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(資料圖)

今天，我們來了解一下儲(chǔ)能行業(yè)的細(xì)分龍頭-同力日升（605286）（605286）。

先來看看公司的行業(yè)背景情況：

1、政策加持電化學(xué)儲(chǔ)能成本降低，2021-2025 年中國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模 CAGR有望達(dá)78%：國(guó)家能源局、發(fā)改委印發(fā)的《“十四五”新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)施方案》中明確提出，到 2025 年，新型儲(chǔ)能由商業(yè)化初期步入規(guī)?；l(fā)展階段、具備大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用條件。其中，電化學(xué)儲(chǔ)能技術(shù)性能進(jìn)一步提升，系統(tǒng)成本降低 30%以上。隨成本降低，電化學(xué)儲(chǔ)能性價(jià)比突顯，未來發(fā)展有望加快，根據(jù) CNESA 預(yù)測(cè)，2025年中國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模的保守、樂觀預(yù)測(cè)分別為 35.5GW、55.9GW，2021-2025 年 CAGR分別為 59%、78%。

2、電化學(xué)儲(chǔ)能應(yīng)用于源網(wǎng)荷各環(huán)節(jié)，目前我國(guó)的用戶側(cè)儲(chǔ)能盈利模式最清晰：電化學(xué)儲(chǔ)能典型應(yīng)用場(chǎng)景包括發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)三類，目前我國(guó)的用戶側(cè)儲(chǔ)能主要盈利模式為峰谷價(jià)差套利，尤其是在東部沿海等峰谷價(jià)差較大的地區(qū)，盈利模式最清晰。2021 年全球電化學(xué)儲(chǔ)能市場(chǎng)空間約 372 億元，同比增長(zhǎng) 68%，發(fā)電側(cè)/電網(wǎng)側(cè)/用戶側(cè)占比分別為 36%/35%/30%；2021 年中國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能市場(chǎng)空間約 74 億元，同比增長(zhǎng)42%，發(fā)電側(cè)/電網(wǎng)側(cè)/用戶側(cè)占比分別為 38%/55%/7%。至 2025 年，全球電化學(xué)儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá) 2370 元，2021-2025 年 CAGR 達(dá) 59%；中國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá) 499 億元，2021-2025 年 CAGR 達(dá) 61%。

再來看看公司的基本面的亮點(diǎn)：

1、公司收購天啟鴻源，布局電化學(xué)儲(chǔ)能、新能源電站業(yè)務(wù)：2022 年 5 月 12 日，公司以現(xiàn)金方式收購北京天啟鴻源新能源科技有限公司 51%股權(quán)落地，開始將天啟鴻源納入公司合并報(bào)表范圍。天啟鴻源成立于 2019 年 4 月，主要業(yè)務(wù)涉及新能源電站的開發(fā)、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)維的全生命周期服務(wù)，以及電化學(xué)儲(chǔ)能的系統(tǒng)集成服務(wù)和一定的設(shè)備提供、儲(chǔ)能系統(tǒng)安裝服務(wù)。

2、天啟鴻源致力于用戶側(cè)儲(chǔ)能市場(chǎng)，憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)降低儲(chǔ)能度電成本（LCOS）：天啟鴻源具備儲(chǔ)能系統(tǒng)核心組件 EMS、BMS 以及儲(chǔ)能整體方案的設(shè)計(jì)能力，運(yùn)用獨(dú)有的“天啟 AI 儲(chǔ)存模塊”方案，在保持充放電效率的同時(shí)提升電池的一致性，保證鋰電系統(tǒng)整體效率超過 90%，顯著改善了儲(chǔ)能系統(tǒng)中電芯衰減不一致帶來的短板效應(yīng)，大幅延長(zhǎng)了儲(chǔ)能系統(tǒng)使用壽命，使度電成本處于行業(yè)先進(jìn)水平。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、儲(chǔ)能/新能源電站業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)