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伴隨著“資管新規(guī)”和“兩壓一降”政策的相繼出臺，信托行業(yè)自2018年進入了調(diào)整周期，資產(chǎn)規(guī)模下跌、營收凈利下降成為常態(tài)，經(jīng)歷了多年的調(diào)整，行業(yè)下行態(tài)勢已經(jīng)企穩(wěn)。3月22日，中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布了《2021年四季度末信托公司主要業(yè)務數(shù)據(jù)》顯示，2021年四季度末，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模余額20.55萬億元，比上年末增加600億元，是信托業(yè)自2018年步入下行期以來的首年度止跌回升。業(yè)務結(jié)構(gòu)方面，受資本市場發(fā)展、資管產(chǎn)品非標轉(zhuǎn)標、投資者需求多元化等因素影響，資金信托投向證券市場的占比開始大幅提升，業(yè)務結(jié)構(gòu)也發(fā)生顯著變化。

規(guī)模止跌回升、經(jīng)營業(yè)績企穩(wěn)

在2017年達到26.25萬億元的峰值后，信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模在2018-2020年間一直處于負增長的漸次回落之中，三年間規(guī)模分別降至22.70萬億元、21.61萬億元和20.49萬億元，同比降幅分別為13.50%、4.83%和5.17%。這種下行趨勢在2021年前三季度出現(xiàn)了明顯的企穩(wěn)跡象，到2021年四季度實現(xiàn)了止跌回升。

從中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，截至2021年三季度末，信托業(yè)受托管理的信托資產(chǎn)余額為20.44萬億元，同比下降2%，較2021年二季度末環(huán)比下降0.94%，較2017年四季度末峰值下降22.11%。

2021年四季度末，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模余額20.55萬億元，比上年末20.49萬億元增加600億元，同比增長0.29%，比2021年三季度的20.44萬億元增加1100億元，環(huán)比增長0.52%，是信托業(yè)自2018年步入下行期以來的首年度止跌回升。

業(yè)績經(jīng)營方面，2021年全信托行業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營收入1207.98億元，相比上年1228.05億元略降1.63%。2021年全行業(yè)實現(xiàn)利潤總額601.67億元，同比增長3.17%，同時實現(xiàn)人均利潤199.22萬元，同比增長1.43%，同樣是2018年以來首年度實現(xiàn)正增長。

中國信托業(yè)協(xié)會專家理事周小明指出，相比經(jīng)營收入有增有減的平穩(wěn)態(tài)勢而言，受各種風險因素的侵蝕，2018-2020年間信托業(yè)的利潤總額則一直處于下滑之中，三年間同比降幅分別為11.20%、0.65%、19.79%，但這種下滑趨勢在2021年度得以扭轉(zhuǎn)，成功實現(xiàn)了企穩(wěn)回升。

投向證券市場占比大幅提升

“資管新規(guī)”過渡期結(jié)束后，通道業(yè)務持續(xù)壓縮，非標投資明顯減少，標準化投資快速發(fā)展，信托業(yè)轉(zhuǎn)型取得一定成效。2021年底，全行業(yè)資金信托規(guī)模為15.01萬億元，在投向上也發(fā)生了較大變化。

“一穩(wěn)”是資金信托投向工商企業(yè)的占比保持相對平穩(wěn)。因受全球經(jīng)濟復蘇緩慢、國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、壓降非標融資等多種因素影響，2021年度資金信托投向工商企業(yè)的占比小幅下降為27.73%，同比下降了2.68個百分點，但在所有投向中的占比仍然最高，穩(wěn)居第一。

“一升”是資金信托投向證券市場的占比大幅提升。受資本市場發(fā)展、資管產(chǎn)品非標轉(zhuǎn)標、投資者需求多元化等因素影響，資金信托投向證券市場的占比自2020年開始大幅提升，2020年底占比為13.87%，同比提升了2.95個百分點，2021年底占比更是達到了22.37%，同比大幅上升了8.5個百分點，在所有投向中的名次也從2020年的第五躍至第二，成為僅次于工商企業(yè)的投向。

