升至2.18%。

這種情況下，奇富科技的催收服務不僅是自身執(zhí)行，還外包給了第三方團隊。而催收行業(yè)魚龍混雜，暴力催收、不當催收等現(xiàn)象也屢見不鮮。

在黑貓平臺上，對于奇富科技旗下品牌360借條的投訴數(shù)量多達29118條。也不用往下翻，最新的投訴均可見關于暴力催收、泄露隱私等現(xiàn)象。

目前，關于貸后催收的國家標準正在業(yè)內(nèi)廣泛征求意見，該標準或?qū)⒂谌径劝l(fā)布；同時，催收巨頭永雄集團也陷入停業(yè)風波。

隨著監(jiān)管力度不斷趨嚴，不論是貸款利率還是貸后催收，奇富科技都將面對進一步調(diào)整和整改。眼看著轉(zhuǎn)型進度正在倒退，要想真正形成健康良性的盈利體系，奇富科技還需要長期的努力。

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文章僅供參考 市場有風險 投資需謹慎

來源：機構(gòu)派（ID：jgpai666）