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11月22日，粵海投資公告旗下多個水處理和供水業(yè)務(wù)、水資源項目建設(shè)公司收購計劃，總代價約7.95億元。

(相關(guān)資料圖)

從性質(zhì)上看，本次收購項目延續(xù)了粵海投資加快水資源核心業(yè)務(wù)拓展的戰(zhàn)略方向，在上半年成功收購3個水資源項目的基礎(chǔ)上，新收購的8間水處理業(yè)務(wù)及水資源項目服務(wù)公司將進一步鞏固粵海投資在擴大水處理、供應(yīng)業(yè)務(wù)、投標水務(wù)工程以及水務(wù)建設(shè)項目等方面的整體競爭力，夯實公司業(yè)務(wù)基本盤。同時，收購的公司地點位于包括廣州南沙、東莞、中山等大灣區(qū)城市，未來發(fā)展前景廣闊。

而結(jié)合公告披露的收購項目資產(chǎn)價值和良好盈利情況，預(yù)計本次收購項目亦有望帶動粵海投資業(yè)績改善，進而為公司帶來更多地外部融資機會。

一、保持水資源業(yè)務(wù)拓展定力，8大收購項目提升綜合競爭力

根據(jù)公告，粵海投資向其最終控股股東，即廣東粵?？毓杉瘓F有限公司收購8間水處理業(yè)務(wù)及水資源項目服務(wù)公司，總價約7.95億元（交易作價受限于期間損益的調(diào)整，上限合共3,000萬元）。具體包括：

· 中山市新涌口粵海水務(wù)有限公司的51%股權(quán)、中山市南鎮(zhèn)粵海水務(wù)有限公司的51%股權(quán)、中山市橫欄粵海水務(wù)有限公司的51%股權(quán)，以及清遠市龍?zhí)粱浐Ｋ畡?wù)有限公司的51%股權(quán)，總代價2.15億元。

· 東莞常平粵海水務(wù)有限公司的100%股權(quán)，代價4.64億元。

· 東莞市?；浰畡?wù)工程有限公司的99%股權(quán)，代價2,545.99萬元。

· 廣州南沙粵海水務(wù)有限公司的11%股權(quán)，代價6,6618.94萬元。

· 廣州南粵市政工程有限公司的11%股權(quán)，代價2,503.6萬元。

從公告披露的各目標公司經(jīng)審核數(shù)據(jù)來看，收購項目具備成熟的業(yè)務(wù)能力，營收與盈利能力表現(xiàn)良好，預(yù)計能夠與粵海投資在現(xiàn)有業(yè)務(wù)品牌推廣、營運效率提升、成本優(yōu)化等方面產(chǎn)生良好協(xié)同。

在“十四五”期間國內(nèi)重新聚焦水務(wù)發(fā)展的背景下，粵海投資核心水資源業(yè)務(wù)的確定性毋庸置疑，公司的收購舉措亦表明公司將積極把握發(fā)展機遇，擴大確定性優(yōu)勢的決心。

二、加強三大核心業(yè)務(wù)布局力度，把握“粵港澳大灣”長期發(fā)展機遇

作為一家大型國有企業(yè)，除了業(yè)績貢獻占比超70%的水資源業(yè)務(wù)之外，粵海投資還涉足了物業(yè)投資及發(fā)展、百貨運營、發(fā)電、酒店經(jīng)營及管理、道路及橋梁等業(yè)務(wù)，意在確定性之外捕捉更多成長性機會。就目前而言，公司多元的業(yè)務(wù)格局呈現(xiàn)出了良好的周期平滑作用。

較為典型的是占公司業(yè)績近30%的物業(yè)投資及發(fā)展業(yè)務(wù)，在經(jīng)濟承壓背景下，公司依托所持出租物業(yè)的優(yōu)越地理位置，租金收入依然保持穩(wěn)健增長。

截至今年第三季度，公司旗下天河城購物中心的平均出租率達到99.3%，番禺粵海廣場、粵海天河城大廈、天津粵海天河城購物中心的平均出租率亦保持在93%以上的高位運行，后續(xù)成長動力充足。各大優(yōu)質(zhì)物業(yè)投資項目帶該板塊收入同比提升5.2%，達到11.7億港元，為公司貢獻不俗現(xiàn)金流，核心商業(yè)抵御通脹的穩(wěn)健優(yōu)勢持續(xù)釋放。

就板塊整體而言，粵海投資旗下物業(yè)項目主要集中在廣、深及大灣區(qū)核心地段，資產(chǎn)質(zhì)地良好，韌性十足，預(yù)期在政策引導(dǎo)的地產(chǎn)修復(fù)周期下，公司旗下資產(chǎn)亦有望迎來升值潛力釋放，帶來更值得期待的收益表現(xiàn)。并且，作為國有企業(yè)，粵海投資不論在品牌信譽、資金實力、還是工程建設(shè)上，都能夠給予市場及消費者足夠的信心。

與此同時，公司以道路及橋梁為代表的基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)也有可喜進展。今年前三季度，粵海投資的高速公路運營業(yè)務(wù)穩(wěn)健，主運營的興六高速公路日均車流量增長9.8%。銀瓶PPP項目的八條項目道路中，已竣工四條項目道路、一條項目道路正在建設(shè)中，前期布局項目逐漸進入收獲期，有望為公司帶來更穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

能夠預(yù)見的是，隨著公司水資源管理、物業(yè)投資及發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施等核心業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，公司資產(chǎn)組合和資源配置進一步優(yōu)化，粵海投資的綜合勢能將持續(xù)提升，令其更好地把握“粵港澳大灣”發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃所蘊含的潛在發(fā)展機遇，推動公司在利潤增長層面實現(xiàn)新的突破。

三、小結(jié)

得益于前期業(yè)務(wù)布局的加速釋放，粵海投資的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化并保持了良好的財務(wù)表現(xiàn)，為公司較高的派息比例提供了支撐。公司2022H1擬派中期息每股18.71港仙，同比增長3%，2021年全年派息比例約84.5%，當(dāng)前價格下，公司股息率TTM超過8.5%。

在宏觀不確定性加大的背景下，粵海投資高分紅帶來的安全性，持續(xù)發(fā)力水資源、穩(wěn)健經(jīng)營物業(yè)投資和基礎(chǔ)設(shè)施帶來的確定性，以及潛在成長預(yù)期令其具備了相當(dāng)?shù)奈Α＝衲晗掳肽暌詠?，花旗、小摩、匯豐等國際大行不掩看好姿態(tài)，相繼對粵海投資業(yè)務(wù)屬性和行業(yè)機遇給出積極評價。隨著公司業(yè)績對長期發(fā)展邏輯的不斷驗證，粵海投資或?qū)⑨尫懦龈蟮男迯?fù)彈性。