“三降”是資金信托投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)和金融機構(gòu)三大領(lǐng)域的占比呈現(xiàn)持續(xù)下降勢頭。受規(guī)范政府平臺融資、防控地方政府債務風險等政策影響，資金信托投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的占比自2020年開始下降，2021年底繼續(xù)降至11.25%，同比下降了3.88個百分點，在所有投向中的占比名次也從前兩年的第二位下降到了位居第六的末位。

受房住不炒、規(guī)范房地產(chǎn)融資、防控房地產(chǎn)金融風險等因素影響，資金信托投向房地產(chǎn)的占比也自2020年開始下降，2021年底繼續(xù)降至11.74%，同比下降了2.23個百分點，在所有投向中的占比名次也從前兩年的第三位下降到了第五位。

金樂函數(shù)分析師廖鶴凱在接受北京商報記者采訪時表示，資金信托投向證券市場的占比從2020年開始大幅提升，占比也迅速從第五達到第二，這主要是債券投資規(guī)模大幅提升的結(jié)果。這是在監(jiān)管的指引下，信托公司積極轉(zhuǎn)型的成效，非標轉(zhuǎn)標順利推進，市場認可度和接受度大幅提升。

信托來源結(jié)構(gòu)發(fā)生實質(zhì)變化

對信托行業(yè)來說，轉(zhuǎn)型成為近幾年的發(fā)展關(guān)鍵詞，2017年四季度以來，以通道業(yè)務為主的單一資金信托規(guī)模及占比逐年下降，集合資金信托、管理財產(chǎn)信托規(guī)模保持平穩(wěn)增長，反映出信托公司在積極謀劃業(yè)務轉(zhuǎn)型，到2021年底，信托來源結(jié)構(gòu)已發(fā)生實質(zhì)性變化。

單一資金信托加速下降。2021年底，單一資金信托規(guī)模降至4.42萬億元，比上年末壓降1.72萬億元，降幅達28.00%;占比降至21.49%，比上年末下降8.45個百分點，規(guī)模與占比的年度降幅均為近年來最大。與2017年12萬億元的規(guī)模和45.73%的占比相比，單一資金信托四年間規(guī)?？傆嬒陆盗?3.20%，占比總計下降了24.24個百分點，到2021年底規(guī)模和占比在三大信托來源中均已從2017年位居第一降至居于末尾。

同時，管理財產(chǎn)信托快速增長。2021年底，管理財產(chǎn)信托規(guī)模增至5.54萬億元，比上年末增加了1.36萬億元，增幅高達32.53%;占比進一步提升到26.98%，比上年末上升6.56個百分點，規(guī)模與占比增幅均為近年來最大。

“與2017年4.34萬億元規(guī)模和16.53%占比相比，管理財產(chǎn)信托四年間規(guī)?？傆嬙鲩L了27.77%，占比總計提升了10.45個百分點，到2021年底無論是規(guī)模還是占比在三大信托來源中更是首次超過了單一資金信托而位居第二，成為本輪調(diào)整以來穩(wěn)定信托業(yè)發(fā)展的新生力量。”周小明分析，雖然原有的融資類信托和通道信托日漸萎縮，但各種策略驅(qū)動的、滿足多樣化資產(chǎn)管理需求的投資類信托得到了充分發(fā)展，以資產(chǎn)證券化信托、家族信托、保險金信托為代表的服務信托更是快速發(fā)展，而員工利益信托、破產(chǎn)重整信托、涉眾資金管理信托、特殊需要信托等其他類型的服務信托以及慈善信托也顯示了良好的發(fā)展勢頭。

廖鶴凱進一步指出，管理財產(chǎn)信托快速增長更是反映出信托公司轉(zhuǎn)型的堅決和成效，增幅高達32.53%，首次超過單一信托位居規(guī)模第二，未來這一規(guī)模和占比預計都有較大的提升空間。(記者 宋亦桐)