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背景

2022年3月4日，a16z加碼去中心化Staking解決方案Lido Finance，投資7000萬美元。這是繼8個月之前Lido獲得Paradigm牽頭的7300萬美元之后，Lido再一次被市場青睞。

然而正當(dāng)大家還未回味過來之時，同年3月，一條簡短的新聞在Crypto領(lǐng)域如同平地一聲雷，引發(fā)了全網(wǎng)震動。

以太坊開發(fā)人員表示以太坊測試網(wǎng)已成功從PoW工作量證明共識機制成功過渡升級到完整的權(quán)益證明（full PoS）共識機制。

這意味著一再被拖延的以太坊難度炸彈或?qū)⒃?022年6月到來（盡管目前又已經(jīng)推遲了），作為DeFi賽道重要公鏈的以太坊而言，以太坊的PoS共識機制將Crypto領(lǐng)域的眾多狂熱參與者帶到了Staking當(dāng)中。

而除了2019年推出的OG級別的穩(wěn)定幣DEX平臺Curve Finance以外，2020年底推出的Lido Finance更像一匹黑馬殺入了眾人的視野，其TVL更是穩(wěn)步蹣跚至了TVL排行榜第二位，僅次于Curve Finance。

是什么促成了Lido的瘋狂？

一句話概括就是，Lido解決了在DeFi中質(zhì)押和尋求收益之間的競爭激勵, Staking允許用戶在DeFi中使用抵押的通證，而這些在PoS共識機制中具有重要的意義。

以太坊2.0的時代是否真的已然到來，Staking又將在這個過程中扮演怎樣的角色，其中波卡生態(tài)中的Staking又會展現(xiàn)出怎樣的活力，本文將一一解讀。

Staking經(jīng)濟(jì)的重要性

自2017年以來，去中心化金融應(yīng)用（DeFi）已經(jīng)風(fēng)靡全球，并被作為傳統(tǒng)金融的有益補充被眾多大型機構(gòu)和組織所采用。

作為DeFi重要功能的Staking毫無疑問應(yīng)該在加密史上占據(jù)一席之地。

PoS利用Staking達(dá)成區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中的共識。其驗證者需要區(qū)塊鏈中相應(yīng)的Crypto，方可通過Staking去驗證交易。驗證者通過成功驗證區(qū)塊來獲得獎勵，而避免了PoW中對算力的競賽。

隨著越來越多的公鏈選擇PoS共識機制，加密用戶對Staking的依賴也越來越強。

而Staking也不負(fù)眾望，在弱化了能源消耗之后，降低了用戶參與的門檻。在保證高度去中心化的情況下，給予了用戶一定的激勵。

然而大部分情況下，在公鏈中直接進(jìn)行Staking的門檻對于普通用戶而言依舊較高。

例如，在以太坊2.0中，如果希冀成為驗證者，至少需要32個ETH，其價值超過10萬美元。而這催生了諸如Lido等DeFi項目的誕生。

DeFi是一種基于區(qū)塊鏈提供的去中心化金融服務(wù)的全新模式，具有可組合性、靈活性、去中心化、可訪問互通互聯(lián)性、透明性、業(yè)務(wù)流程自動化等諸多優(yōu)勢。

而Staking是DeFi的基礎(chǔ)功能之一，為加密領(lǐng)域的各方參與者提供了獲得生態(tài)激勵的基礎(chǔ)。

通過一些項目方參與Staking，可以降低資金門檻，用戶可以鎖定任意數(shù)量的公鏈本地通證，而不再受固定數(shù)值的限制。

同時憑借項目方管理驗證節(jié)點的專業(yè)性減少了由于Slashing處罰機制帶來的成本損失。

同時Staking還可以提升公鏈的安全性，Staking衍生品的出現(xiàn)增加了黑客對網(wǎng)絡(luò)攻擊的難度，如果Staking衍生品的Staking成本降低，則會導(dǎo)致更多的通證被Staking，甚至導(dǎo)致所有的原生通證被Staking。

除此之外，部分DeFi項目還增加了DAO治理來提高安全性和透明度。

Staking經(jīng)濟(jì)增加了公鏈項目的資金池的流動性，并大大的激勵了用戶的參與度，為應(yīng)用的繁榮與發(fā)展提供了更多的可能性。

對于任何一個生態(tài)項目的發(fā)展都具有非常重要的正面意義。

從Lido看Staking經(jīng)濟(jì)的應(yīng)用場景

Lido的原理

Lido是基于以太坊2.0的信標(biāo)鏈（Beacon Chain）上建造的平臺，允許其用戶在信標(biāo)鏈上獲得Staking獎勵，而無需鎖定ETH或維護(hù)Staking基礎(chǔ)設(shè)施，是一個非托管式的去中心化ETH 2.0的Staking服務(wù)平臺。

