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硅料價格

上周硅料價格看到了明顯的下降趨勢，但是價格分化大，致密料、N型硅料在290-300，菜花料在270左右。目前硅料市場成交還是偏淡，因為組件受海外物流周期及節(jié)日影響，排產(chǎn)有一定下降，去年也發(fā)生過這樣的事情。

(相關(guān)資料圖)

價格區(qū)分度拉大，硅料供不應(yīng)求的時候，邊際交易者的敏感度高，一旦產(chǎn)能逐步進入供過于求，邊際不太好的產(chǎn)能就會被出清，拉大不同質(zhì)量的硅料價格。硅料已經(jīng)從供不應(yīng)求進入有5%的過剩度。

短期硅料報價的明顯調(diào)整，還不能完全代表明年市場波動的趨勢。但硅料降價一定會刺激明年需求。明年隨著需求負反饋機制，隨著光伏的需求超預(yù)期，明年硅料價格雖然下降，但是下降溫和，價格或很難下到200以下。

硅料現(xiàn)在的全成本在60，如果硅料價格150，還有70-80的利潤水平，有50%利潤水平。

硅料今年底名義產(chǎn)能120萬噸，明年名義產(chǎn)能180萬噸，考慮新產(chǎn)能爬坡進度，新進入者投產(chǎn)爬坡的問題，明年有效產(chǎn)能150萬噸（國內(nèi)140萬噸）。明年Q3是硅料產(chǎn)能投放快的季度。

反規(guī)避調(diào)查

美國商務(wù)部公布了對于東南亞產(chǎn)能的反規(guī)避調(diào)查結(jié)果，對于多家在東南亞設(shè)廠的光伏廠家征收了不同的關(guān)稅。征收關(guān)稅條件：硅片是中國生產(chǎn)的，超過兩種輔材在中國生產(chǎn)，即會涉及反規(guī)避。但是有赦免期，至2024年之前不會受到調(diào)查的限制。文件結(jié)果基本符合市場預(yù)期，這個調(diào)查也持續(xù)了很久的時間。東南亞有著完整一體化布局的組件龍頭（尤其是有硅片產(chǎn)能的），以及在東南亞布局的輔材企業(yè)會相對受益。

這樣的政策也是基于美國的戰(zhàn)略考量，美國制定反規(guī)避政策的同時，對美國本土制造業(yè)進行政策補貼，鼓勵在美設(shè)廠。也會推動組件企業(yè)的海外產(chǎn)能布局與完善。

對于不同的企業(yè)公布了不同稅率：對于比亞迪、阿特斯的稅率低，對天合、隆基的比較高。稅率考慮了多方因素，一個是有多少在中國生產(chǎn)，歷史對美國的出口情況和出口比例。這個稅率公布后并不是一定基于這個征多少稅：1）有赦免期，2）如果滿足兩個條件就不會反規(guī)避征稅（硅片在東南亞生產(chǎn)or有4種組件輔材在東南亞生產(chǎn)）。后續(xù)未來的1年半，企業(yè)會加大對海外的產(chǎn)能擴張，就會比較容易規(guī)避反規(guī)避調(diào)查。

政策本身目前對實際發(fā)貨沒有影響。

主要龍頭一體化企業(yè)在東南亞都有布局，這輪調(diào)查硅片是核心，晶科、晶澳在東南亞的硅片產(chǎn)能比較多：

晶科：7GW一體化布局

晶澳：4GW一體化布局

隆基：7GW電池組件，硅片缺口大

天合：5-6GW電池組件，210硅片明年H1能投出