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當(dāng)前豬價情況下，幾乎所有的企業(yè)都出現(xiàn)虧損。

“甩賣”完豬圈里最后幾頭豬，退出了十多個養(yǎng)豬微信群，家住河南省鞏義市米河鎮(zhèn)的老張就此告別了他的“養(yǎng)豬事業(yè)”。

與老張一同“退場”的還有同村多個養(yǎng)殖戶。他們“堅持不下去”的直接原因是持續(xù)低迷的行情。數(shù)據(jù)顯示，去年10月下旬以來，豬價連續(xù)8個月下跌，市價低于成本線的狀態(tài)也持續(xù)了6個月。

(資料圖片僅供參考)

不過，同樣的市場行情下，一批規(guī)模化豬企卻出欄不減、逆勢擴張。神農(nóng)集團（605296）、羅牛山（000735）近期接連拋出超10億元的定增計劃，擴建豬場。海大集團（002311）提出，以輕資產(chǎn)模式擴大養(yǎng)殖規(guī)模。

普遍虧損，散戶大量“退場”

老張是2010年左右開始養(yǎng)豬的，經(jīng)歷過多輪豬周期，行情好的時候年盈利超過50萬元，而在他退出時，頭均虧損已接近300元。

虧損的直接原因是劇烈波動的生豬價格。最新一輪周期中，生豬價格在半年時間從約12元/公斤上漲到近28元/公斤，而自去年10月下旬以來，生豬價格已連續(xù)下跌了8個月。

在生豬價格低迷的情況下，養(yǎng)豬大戶的日子也不好過。西南地區(qū)某養(yǎng)殖企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹，行業(yè)養(yǎng)殖成本普遍為每公斤15元至18元，當(dāng)前豬價情況下，幾乎所有的企業(yè)都出現(xiàn)虧損。

卓創(chuàng)資訊（301299）監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年上半年豬價整體處于成本線以下，養(yǎng)殖企業(yè)普遍虧損，仔豬育肥、自繁自養(yǎng)盈利分別為-319.05元/頭、-115.60元/頭，兩者均出現(xiàn)連續(xù)171天的虧損。

從上市豬企披露的一季報來看，高虧損、高負(fù)債成為普遍現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計，今年一季度上市豬企累計虧損近百億元。截至一季度末，18家上市豬企負(fù)債總額超過4000億元，其中牧原股份（002714）負(fù)債1116.6億元，新希望（000876）負(fù)債也接近千億元。

不少豬企負(fù)債率再度回升。例如，*ST正邦（002157）的負(fù)債率從2022年末的148.41%上升至今年一季度末的156.99%；新五豐（600975）一季度75.37%的負(fù)債率創(chuàng)上市以來新高。

逆勢擴張，集中度快速提升

行業(yè)“寒冬”倒逼著不少中小養(yǎng)殖戶退出，但也有一批豬企選擇逆周期擴張。

以神農(nóng)集團為例，公司6月21日發(fā)布定增預(yù)案，擬募資總額不超過11.5億元，其中7.1億元用于4個生豬養(yǎng)殖建設(shè)類項目。神農(nóng)集團表示，力爭于2025年實現(xiàn)出欄生豬300萬頭、2027年實現(xiàn)出欄生豬500萬頭的目標(biāo)。

海南畜牧業(yè)龍頭羅牛山5月公告，擬定增募資不超過17.96億元，用于羅牛山瓊海種豬場項目、羅牛山數(shù)智化建設(shè)項目、收購子公司少數(shù)股東股權(quán)及建設(shè)養(yǎng)殖基地以及補充流動資金。另外，唐人神（002567）日前也宣布定增募資不超過3億元，建設(shè)生豬全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字智能化升級項目。

能繁母豬存欄量是反映生豬產(chǎn)能的核心指標(biāo)，5月以來，頭部企業(yè)這一數(shù)值不斷攀升。

據(jù)查詢，牧原股份目前能繁母豬存欄約298萬頭，創(chuàng)下2021年一季度以來新高。溫氏股份（300498）在5月底擁有能繁母豬超過145萬頭，較去年底增超5萬頭。神農(nóng)集團近期在接受調(diào)研時表示，其目前現(xiàn)有母豬產(chǎn)能已達(dá)滿負(fù)荷狀態(tài)，將繼續(xù)推進母豬產(chǎn)能建設(shè)，預(yù)計到2024年實現(xiàn)17萬頭的母豬存欄規(guī)模。

與此同時，上市豬企生豬實際出欄量也在增長。牧原股份披露的5月生豬銷售簡報顯示，當(dāng)月銷售生豬576.4萬頭，創(chuàng)今年以來新高。溫氏股份5月銷售肉豬209.36萬頭，同比增長58.20%；新希望5月銷售生豬144.28萬頭，同比增長37.99%。

生豬價格低迷，為何頭部豬企出欄不減、加速擴張？

中部區(qū)域某上市豬企高管表示：“規(guī)模企業(yè)因過去的資本投入較大，有擴產(chǎn)攤薄成本的動力；同時，融資、控制成本及借助期貨實現(xiàn)套保的優(yōu)勢，支撐其‘上量’。”

規(guī)?；B(yǎng)殖快速擴張之下，行業(yè)集中度顯著提高。數(shù)據(jù)顯示，2022年我國生豬養(yǎng)殖前20強豬企合計出欄生豬超過1.69億頭，占全國生豬出欄總量24%。而2018年，前20強豬企出欄總量僅0.69億頭，占全國出欄總量的比重不到10%。

何時扭虧？巨頭看好下半程

豬價依然處于“底部”行情，何時走出筑底期備受關(guān)注。

“目前豬價在14元/公斤左右橫盤，這是消費和供給綜合影響的結(jié)果?！毙孪Ｍ涨霸诮邮苷{(diào)研時表示，從消費端看，生豬養(yǎng)殖行業(yè)受到餐飲未完全恢復(fù)、夏季天氣熱等影響，而從供給看，凍庫儲存比去年多，市場供應(yīng)依然充足。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此番豬價下探或?qū)⒃诤艽蟪潭壬咸嵘a(chǎn)能去化的積極性。進入夏季以來，在高溫多雨天氣的影響下，飼養(yǎng)管理和疫病風(fēng)險均大大增加，因此養(yǎng)殖端主動壓欄情緒明顯減低，生豬出欄積極性有所增加。隨著生豬價格進一步下探及虧損擴大，生豬產(chǎn)能去化節(jié)奏也呈加速態(tài)勢。

對于下半年的行情走勢，不少上市豬企都持樂觀態(tài)度。溫氏股份表示，三、四季度為豬肉消費旺季，豬價或維持較好水平。神農(nóng)集團稱，公司主要關(guān)注成本的管控，對豬價持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

“結(jié)合農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關(guān)數(shù)據(jù)和公司自身能繁母豬調(diào)研，對三、四季度豬價保持樂觀，個別月份可以突破22元/公斤?！毙孪ＭQ，基于對未來豬周期走勢的研判，公司在上半年不急于進行規(guī)模擴張，到四季度開始加大力度擴群，預(yù)計明年上半年豬價或有一次回落，但下半年豬價上行概率更大。