用戶在Lido上將ETH存入Lido的智能合約，智能合約會將其給到DAO挑選的節(jié)點運營商進(jìn)行Staking，用戶的資金由DAO來管理，節(jié)點運營商不會直接訪問用戶的資產(chǎn)。

與此同時，用戶在這個過程中能以1:1獲得對應(yīng)的通證stETH，而stETH可以直接當(dāng)作ETH使用，用戶可以將其出售或用于各類DeFi項目中。

stETH理論上是可以1:1換回ETH，不過由于現(xiàn)在ETH 2.0還未升級完成，等到之后ETH 2.0啟用狀態(tài)轉(zhuǎn)換后，stETH是可以順利換回ETH。

Lido的優(yōu)勢在哪？

Lido作為一個平臺，擁有比獨立參與Staking有更多的優(yōu)勢，有點像礦池之于獨立的Mining的關(guān)系。

1、降低資金門檻，減少機會成本損失

在ETH 2.0進(jìn)行Staking，若要獲取獎勵是有資金門檻的，至少需要32個或者32倍數(shù)的ETH。

而Lido由于匯聚成為一個資金池，因此可以讓用戶不用再受到這個門檻的限制，可以鎖定任意數(shù)量的ETH以參與ETH 2.0的Staking，降低了用戶參與資金的門檻。

Lido可以為參與Staking的ETH生成衍生資產(chǎn)stETH，這些stETH可以正常使用以及用于其他DeFi中，這相當(dāng)于用戶參與Staking的資金沒有被鎖定過，減少機會成本的損失。

2、減少運營過程中的罰沒

ETH 2.0是有Slashing（罰沒）機制的，如果驗證節(jié)點的管理不當(dāng)，可能會觸發(fā)該機制，從而導(dǎo)致Staking的資金被罰沒。

Lido在運行過程中會收取10%的Staking獎勵，一部分用于激勵節(jié)點運營者，一部分作為Slashing的保險基金，用于當(dāng)驗證者的ETH被罰沒（Slashing）時對用戶的收益和本金進(jìn)行補足。

3、采用DAO的治理方式提升透明度

中心化交易所采用的都是托管制，用戶的資產(chǎn)是中心化地托管在交易所的錢包中。

若發(fā)生一些由于監(jiān)管、黑客事件或者Policy因素造成的中心化黑天鵝事件，用戶將會蒙受損失。

Lido采用的是非托管的去中心化協(xié)議，用戶的ETH并非完全托管給節(jié)點，Lido的節(jié)點入選，必須通過Lido DAO的批準(zhǔn)，成員通過投票來決定驗證節(jié)點的選擇，由DAO來完成對節(jié)點的調(diào)研和監(jiān)督。

這大大的提高了Lido的安全性和透明性。

Lido有哪些延展的使用場景？

用戶通過Lido進(jìn)行Staking能生成stETH，可以釋放其資產(chǎn)的流動性，并將stETH當(dāng)做ETH用于各類DeFi中，并進(jìn)一步地獲得更多的收益。

比如，用戶的ETH首先在Lido進(jìn)行Staking可以獲得3.9%的APR，然后生成的stETH可以繼續(xù)在Curve.Finance上獲得2.03%的APY，同時還能獲得0.83%的CRV和1.42%的LDO的獎勵。

而CRV和LDO的獎勵還可以通過將流動性提供證明（Curve stETH通證）抵押給Yearn Finance，它就能自動將LDO、CRV換成ETH，并重復(fù)投入到Liquid Mining中。

因此，一份ETH通過Lido提供的流動性能夠產(chǎn)生比正常Staking高一倍多的獎勵。

這充分體現(xiàn)了DeFi的可組合性有多強大，也展現(xiàn)了將Staking中的資產(chǎn)釋放流動性后，對用戶有多大的激勵，并且整個過程完全由智能合約自動執(zhí)行，中途無需額外的繁瑣操作，對用戶十·分友好。

正是由于Lido能為參與ETH2.0的Staking的用戶帶來如此多額外的獎勵，Lido迅速成為普通用戶參與ETH 2.0質(zhì)押的首選，成為僅次于Curve的第二大TVL的DeFi項目。

在Lido的推動下，理論上大部分持有ETH的用戶都會愿意參與到Lido以及類似的Staking平臺中，獲取超額獎勵，這也會助推ETH的總體Staking比率，讓ETH更安全。

