999精品,丝袜综合,大陆老熟妇性,中国老女人AV,亚洲精品国产第一区二区三区

4月19日，萬(wàn)聯(lián)證券發(fā)布一篇商貿(mào)零售行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，3月社零同比增長(zhǎng)10.60%，增速超預(yù)期。

【資料圖】

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

行業(yè)核心觀點(diǎn)：

2023年3月我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額37855億元，同比增長(zhǎng)10.60%。

在防疫政策優(yōu)化、線下消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇背景下，本月增速遠(yuǎn)超預(yù)期。其中，商品零售和餐飲收入增速創(chuàng)近一年新高，分別同比+9.10%/+26.30%。①細(xì)分品類：必選品同比均正增長(zhǎng)，多數(shù)可選消費(fèi)品復(fù)蘇強(qiáng)勁。3月糧油食品、中西藥類增速持續(xù)放緩，日用品類增速進(jìn)一步擴(kuò)大，煙酒、紡織品、化妝品、金銀珠寶類增長(zhǎng)幅度增加，通訊器材、汽車類增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，家具、石油類增速回落，飲料、家電、辦公用品、建筑類呈負(fù)增長(zhǎng)。②網(wǎng)上：線上零售額同比增速回暖，1-3月全國(guó)網(wǎng)上零售額累計(jì)同比+8.60%。在實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中，吃類/穿類/用類商品分別同比+7.30%/+8.60%/+6.90%。總體來(lái)看，3月可選消費(fèi)復(fù)蘇強(qiáng)勁，煙酒、紡織品、化妝品、金銀珠寶行業(yè)景氣度提升。由于線下消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，消費(fèi)回暖成效顯著，伴隨穩(wěn)增長(zhǎng)促消費(fèi)政策出臺(tái)、居民收入信心提振、流動(dòng)性持續(xù)寬松，國(guó)內(nèi)消費(fèi)或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)，尤其是可選品類的復(fù)蘇彈性更大。建議關(guān)注：1）受益于線下消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，以及五一假期旅游出行的板塊，包括酒店、餐飲、旅游、免稅等；2）受益于餐飲宴席、送禮場(chǎng)景恢復(fù)的板塊，包括白酒、金銀珠寶等；3）受益于可選消費(fèi)復(fù)蘇的板塊，包括化妝品等。

投資要點(diǎn)：

總體：3月社零同比+10.60%，增速超預(yù)期。2023年3月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為37855億元，同比+10.60%，較1-2月增速增加7.10pcts。

①按消費(fèi)類型分類，商品零售和餐飲收入增速創(chuàng)近一年新高。3月商品零售同比+9.10%，較1-2月增速增加6.20pcts；餐飲收入同比+26.30%，較1-2月增速增加17.10pcts。②按地區(qū)分類，鄉(xiāng)村和城鎮(zhèn)增速持續(xù)擴(kuò)大。3月城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額同比+10.70%，鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額同比+10.00%。

細(xì)分：必選品類中，糧油食品、中西藥類增速持續(xù)放緩，日用品類增速進(jìn)一步擴(kuò)大。可選品類中，煙酒、紡織品、化妝品、金銀珠寶類漲幅增加，通訊器材、汽車類增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，家具、石油類增速回落，飲料、家電、辦公用品、建筑類呈負(fù)增長(zhǎng)。3月份，限額以上單位16類商品中，12類商品零售額同比正增長(zhǎng)，其中9類商品零售額同比增速較1-2月有所提升。①必選：限額以上單位糧油食品、中西藥類增速持續(xù)放緩，日用品類增速進(jìn)一步擴(kuò)大，分別同比+4.40%/+11.70%/+7.70%。②可選：

限額以上單位煙酒、紡織品、化妝品、金銀珠寶類漲幅增加，分別同比+9.00%/+17.70%/+9.60%/+37.40%，通訊器材、汽車類增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，分別同比+1.80%/+11.50%，家具、石油類增速回落，分別同比+3.50%/+9.20%，飲料、家電、辦公用品、建筑類呈負(fù)增長(zhǎng)，分別同比-5.1%/-1.4%/-1.9%/-4.7%。

網(wǎng)上：

線上零售額同比增速回暖。

2023年1-3月，全國(guó)網(wǎng)上零售額32863億元，同比+8.60%，較2022年同期增速增加2.00pcts。其中，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額27835億元，增長(zhǎng)7.30%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為24.2%。在實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中，吃類/穿類/用類商品分別同比+7.30%/+8.60%/+6.90%。

風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情反復(fù)感染風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)

聲明：本文引用第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。