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2023年光伏行業(yè)國(guó)內(nèi)利好政策持續(xù)不斷，1-2月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)量同比+87.6%，全年需求有望延續(xù)高景氣;海外方面2023年需求向好，1-2月國(guó)內(nèi)光伏電池組件出口量同比+79.4%。根據(jù)集邦咨詢Trend Force預(yù)測(cè)， 2023年全球?qū)崿F(xiàn)新增裝機(jī)350.6GW，同比+53.4%;國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)新增裝機(jī)148.9GW，同比+73.5%。

主產(chǎn)業(yè)鏈：硅料價(jià)格下行拐點(diǎn)已至，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)迎重新分配。

(資料圖)

主產(chǎn)業(yè)鏈方面，

1)硅料：新增產(chǎn)能迎來(lái)釋放， 2023年硅料產(chǎn)量有望高增，整體硅料供大于求，長(zhǎng)期價(jià)跌趨勢(shì)不改。

2)硅片：目前硅片名義產(chǎn)能過(guò)剩，高純石英砂已成為硅片產(chǎn)出主要限制因素。隨著高純石英砂價(jià)格高漲，硅片價(jià)格拐點(diǎn)上行， 2023年落后的硅片產(chǎn)能或?qū)⒂瓉?lái)出清，具備“砂” 、 “堝”保供優(yōu)勢(shì)的硅片公司有望進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額。

3)電池片：N型電池片和大尺寸電池片的需求在未來(lái)有望持續(xù)增長(zhǎng)，當(dāng)前電池片環(huán)節(jié)步入價(jià)格承壓期， 210大尺寸產(chǎn)品溢價(jià)能力凸顯。

4)組件：2022年國(guó)內(nèi)組件產(chǎn)量高增， 2023Q1組件價(jià)格持續(xù)下行，一體化組件企業(yè)憑借完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局具備穿越周期的能力。

高景氣輔材：重視供給短板+新技術(shù)適配的環(huán)節(jié)。

輔材方面，我們看好：

1)石英坩堝：作為當(dāng)前供不應(yīng)求的硅片生產(chǎn)核心耗材，受制于上游高純石英砂的緊缺，石英坩堝量?jī)r(jià)齊升已成定局。

2)焊帶：是影響組件性能的重要輔材，產(chǎn)品隨電池技術(shù)同步迭代，具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)、客戶優(yōu)勢(shì)、以及上市融資優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)未來(lái)市場(chǎng)份額提升空間巨大。

3)接線盒：光伏組件的“電流調(diào)控中樞” ，同步受益于裝機(jī)需求高增，未來(lái)“降本適效”的芯片接線盒有望成為行業(yè)主流。

4) POE膠膜：水汽阻隔及抗老化能力優(yōu)秀，廣泛應(yīng)用于雙玻及N型組件，伴隨原材料緊缺疊加下游需求放量， POE膠膜行業(yè)景氣高漲。

5)微型逆變器：有效解決發(fā)電效率的“短板效應(yīng)” ，適用于分布式應(yīng)用場(chǎng)景，隨著組件級(jí)”關(guān)斷政策陸續(xù)出臺(tái)，微逆市場(chǎng)有望迎爆發(fā)式增長(zhǎng)。