波卡中Staking的意義

波卡作為最懂以太坊的Gavin博士所推出的項目，在設(shè)計之初就考慮到要避免以太坊的種種問題，以太坊正在艱難地從PoW準(zhǔn)備過渡到PoS，而波卡已經(jīng)采用了一種更先進(jìn)的PoS共識機制NPoS。

因此波卡的Staking除了本身能帶來與一般PoS的Staking同樣的效果之外，還能讓節(jié)點更加去中心化，更具安全性。

不過，波卡中Staking最大的意義還是在于這是一個巨大的沉淀資金，仿佛是埋藏在深山里的金礦一樣，等待著被波卡生態(tài)所挖掘。

但由于當(dāng)前波卡正處在大力發(fā)展Layer1的平行鏈，而這些平行鏈才剛開始發(fā)展其生態(tài)的早期階段，因此，波卡生態(tài)上像Lido這樣的Staking經(jīng)濟(jì)還未發(fā)展起來。

當(dāng)波卡生態(tài)中的Staking項目越來越多，以及圍繞著這些Staking項目誕生的衍生品推出更多有激勵的DeFi。屆時，波卡的Staking經(jīng)濟(jì)將會迅速發(fā)展起來。

另外，波卡生態(tài)本身就是一個多鏈生態(tài)，在DeFi的可組合性上，有比以太坊更大的拓展?jié)摿Α?/p>

這主要體現(xiàn)在波卡生態(tài)中有更多的場景需要激勵，比如每條鏈都可以做DOT的Staking衍生品，這些衍生品相關(guān)的DeFi需要流動性，就會有比較激烈的競爭，很自然地，多方博弈的結(jié)果便是不斷推出活動或者用高APY來吸引用戶。

又比如，波卡生態(tài)有眾多的跨鏈資產(chǎn)，這些跨鏈資產(chǎn)也可以與DOT的Staking衍生品形成交易對，也需要更多的激勵來提高流動性。

因此，波卡上的Staking經(jīng)濟(jì)會有更多的場景以及更高的APY，其Staking的繁榮程度也不可同日而語。

波卡生態(tài)Staking應(yīng)用

既然我們談到了波卡中Staking的意義，那么目前波卡生態(tài)關(guān)于Staking究竟有哪些具體應(yīng)用，又有哪些玩家在這一重要方向進(jìn)行試水，我們挑選了幾個主要參與者進(jìn)行介紹，以供大家了解。

Parallel Finance

我們知道，Parallel Finance是一個去中心化借貸和質(zhì)押協(xié)議，為波卡生態(tài)提供Lending、Staking、Borrowing產(chǎn)品，從而為波卡生態(tài)帶來更多的流動性。

其中存款人可以同時貸出資金和進(jìn)行質(zhì)押，賺取雙重利息，而借款人也可以抵押來進(jìn)行借款。

作為波卡生態(tài)首批獲得平行鏈插槽的項目，Parallel Finance較早就推出了為DOT提供流動性的產(chǎn)品。

而Auction Loan作為第一個為波卡生態(tài)提供流動性的產(chǎn)品，在去年11月上線后，用時僅3天，總鎖定價值就超過了1億美金，而Liquid Staking作為其最新推出的創(chuàng)新產(chǎn)品，將波卡生態(tài)的Staking發(fā)揮出了更多效用。

Parallel的Liquid Staking作為基于Substrate開發(fā)的特有產(chǎn)品，展現(xiàn)出了3個特有的優(yōu)勢，分別是：

Staking安全性得到更多保障Liquid Staking大于當(dāng)下主流Staking收益sKSM/sDOT的推出帶來了更多流動性和創(chuàng)新性

以下我們進(jìn)行具體闡述。

首先在Parallel的Staking產(chǎn)品中，用戶不會在Staking中因為節(jié)點的行為處罰而承擔(dān)Slash風(fēng)險，Parallel的Insured Staking將會對被Slash的質(zhì)押進(jìn)行賠付。

同時，目前市面上絕大多數(shù)Staking面臨著因為資產(chǎn)鎖定而不能根據(jù)市場變化而靈活調(diào)整策略的風(fēng)險。

但使用Liquid Staking時，當(dāng)用戶參與Staking后鎖定的通證（KSM）將獲得流動性，并收到流動性資產(chǎn)（sKSM是KSM liquid staking的流動性資產(chǎn)憑證，sDOT是DOT liquid staking的流動性資產(chǎn)憑證），從而避免了鎖定資產(chǎn)無法進(jìn)行二次操作的問題。

