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2022年9月9日，華大智造正式登陸科創(chuàng)板，A股迎來 "生命科技核心工具第一股"。華大智造開盤上漲23%，市值超400億元。

就在7天前，即2022年9月2日，有著國內(nèi)細胞培養(yǎng)基第一股之稱的奧浦邁完成了科創(chuàng)板IPO，首日大漲58.65%。更早兩天前的8月31日，電生理行業(yè)國產(chǎn)龍頭微創(chuàng)電生理登陸科創(chuàng)板，成為首家通過科創(chuàng)板"標準五"上市的創(chuàng)新醫(yī)療器械企業(yè)。

(資料圖片僅供參考)

這三家科創(chuàng)板IPO項目的背后，均可發(fā)現(xiàn)華興新經(jīng)濟基金及醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金的身影。這意味著，10天之內(nèi)，華興資本連續(xù)收獲了3個醫(yī)療企業(yè)IPO。

不得不說，在當前相對平靜的資本市場，這樣的戰(zhàn)績頗為亮眼。而如此投資佳績背后，無不代表著華興資本在醫(yī)療健康領域的縱深布局及長期深耕。

翻開華興資本在醫(yī)療健康賽道的投資名單，除了以上3家近日成功完成IPO的優(yōu)秀企業(yè)外，還能看到藥明康德、南微醫(yī)學、菲鵬生物、康立明生物、健?？萍?、華熙生物、心脈醫(yī)療、納微科技、科美診斷等多個細分賽道的頭部企業(yè)及在特色領域擁有代表性的標桿企業(yè)案例，其中多個項目早已登陸資本市場，有些公司也正在上市進程中。

那么，華興資本為何能屢屢收獲醫(yī)療項目IPO？在醫(yī)療健康賽道集中收獲背后，華興又有哪些投資秘訣？

持續(xù)精準捕獲背后：深度行研，前瞻布局

提到華興資本，或許很多人的印象都是國內(nèi)頂級投行。實際上，作為扎根中國，放眼全球市場的綜合性金融服務機構，華興資本的業(yè)務早已覆蓋投資管理、私募融資、并購、證券發(fā)行與承銷、證券研究與交易、財富管理及其他服務。而其在2013年就開始布局的投資業(yè)務，投資方向涵蓋了智能制造、科技、數(shù)字健康、企業(yè)服務和新消費五大領域。

換言之，早在醫(yī)療賽道爆發(fā)之前，華興資本就已提前布局。

如此前瞻性的判斷一方面來自華興始終秉持的長期投資理念，另一方面也離不開其一貫堅持的扎實且深度的行業(yè)研究。據(jù)悉，從2013年正式開展投資業(yè)務以來，華興便將踏實的行研分析放在了突出位置。

華興資本集團董事長、基金創(chuàng)始合伙人及首席投資官包凡曾表示，華興看的是十年、二十年甚至更長期的大趨勢。"投資不必太在意資產(chǎn)價格的一時高低，關鍵是未來十年有無可能成長五倍十倍。"

通過前瞻性的深度行研，華興不僅能提前把握行業(yè)性的變革機遇，構建系統(tǒng)性的產(chǎn)業(yè)認知，也能在相對早期階段就發(fā)現(xiàn)具有高成長潛力的新賽道以及其中的頭部企業(yè)，并與其建立聯(lián)系長期跟蹤。如此一來，華興就有足夠的時間去了解和考察標的企業(yè)的發(fā)展，并在合適的時機精準判斷，果斷出手。

加之，華興的投行業(yè)務也能為投資業(yè)務帶來深厚的行業(yè)資源與項目來源，這使得華興在項目判斷上擁有更加準確的把握感，提前發(fā)現(xiàn)細分行業(yè)的隱形冠軍。公開資料顯示，華興資本已經(jīng)幫助近140家醫(yī)藥企業(yè)完成融資／并購／上市服務，涵蓋醫(yī)藥及生物技術、醫(yī)療器械、診斷/基因檢測、智慧醫(yī)療等細分賽道。

以康立明生物為例。據(jù)了解，對于醫(yī)療健康行業(yè)，華興新經(jīng)濟基金很早便看準了兩大結構性的機會，一是整個醫(yī)療行業(yè)的數(shù)字化與智能化趨勢，二是整個醫(yī)療價值鏈正從治療向前后兩個方向延展——前端包括普通大眾的健康管理、疾病預防與篩查，后端則涵蓋患者的康復與隨訪。

