999精品,丝袜综合,大陆老熟妇性,中国老女人AV,亚洲精品国产第一区二区三区

2月12日，興業(yè)證券發(fā)布一篇交通運輸行業(yè)的研究報告，報告指出，快遞件量39天內(nèi)破百億，日韓簽證恢復(fù)發(fā)放。

(資料圖)

報告具體內(nèi)容如下：

推薦組合：興通股份（603209）、盛航股份（001205）、廈門國貿(mào)（600755）、順豐控股（002352）、春秋航空、圓通速遞（600233）、申通快遞（002468）、吉祥航空（603885）、華夏航空（002928）、上海機(jī)場（600009）、白云機(jī)場（600004）、韻達(dá)股份（002120）、招商南油（601975）、中遠(yuǎn)海能（600026）、密爾克衛(wèi)（603713）、招商公路（001965）、中谷物流（603565）、廈門象嶼（600057）、京滬高鐵（601816）。

本周聚焦：1、快遞：國郵局發(fā)布1月快遞發(fā)展指數(shù)報告；2、快遞：多家快遞企業(yè)召開23年網(wǎng)絡(luò)工作會議；3、航空：多家航司正在加速國際航線復(fù)航，日韓簽證恢復(fù)發(fā)放。

本周觀點：（1）快遞板塊：我們認(rèn)為市場低估了行業(yè)格局的改善，對23年行業(yè)格局和價格判斷存在預(yù)期差。從公司訴求看，23年韻達(dá)、申通、極兔利潤訴求強烈，圓通保持穩(wěn)定的價格策略，不會采取激進(jìn)措施，價格核心看領(lǐng)頭羊中通。對于中通而言，我們判斷23年價格將保持穩(wěn)定，不會變化，主要原因在于中通獲取了行業(yè)最大的存量，同時存量中中通單票溢價最高；中通獲取了更多的行業(yè)增量，表明抖音等新興平臺對于網(wǎng)點服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定、加盟商產(chǎn)能等指標(biāo)更加看重。在行業(yè)價格穩(wěn)定的重要判斷上，我們認(rèn)為市場低估了頭部公司單票利潤的改善彈性和線上件量增長的驅(qū)動力。重點推薦中通的產(chǎn)能利用率改善、圓通的定價能力提升預(yù)期差、順豐的業(yè)績回升潛力，關(guān)注韻達(dá)的修復(fù)進(jìn)度。

（2）航空機(jī)場板塊：航空：短期看，春運需求恢復(fù)較快，票價表現(xiàn)相對較好。盡管國際航線的恢復(fù)需要時間，但部分與我國航權(quán)協(xié)定較為寬松的國家的出境游有望率先恢復(fù)。春運尤其是后半程將初步驗證民航票價彈性，我們認(rèn)為后續(xù)假期、旺季行業(yè)有望量價齊升，同時國際航線的恢復(fù)也將不斷攤薄國內(nèi)運力，供需格局有望持續(xù)優(yōu)化，建議密切關(guān)注2023年中旺季表現(xiàn)。持續(xù)關(guān)注彈性較強的三大航（南方航空（600029）、中國國航（601111）、中國東航（600115）），運營領(lǐng)先的民營航企（春秋航空、吉祥航空）。機(jī)場：上海機(jī)場收購免稅資產(chǎn)包落地，展望未來，機(jī)場板塊將逐漸走向確定性。盡管收購落地能一定程度上解決未來收益問題，但免稅旅客量和銷售額的分布比絕對收益更重要。上海機(jī)場潛在5000-6000萬國際旅客，潛在250-500億的銷售額體量依然將是中國免稅版圖里重要且不可或缺的一環(huán)。預(yù)計23年起機(jī)場也將脫離出行板塊走出自己的獨立行情，樞紐機(jī)場王者歸來可期。

（3）航運板塊：油運：該行業(yè)供給端優(yōu)化空間較大，新船訂單處于歷史低位，潛在可拆解的老舊船舶較多，預(yù)計未來幾年供給增速將明顯放緩。制裁實施之后全球原油出口格局有望重塑，拉長行業(yè)運距。當(dāng)前油輪運價為觸底階段，運價已經(jīng)重新回歸上漲通道，建議關(guān)注油運公司中遠(yuǎn)海能與招商南油。集運：外貿(mào)運價已經(jīng)逐步均值回歸，隨著外貿(mào)船舶今年大量交付之后，外貿(mào)運價有望先觸底回升；內(nèi)貿(mào)集運當(dāng)前運價依舊高位運行，但考慮到內(nèi)貿(mào)船將在一二季度開啟回歸，到時候內(nèi)貿(mào)運價也將開始均值回歸。隨著頭部內(nèi)貿(mào)公司在手的大船開始投放，阿爾法公司經(jīng)營業(yè)績有望保持平滑，建議關(guān)注內(nèi)貿(mào)集運公司中谷物流。危化品水運：水上危險化學(xué)品運輸行業(yè)存在高進(jìn)入管制壁壘，過去五年行業(yè)供需處于緊平衡。供給端水運化學(xué)品市場政策監(jiān)管強烈，從準(zhǔn)入門檻與新增運力環(huán)節(jié)，政策要求有序新增經(jīng)營主體和船舶運力。而在需求端化工品生產(chǎn)和消費仍處于穩(wěn)健增長期，沿海省際化學(xué)品運輸需求持續(xù)增長。行業(yè)今年有望延續(xù)緊平衡趨勢，頭部公司強者恒強效應(yīng)下，行業(yè)集中度份額持續(xù)提升，建議關(guān)注興通股份、盛航股份、密爾克衛(wèi)。

（4）公路鐵路板塊：類債資產(chǎn)開啟上行通道，高速公路穩(wěn)健性凸顯，業(yè)績成長及確定性角度建議關(guān)注招商公路、粵高速、京滬高鐵。

（5）供應(yīng)鏈板塊：關(guān)注密爾克衛(wèi)、嘉友國際（603871）、海晨股份（300873）、東航物流（601156）、華貿(mào)物流（603128）等相關(guān)供應(yīng)鏈龍頭。關(guān)注廈門國貿(mào)、廈門象嶼等頭部大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)的中長期投資價值。

近期業(yè)績預(yù)告點評：《申通快遞2022年業(yè)績預(yù)告點評：關(guān)注經(jīng)營與業(yè)績逐季改善進(jìn)度，具備提價空間》《京滬高鐵2022年度業(yè)績預(yù)告點評：2022年業(yè)績預(yù)虧，2023年將大幅改善》《順豐控股2022年業(yè)績預(yù)告點評：22Q4前低后高，23年趨勢向好》《韻達(dá)股份2022年業(yè)績預(yù)告點評：修復(fù)重點看成本費用、加盟商、網(wǎng)格倉》《春運客運回顧與展望：需求前低后高、看好后續(xù)量價共振》

風(fēng)險提示：政策不確定性，油價、匯率大幅波動，宏觀經(jīng)濟(jì)增長失速，行業(yè)供需失衡、競爭加劇，空難、恐怖襲擊、戰(zhàn)爭、疾病爆發(fā)等其他需求沖擊。

聲明：本文引用第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實時性、準(zhǔn)確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風(fēng)險自擔(dān)。