并且，Parallel的Staking產(chǎn)品是基于官方提供的Staking而做的，因此在技術(shù)上跟官方的Staking有同樣的安全性。

其次，Liquid Staking收益和目前市場上的Staking收益相比有更大優(yōu)勢，一方面，由于波卡的NPoS共識機制的設(shè)計，如果要獲得更高的Staking收益需要找到人數(shù)較少的驗證者節(jié)點，從而獲得稍微高一些的收益。

而Parallel在Liquid Staking產(chǎn)品的設(shè)計中就加入了一套算法幫助用戶切換節(jié)點，從而獲得更高的收益。

另外，正如我們對Lido的分析，Lido會抽取10%的Staking收益，但Liquid Staking卻并不會有任何抽成，因此在Staking收益比相同的情況下Liquid Staking的用戶也會獲得更高的收益。

最后是關(guān)于sKSM或者sDOT的創(chuàng)新性，Liquid Staking中的“s”系資產(chǎn)可以直接作為抵押物在Money Market中借貸其他資產(chǎn)，不會被清算

；另外，sKSM也可存入Farming中賺取收益，當(dāng)前Farming有兩個池子供選擇，一個是APY35.5％的sKSM單幣池，另一個是APY61.96％的LP-KSM/sKSM池；同時sKSM也可以在Parallel的AMM中交易，以滿足部分用戶的置換需求。

值得注意的是，Parallel本身不是一個單一的應(yīng)用，既不是單一的Staking產(chǎn)品，也不是單一的借貸產(chǎn)品，而是多個DeFi應(yīng)用綜合起來的一個平臺。

這樣就有一個顯著的優(yōu)勢，即其他DeFi應(yīng)用需要構(gòu)建為這個應(yīng)用方向構(gòu)建一套完整的經(jīng)濟(jì)模式從而為自己的通證賦能，好比是Lido要抽成而Parallel則能做到不抽成，而是通過其他方式來為通證賦能。

同時，Parallel自身的產(chǎn)品之間就能完成一定的組合性，比如用戶參與其Liquid Staking除了能獲得比官方更高的APY的Staking獎勵，所產(chǎn)生的衍生品（如cDOT）還能與它們的借貸產(chǎn)品中進(jìn)行質(zhì)押賺取利息，預(yù)計可以實現(xiàn)cDOT的3.6%-40%的APR。

這種組合式的發(fā)展思路也值得其他波卡生態(tài)項目學(xué)習(xí)。

綜上，我們可以看出Parallel的Liquid Staking與Lido有著顯著的不同，尤其是對用戶端來說，畢竟參與Staking的用戶一方面是作為質(zhì)押者為區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)提供安全性，另一方面也是為了獲得更多收益。

而Liquid Staking很好的滿足了用戶的兩個需求，因此，在市場上獲得了不少用戶的青睞。

Parallel Finance正是憑借在去中心化金融領(lǐng)域的深耕和這般創(chuàng)新性，目前已經(jīng)獲得了紅杉資本、Funders Fund、Polychain、Lightspeed Ventures Partners和Coinbse等知名機構(gòu)的投資。

當(dāng)前估值來到了5億美金，距離成為新的獨角獸似乎還有一步之遙。

作為波卡生態(tài)的DeFi硬核玩家，Parallel Finance的Liquid Staking向我們展示了波卡生態(tài)Staking的潛力，或許在未來一段時間將會引領(lǐng)生態(tài)發(fā)展，值得我們保持關(guān)注。

Acala Acala是基于Substrate開發(fā)，同時兼容EVM的DeFi平臺，也是波卡生態(tài)的明星項目。

基于這個平臺Acala開發(fā)了多抵押穩(wěn)定幣aUSD、流動性釋放產(chǎn)品LDOT、DEX交易平臺等多個業(yè)務(wù)板塊，而其中的LDOT便是Acala用以解決安全性和收益率沖突的流動性解決方案。

LDOT即Liquid DOT，是Acala的衍生資產(chǎn)，與其先行網(wǎng)Karura對應(yīng)的是LKSM，通過他們來釋放所質(zhì)押通證的流動性。

比如，用戶持有的DOT可以通過Acala網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入到質(zhì)押池（Staking Pool）中，以Acala平行鏈的身份在同節(jié)點上進(jìn)行操作，同時給用戶生成LDOT或LKSM作為憑證。

本質(zhì)上DOT仍處于鎖定狀態(tài)，但LDOT使得Staking的DOT增加了流動性，可以進(jìn)行交易或是參與其他DeFi協(xié)議。

除此之外，Acala是通過XCM跨鏈消息格式與波卡或Kusama互動，2021年8月12日，Karura已完成與Kusama的首次跨鏈通用消息傳遞，成功證明了通過XCM實現(xiàn)去中心化流動性Staking Pool的可行性，并且基于中繼鏈查詢數(shù)據(jù)的能力，平行鏈還能知道更具體的Staking獎勵、Slash信息等。

