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聚酯瓶片 供應(yīng) 需求 供需緊平衡

盡管2022年聚酯瓶片開工負荷率維持高位運行，但由于出口的放量，國內(nèi)聚酯瓶片貨源流通持續(xù)緊張，聚酯瓶片延續(xù)了自2021年四季度以來的供需緊平衡格局。2023年聚酯瓶片將進入產(chǎn)能集中投放期，未來供需緊平衡的格局有望得到緩解。

(資料圖片僅供參考)

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企業(yè)高開工運行 2022年供應(yīng)量增長11.85%

2022年中國聚酯瓶片供應(yīng)端增速放緩，產(chǎn)能增長僅以個別龍頭企業(yè)投產(chǎn)為主。截至目前，國內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能在1299萬噸，同比增長3.59%，低于過去五年平均增長率13.14%。從產(chǎn)能絕對值變化看，2022年聚酯瓶片凈增產(chǎn)能45萬噸，其中新增產(chǎn)能為重慶萬凱60萬噸，淘汰產(chǎn)能為四川五糧液（000858）15萬噸。

從全年來看，由于聚酯瓶片盈利水平在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中表現(xiàn)優(yōu)異，因此聚酯瓶片生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)積極性高，預(yù)估2022年聚酯瓶片產(chǎn)量將達1125.73萬噸，較2021年增長11.86%，產(chǎn)能利用率達86.66%。

通過圖1可以看出，2022年聚酯瓶片開工水平環(huán)比出現(xiàn)明顯增幅。主要是因近兩年供給端的產(chǎn)能增速放緩，以及外貿(mào)需求的提升，導致2022年中國聚酯瓶片供需格局進入景氣周期，驅(qū)動生產(chǎn)企業(yè)開工率顯著提升。

出口表現(xiàn)亮眼 同比增量超100萬噸

由于海外裝置停車以及部分地區(qū)能源問題導致海外聚酯瓶片缺口較大，2022年聚酯瓶片出口迎來較大機遇。同時得益于國內(nèi)聚酯瓶片生產(chǎn)成本優(yōu)勢，聚酯瓶片出口量大幅增長，達到近五年來最高水平。主要出口地區(qū)集中在俄羅斯、菲律賓、土耳其、阿爾及利亞、阿聯(lián)酋等國家。

具體來看，聚酯瓶片出口高峰出現(xiàn)在二、三季度，其中5月份出口量最高達45.80萬噸。除此之外，由于四季度內(nèi)貿(mào)需求持續(xù)低迷，工廠積極出口，同時11-12月海外進入節(jié)前備貨階段，聚酯瓶片出口量增量明顯。整體來看，2022年中國聚酯瓶片出口量預(yù)估427.81萬噸，同比增加39.23%。

內(nèi)貿(mào)需求表現(xiàn)不佳 同比回落8.82%

相較于外貿(mào)市場，2022年中國聚酯瓶片內(nèi)貿(mào)需求表現(xiàn)不佳。其中，軟飲料產(chǎn)量增幅僅0.08%。除此之外，食用油產(chǎn)量預(yù)估較2021年回落3.13%，片材行業(yè)因利潤水平較低開工維持在低位，對聚酯瓶片消費量減少。

聚酯瓶片下游表現(xiàn)具有明顯的季節(jié)性特點：一季度為聚酯瓶片消費淡季，消費量處于年內(nèi)相對低點。但二季度由于物流受限，下游開工回落后提升緩慢，對聚酯瓶片需求遠不及去年同期。三季度為聚酯瓶片下游需求傳統(tǒng)旺季，持續(xù)性的高溫天氣下軟飲料行業(yè)開工維持在80%-100%，聚酯瓶片消耗量攀升至年內(nèi)最高水平。伴隨著四季度進入消費淡季，軟飲料行業(yè)開工快速回落，聚酯瓶片下游消費也出現(xiàn)明顯回落。雖然四季度食用油行業(yè)處于營銷旺季，但由于消費占比較小，對需求端提振作用不明顯。

綜合而言，2022年聚酯瓶片下游消費市場需求表現(xiàn)不佳，下游消耗量預(yù)估在710.53萬噸，同比回落8.82%。

2023年聚酯瓶片供需緊平衡或向供應(yīng)過剩過渡

2022年雖然年內(nèi)供應(yīng)增量，但得益于出口的大幅增量，使得聚酯瓶片供需格局延續(xù)了緊平衡的狀態(tài)。2023年來看，聚酯瓶片供應(yīng)端將進入產(chǎn)能快速釋放階段，預(yù)估供應(yīng)邊際量增量達400-500萬噸，同比增長達30%。雖然隨著宏觀環(huán)境的整體好轉(zhuǎn)，聚酯瓶片需求進入穩(wěn)步增長階段，但需求增速遠不及供應(yīng)增速，供需矛盾逐漸突出。因此，預(yù)估2023年聚酯瓶片將由供需緊平衡逐步過渡至供應(yīng)過剩階段。