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(相關(guān)資料圖)

中金發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，看好今年全球光伏裝機(jī)實(shí)現(xiàn)同增50%，明年有望同增30-50%并接近區(qū)間上端，繼續(xù)看好光伏板塊景氣度延續(xù)，建議從三條主線(xiàn)把握行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。1)需求側(cè)：國(guó)內(nèi)外的地面電站積壓需求有望加速釋放以及組件級(jí)電力電子在分布式屋頂光伏中加速滲透;2)供給側(cè)：電池片、石英砂、EVA/POE粒子或階段性成為供給偏緊的子環(huán)節(jié);3)新技術(shù)方面：看好TOPCon電池產(chǎn)能的放量。

報(bào)告主要觀(guān)點(diǎn)如下：

需求側(cè)趨勢(shì)：受制于組件價(jià)格高企，以及土地、并網(wǎng)、環(huán)評(píng)手續(xù)繁復(fù)，2021-2022年地面電站需求結(jié)構(gòu)性承壓。2023年，隨著硅料放量組件價(jià)格下降、歐洲能源安全訴求下地面電站招標(biāo)量?jī)r(jià)齊升以及審批加速、以及美國(guó)通脹削減法案落地需求預(yù)期抬高，該行看好國(guó)內(nèi)外的地面電站積壓需求有望加速釋放。分布式場(chǎng)景內(nèi)，該行繼續(xù)看好在電價(jià)高企、屋頂安全標(biāo)準(zhǔn)提升、陽(yáng)臺(tái)系統(tǒng)普及的背景下，組件級(jí)電力電子在分布式屋頂光伏中加速滲透，看好隨著組件級(jí)電力電子需求從美國(guó)走向全球，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)憑借產(chǎn)品性?xún)r(jià)比有望實(shí)現(xiàn)市占率提升。

供給側(cè)趨勢(shì)：該行認(rèn)為平價(jià)前后光伏行業(yè)量?jī)r(jià)錨定邏輯發(fā)生重大變化，平價(jià)前各國(guó)補(bǔ)貼政策決定光伏產(chǎn)值空間，平價(jià)以后該行認(rèn)為行業(yè)產(chǎn)值與以天然氣為首的傳統(tǒng)能源價(jià)格顯著相關(guān)。傳統(tǒng)能源價(jià)格中樞上移有望帶動(dòng)光伏行業(yè)產(chǎn)值擴(kuò)張和景氣度持續(xù)，其中產(chǎn)業(yè)鏈子環(huán)節(jié)的供需錯(cuò)配帶來(lái)利潤(rùn)再分配機(jī)會(huì)，該行認(rèn)為展望明年，電池片、石英砂、EVA/POE粒子或階段性成為供給偏緊的子環(huán)節(jié)。

新技術(shù)趨勢(shì)：PERC電池提效降本進(jìn)入平臺(tái)期，光伏產(chǎn)業(yè)鏈正在經(jīng)歷新型電池技術(shù)迭代升級(jí)浪潮。對(duì)于終端而言，TOPCON/HJT/HPBC等新技術(shù)路線(xiàn)更高的功率檔可以帶來(lái)1~2美分/瓦不等的售價(jià)溢價(jià)，而不同技術(shù)路線(xiàn)的成本比拼將決定量產(chǎn)節(jié)奏。未來(lái)一年，結(jié)合全行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)情況統(tǒng)計(jì)，該行首先看好TOPCon電池產(chǎn)能的放量，預(yù)計(jì)今年/明年累計(jì)產(chǎn)能有望達(dá)到100+GW/200+GW。展望下一代技術(shù)，隨著一級(jí)市場(chǎng)融資熱度提升，該行估算鈣鈦礦組件國(guó)內(nèi)全行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)量2021/22/23年分別達(dá)到200MW/450MW/600-1000MW，擴(kuò)產(chǎn)提速帶動(dòng)鈣鈦礦從0到1，有望催生持續(xù)的主題型投資機(jī)會(huì)。