基于這兩大結構性機會的判斷及對診斷行業(yè)的深入研究，華興將目光瞄向了腫瘤早篩賽道，并通過產(chǎn)業(yè)鏈梳理鎖定了國內(nèi)癌癥檢測領域的龍頭企業(yè)康立明生物。而華興也以多重身份成為公司的長期戰(zhàn)略合作伙伴，一方面參與了康立明生物的D輪融資，另一方面也作為獨家財務顧問連續(xù)協(xié)助康立明生物完成C輪、D輪私募融資交易。

據(jù)介紹，在與康立明正式合作之前，華興對公司的發(fā)展已經(jīng)有了全方位的了解，雙方也建立了充分的信任。"我們一直在觀察康立明生物和腫瘤早篩行業(yè)的發(fā)展情況。一旦模式跑通，我們就不會錯過。"在投資階段的選擇上，華興資本更偏向整體技術產(chǎn)品已經(jīng)到相對成熟階段的企業(yè)。

"投資+投行"全周期的金融服務，把"賦能"打透

除了在投資中保持著敏銳的洞察與精準的判斷，憑借"投資+投行"業(yè)務模式的雙向聯(lián)動，華興資本在投后賦能上的差異化優(yōu)勢更是顯而易見的。

得益于橫跨一二級市場的多元化業(yè)務體系與全鏈條金融服務的資源稟賦，華興不僅能夠在醫(yī)療創(chuàng)新勢力的VC/PE階段就有機會建立良好關系，從更長期的二級市場以及未來可能涉及的收并購上，華興也可更好地為公司進行資本規(guī)劃，真正與企業(yè)家站在一起，全程陪伴公司成長。

以華大智造為例。2020年，華大智造完成超10億美元B輪融資，華興新經(jīng)濟基金參與了投資，華興資本擔任獨家財務顧問。此次融資也創(chuàng)下了近年國內(nèi)基因領域最大私募融資金額紀錄。

在后續(xù)的發(fā)展中，華興為華大智造的母公司華大集團積極對接上海各類優(yōu)質(zhì)資源，助力華大集團整合現(xiàn)有上海各版塊業(yè)務，持續(xù)釋放增長勢能。

而在投后賦能越來越成為機構一大關鍵實力的當下，依托自身"投資+投行"雙向聯(lián)動與一體化的金融服務，華興也可為企業(yè)提供獨特的價值創(chuàng)造，這在無形中也為華興的投資業(yè)務構筑了堅實的壁壘。正如包凡曾在采訪中提到的，"賦能不需要做很多，說10件不如把1件干透。"

聚焦行業(yè)本質(zhì)，著眼源頭創(chuàng)新

2022年以來，由于外部環(huán)境的影響，醫(yī)療板塊在資本市場迎來了一次調(diào)整，不少機構也都放慢了投資節(jié)奏，出手變得更為謹慎。與此同時，從行業(yè)發(fā)展的角度，國內(nèi)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)也從初期仿制階段逐漸過渡到了真正的自主創(chuàng)新階段。

面對行業(yè)的周期性波動及產(chǎn)業(yè)增長階段的變化，華興團隊也沿著研發(fā)創(chuàng)新的趨勢提前布局且完整覆蓋到了"源頭創(chuàng)新"。

"不管是創(chuàng)新藥還是醫(yī)療器械，未來只有一條路可以走得通，那就是源頭創(chuàng)新。"在華興看來，伴隨醫(yī)療行業(yè)創(chuàng)新邏輯的變化，不管是生物醫(yī)藥行業(yè)本身還是相關的創(chuàng)投機構，都會面臨自身的凈化，以支撐前沿技術的足夠創(chuàng)新性。

而在具體投資標的的選擇上，華興會主要關注三大指標，一是標的企業(yè)是否處在較大的成長性賽道；二是是否符合國家的政策，并與中國的醫(yī)療系統(tǒng)相適配，且能真正節(jié)省醫(yī)療資源和提升整體效率；三是企業(yè)的商業(yè)模式以及產(chǎn)品商業(yè)化團隊的構建是否成熟。

對于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)變革的大浪潮，接下來，華興資本會堅持專注于醫(yī)療技術源頭創(chuàng)新企業(yè)。除了資金之外，華興也將利用"投資+投行"雙輪驅(qū)動的優(yōu)勢，為處于不同階段的企業(yè)提供更多新的視角，并帶來更豐富的行業(yè)資源賦能。