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【資料圖】

香港2023上半年GDP同比增速（2.12%[1]）顯著高于2022年（-3.5%），一季度經(jīng)濟(jì)反彈力度較強(qiáng)（+2.9%），二季度復(fù)蘇節(jié)奏有所放緩（+1.5%）。根據(jù)我們的“HGC三元流動(dòng)模型”[2]，人流（H）”恢復(fù)性增長(zhǎng)帶來(lái)的旅游服務(wù)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)為復(fù)蘇主要拉動(dòng)力，外需承壓、資本市場(chǎng)寬幅波動(dòng)背景下，“物流（G）”、“資金流（C）”相關(guān)產(chǎn)業(yè)活動(dòng)整體偏弱。

預(yù)測(cè)顯示，2023年香港GDP增速有望達(dá)到4%左右。“人流（H）”仍是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要引擎，相關(guān)產(chǎn)業(yè)全年同比增速可達(dá)8%以上。“資金流（C）”轉(zhuǎn)強(qiáng)提振相關(guān)產(chǎn)業(yè)全年增速預(yù)期可達(dá)到3.5%左右，其中房地產(chǎn)市場(chǎng)在2022年下半年低基數(shù)影響下有望繼續(xù)反彈，資本市場(chǎng)交投景氣度預(yù)計(jì)隨歐美貨幣政策緊縮步入尾聲、內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率走高，趨勢(shì)性走強(qiáng)。“物流（G）”依然是拖累項(xiàng)，全年較難實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

[1]此數(shù)據(jù)根據(jù)香港政府7月31日公布的二季度支出法口徑GDP推算得出。

[2]HGC三元流動(dòng)模型”為中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心建立的對(duì)于香港經(jīng)濟(jì)進(jìn)行分析預(yù)測(cè)的模型?！癏GC三元流動(dòng)模型”聚焦影響香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三個(gè)重要變量：“人流”（Human）、“物流”（Goods）、以及“資金流”（Capital）。模型的預(yù)測(cè)方法以動(dòng)態(tài)因子模型（dynamicfactormodel）為基礎(chǔ)，主要采用向量自回歸方法（vectorautoregression）。預(yù)測(cè)因子包括宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、行業(yè)貨值數(shù)據(jù)、市場(chǎng)高頻指數(shù)等。