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10月24日，國海證券發(fā)布一篇農林牧漁行業(yè)的研究報告，報告指出，如何看待當前白羽雞板塊投資價值。

(資料圖片)

報告具體內容如下：

生豬：豬價高位震蕩

投資建議：國慶豬價漲幅超預期，隨著天起轉涼，需求端有所好轉，生豬價格持續(xù)上漲，未來應持續(xù)關注豬價的演繹。隨著豬價持續(xù)上漲，板塊景氣度不斷提升，生豬養(yǎng)殖板塊已經進入新周期，應持續(xù)關注豬價的演繹，Q4豬價的持續(xù)時長以及豬價高點成為重要的關注點。目前生豬板塊處于高景氣度階段，股價自高點回調，當前時點生豬板塊安全邊際較高，在價格持續(xù)上行階段，養(yǎng)殖企業(yè)Q3由虧轉盈，企業(yè)的出欄量兌現度和成本管控的能力成為重點檢測指標，盈利能力較好的企業(yè)有望迎來個股行情。我們持續(xù)推薦牧原股份（002714）、溫氏股份（300498）、巨星農牧（603477）、天康生物（002100）、唐人神（002567）、傲農生物（603363）。

家禽：白羽雞有望迎來行業(yè)拐點

投資建議：白羽雞的周期看，引種量決定供給從而導致行業(yè)周期輪動。白羽雞行業(yè)需從海外引種，引種量年度變化幅度較大，2021年引種量位于高位，但2022年5-7月由于美國禽流感、航班停運等情況，連續(xù)3個月海外引種停滯，目前在產祖代、父母代存欄仍位于高位，但后備已出現明顯產能收縮，行業(yè)將出現自上而下的產能去化。從白羽雞產業(yè)鏈盈利看，在行業(yè)低迷期，下游獨立屠宰環(huán)節(jié)一直延續(xù)虧損狀態(tài)，屠宰場虧損有望自下而上向上游傳導，行業(yè)產能有望提前收縮。我們重點推薦圣農發(fā)展（002299）。

動保：板塊位于估值底部，關注非瘟疫苗催化作用

投資建議：受下游養(yǎng)殖虧損影響，動保行業(yè)景氣下行，部分企業(yè)業(yè)績有所下滑，受此影響，動保板塊整體估值已跌至歷史低位。長期來看，下游規(guī)?；M程、減抗替抗的需求變化、多聯多價新疫苗研發(fā)等有望持續(xù)推動動保行業(yè)擴容。非瘟疫苗研發(fā)穩(wěn)步推進，多家企業(yè)取得積極進展，關注非洲豬瘟疫苗帶來的催化作用，隨著新一輪豬周期的開啟，下游養(yǎng)殖的利潤恢復有望帶動動保板塊的業(yè)績恢復，我們重點推薦低估值、高成長標的瑞普生物（300119）、科前生物，其次關注普萊柯（603566）、天康生物、中牧股份（600195）等。

種植：主糧價格持續(xù)走高

投資建議：全球谷物價格維持高位，種子需求保持高景氣度。中長期來看，種子法修訂有利于行業(yè)集中度提升和龍頭公司市占率提高，轉基因玉米種子商業(yè)化進程將持續(xù)推進，利好轉基因研發(fā)布局早儲備多的公司。推薦隆平高科（000998）、登海種業(yè)（002041），蘇墾農發(fā)（601952）、荃銀高科（300087）。

行業(yè)評級及投資策略禽畜養(yǎng)殖方面，豬價持續(xù)上漲，生豬板塊位于高景氣度；黃雞盈利中樞持續(xù)上移，白雞位于底部位置，后續(xù)有望迎來拐點；種業(yè)方面，高糧價和轉基因商業(yè)化推進將繼續(xù)利好種業(yè)景氣度；飼料方面，生豬產能恢復將支撐飼料需求；動保方面處于行業(yè)變革期，隨著行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)優(yōu)勢將逐漸明晰；看好寵物賽道的消費和成長屬性。維持行業(yè)評級為“推薦”。

風險提示重點關注公司業(yè)績不及預期，突發(fā)事件導致市場行情大幅波動的風險，養(yǎng)殖行業(yè)疫病的風險，政策不確定的風險，價格波動的風險，極端天氣的風險等。

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