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【資料圖】

受益于需求拉動(dòng)，2022年上半年光伏板塊營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。得益于全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及俄烏沖突背景下能源安全帶來(lái)的旺盛市場(chǎng)需求，66家光伏企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5079.38億元，同比增長(zhǎng)71.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)624.96億元，同比增長(zhǎng)101.88%。其中，2022Q2，光伏板塊營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為2893.09億元、363.20億元，分別同比增長(zhǎng)74.68%、113.48%，環(huán)比增長(zhǎng)32.33%、38.75%。光伏板塊盈利能力回升，費(fèi)用率下行，存貨周轉(zhuǎn)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)均呈現(xiàn)加快跡象，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)能擴(kuò)張周期資本開(kāi)支擴(kuò)大。

細(xì)分子行業(yè)業(yè)績(jī)差異非常明顯，凈利潤(rùn)主要集中在上游和一體化組件廠。2022年上半年，硅料（115.42%）、太陽(yáng)能電池（112.43%）、硅片（104.17%）、光伏設(shè)備（71.54%）、焊帶（70.12%）和光伏組件（61.98%）營(yíng)業(yè)總收入增速排名靠前；太陽(yáng)能電池（1741.33%）、硅料（248.04%）、金剛線（80.27%）、光伏設(shè)備（75.49%）、硅片（75.32%）和光伏組件（71.00%）歸母凈利潤(rùn)增速排名靠前。

龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)。2022年上半年，光伏板塊九成的企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)，增速超過(guò)50%公司數(shù)量占比五成；七成的企業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)，增速超過(guò)50%公司數(shù)量占比五成。百億級(jí)別營(yíng)業(yè)收入光伏公司達(dá)13家（主要集中在硅料、一體化組件廠、硅片和太陽(yáng)能電池等主賽道），合計(jì)營(yíng)業(yè)總收入3710.76億元，占比73.06%，同比增長(zhǎng)83.98%；合計(jì)歸母凈利潤(rùn)472.10億元，占比75.54%，同比增長(zhǎng)135.72%。頭部企業(yè)在資本實(shí)力、融資渠道、產(chǎn)能擴(kuò)張力度、研發(fā)實(shí)力、銷售渠道和成本控制等方面更具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，平均業(yè)績(jī)?cè)鏊俸糜谄渌?。光伏領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)集中在頭部企業(yè)成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要趨勢(shì)之一。

2022四季度和2023年，硅料產(chǎn)能將持續(xù)釋放，預(yù)計(jì)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格將呈降低趨勢(shì)，從而提高電站投資內(nèi)部收益率，拉動(dòng)裝機(jī)需求。目前光伏行業(yè)處于產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，市場(chǎng)滲透率加速提升，TOPCon/HJT電池產(chǎn)業(yè)化提升階段，行業(yè)遠(yuǎn)未到天花板。