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10月24日，平安證券發(fā)布一篇食品飲料行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，主流酒企回款有序，進(jìn)入價(jià)盤管理階段。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

白酒行業(yè)

本周白酒指數(shù)(中信)累計(jì)漲跌幅-6.19%。漲幅前二的個(gè)股為：順鑫農(nóng)業(yè)（000860）(+2.98%)、伊力特（600197）(+2.21%)；跌幅前三的個(gè)股為古井貢酒（000596）(-12.76%)、瀘州老窖（000568）(-9.54%)、洋河股份（002304）(-7.81%)。

觀點(diǎn)：主流酒企回款有序，進(jìn)入價(jià)盤管理階段。近期多地出現(xiàn)零星反復(fù)疫情，宴席消費(fèi)場(chǎng)景受限，短期市場(chǎng)情緒承壓，但長(zhǎng)期來看負(fù)面影響將持續(xù)減弱，疫情緩解后需求有望出現(xiàn)回補(bǔ)。當(dāng)前多家酒企已披露三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，下周將進(jìn)入三季報(bào)的密集披露期，其中貴州茅臺(tái)（600519）已正式披露三季報(bào)，22Q3營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)同比+15.61%/+15.81%，需求穩(wěn)健且全年計(jì)劃穩(wěn)步推行。批價(jià)方面，當(dāng)前飛天整箱及散瓶?jī)r(jià)格分別為3000元/瓶和2710元/瓶，環(huán)比2周前略有回落，預(yù)計(jì)后續(xù)仍有小幅震蕩但波動(dòng)幅度有限，其余部分酒企批價(jià)略有松動(dòng)，主要系臨近年末部分經(jīng)銷商有資金回籠需求，疊加國慶旺季發(fā)貨力度加大。庫存方面，國慶后各大酒企庫存保持良性，逐步進(jìn)入去庫存階段?；乜罘矫妫糠志破笕昊乜罴鞍l(fā)貨已接近完成，主流品牌推進(jìn)順利有序，預(yù)計(jì)10月底將逐步收官，進(jìn)入價(jià)盤管理階段。渠道方面，高端酒企和區(qū)域龍頭酒企價(jià)盤依舊堅(jiān)挺，動(dòng)銷有所恢復(fù)，經(jīng)銷商積極性環(huán)比增加。展望后市，我們建議關(guān)注需求堅(jiān)挺的高端酒企和受疫情影響較小的區(qū)域龍頭酒企，推薦貴州茅臺(tái)、山西汾酒（600809）、古井貢酒、舍得酒業(yè)（600702）、洋河股份。

食品行業(yè)

本周食品指數(shù)(中信)累計(jì)漲跌幅-4.26%。漲幅前三的個(gè)股為：來伊份（603777）(+3.89%)、蓮花健康（600186）(+2.35%)、絕味食品（603517）(+2.21%)；跌幅前三的個(gè)股為華統(tǒng)股份（002840）(-15.09%)、洽洽食品（002557）(-10.16%)、仲景食品（300908）(-8.92%)。

觀點(diǎn)：需求端和成本端同步改善，餐飲產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇仍是主線。隨著需求弱復(fù)蘇和成本見頂回落，展望三季報(bào)大眾品業(yè)績(jī)有望底部回暖。啤酒板塊三季報(bào)處于旺季，加上今年高溫天氣和上年低基數(shù)，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)彈性有望釋放。調(diào)味品成本壓力有所緩解，B端需求逐漸恢復(fù)，但渠道仍需消化前期庫存，近期輿論事件也加速了消費(fèi)者教育的節(jié)奏，長(zhǎng)期利好行業(yè)高端化。速凍食品及預(yù)制菜滲透率提升趨勢(shì)不可逆，長(zhǎng)期看好。我們認(rèn)為餐飲產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇仍是主線，其中速凍食品、啤酒、調(diào)味品板塊有望明顯受益。推薦安井食品（603345）、千味央廚（001215）、重慶啤酒（600132）和海天味業(yè)（603288）。

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