2022年是Acala上線的第一年，其核心愿景是成為波卡網(wǎng)絡(luò)中DeFi的最重要的基礎(chǔ)設(shè)施，除了構(gòu)建了完整的去中心化金融應(yīng)用程序，還為開發(fā)者提供了便捷易用的DeFi組件。

作為長期主義者的Acala還希望能夠通過生態(tài)發(fā)展實現(xiàn)長期可持續(xù)的增長，也將與波卡共同協(xié)作，打造更開放的Web3.0金融生態(tài)。

Bifrost Bifrost（彩虹橋）是波卡生態(tài)DeFi基礎(chǔ)協(xié)議，致力于為Staking提供跨鏈流動性的Web3.0基礎(chǔ)設(shè)施。

目前Bifrost已獲得NGC、SNZ、DFG、CMS等機構(gòu)數(shù)百萬美金融資和Web3基金會Grant，同時也是Substrate Builders Program、Web3 Bootcamp成員。

Bifrost通過跨共識通信協(xié)議（XCM）為多鏈提供去中心化、可跨鏈的Liquid Staking服務(wù)，而為了打造一個可跨鏈的StakeFi生態(tài)并從中捕獲價值，Bifrost推出了Staking衍生品協(xié)議：SLP（Staking Liquidity Protocol）。

SLP是Bifrost為波卡生態(tài)、Cosmos生態(tài)以及其他橋接異構(gòu)鏈等PoS共識鏈提供的Staking衍生品協(xié)議。

該協(xié)議將通過跨共識消息通信格式XCM廣播來進(jìn)行跨鏈Stake互操作的調(diào)用，來鑄造完全去中心化的Staking衍生品。

目前，已經(jīng)有越來越多的項目開始選擇PoS共識機制，在PoS共識機制下，用戶質(zhì)押的通證越多，項目本身的安全性也就越高。

盡管通過質(zhì)押通證還能產(chǎn)生收益，但是當(dāng)越來越多用戶參與質(zhì)押時，同時也失去了通證的流動性。

這就導(dǎo)致了部署在該生態(tài)的DeFi、GameFi、LearnFi等應(yīng)用收益會與鏈底層Staking收益產(chǎn)生進(jìn)行競爭的局面。

而Bifrost便通過SLP衍生品協(xié)議來解決底層共識與生態(tài)應(yīng)用收益沖突的問題。

從生態(tài)項目方面來說，SLP協(xié)議在為用戶提供自身業(yè)務(wù)收益的同時，也為用戶提供Stakong收益保障；從用戶的角度來說，SLP降低了用戶參與Staking的參與門檻。

Lido是以太坊目前最大的流動性解決方案，而Bifrost則是基于XCM跨共識通信格式搭建的，能與各平行鏈、合約、公鏈實現(xiàn)跨鏈通信。

在跨鏈互操作性上有著明顯優(yōu)勢的Bifrost，想要做的或許是跨鏈的Lido，這也很好的映射了Bifrost叫“彩虹橋”的原因，也為創(chuàng)建跨鏈StakeFi生態(tài)奠定了良好的基礎(chǔ)。

后記

Staking在采用PoS共識的生態(tài)中有著多重的價值。

首先是通過大量通證的質(zhì)押，能夠保證網(wǎng)絡(luò)的安全性，其次是通證的價值與生態(tài)繁榮息息相關(guān)，而Staking便是促進(jìn)生態(tài)繁榮的關(guān)鍵。

隨著生態(tài)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)的安全性與通證的流動性之間的矛盾也日益凸顯出來，用戶不想失去流動性，但主網(wǎng)又不得不鼓勵用戶鎖倉來維護(hù)安全。

因此，正如我們前文所述，Staking衍生品協(xié)議作為解決方案應(yīng)運而生。

而被視為Layer 0的波卡，它的中繼鏈只提供了整個網(wǎng)絡(luò)的安全性和各個平行鏈的互操作性，這些都只是非常底層的東西。

那些像以太坊這樣的Layer 1區(qū)塊鏈都能夠圍繞DOT進(jìn)行Staking相關(guān)的產(chǎn)品研發(fā)，隨著通證使用場景的增多未來還會形成新的金融市場，而波卡則會是一個龐大的Staking經(jīng)濟(jì)體，發(fā)揮區(qū)塊鏈真正的價值。