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基金跌太多？一個簡單操作就能大幅減小回撤！

簡單操作，多簡單呢？

一句話就能說明白：每年初調(diào)一次倉，保持股票基金和債券基金五五開。

這叫股債平衡策略，格雷厄姆在他的《聰明的投資者》一書中就曾提及，我們公眾號和書也都有介紹過。

很多人會覺得太簡單，沒什么技術(shù)含量，但實際上，這么簡單的策略，長期執(zhí)行下來，效果相當(dāng)不錯。

以滬深300代表股票基金，中證全債代表債券基金。

假設(shè)從2012年4月18日開始執(zhí)行股債平衡策略，到十年后的2022年4月18日，會有如下的結(jié)果：

藍(lán)色實線是股債平衡策略的持倉凈值走勢，虛線分別為滬深300和中證全債指數(shù)：

圖中可以看出，股債平衡策略十年漲幅比滬深300略高，且波動大幅減小。

十年間，滬深300年化收益率4.8%，股債平衡年化收益率5.4%；滬深300最大回撤47%，股債平衡最大回撤才25%。

長期跑贏滬深300實屬不易，并且，還大幅減少了回撤。

從去年開始的這一波下跌中，滬深300最大回撤31%，股債平衡最大回撤僅14%。

當(dāng)然，如果對這種簡單的策略不滿意，也可以復(fù)雜一點。

不僅限于股債五五開，調(diào)倉的時候加入對市場估值的判斷，估值高就減少股票基金倉位，估值低多加點股票基金。

這里用滬深300市盈率百分位為估值指標(biāo)，每次調(diào)整后股票基金占比 =（100-市盈率百分位）/100。

如果市盈率百分位為20，表示估值較低，調(diào)倉后股票基金倉位占比是（100-20）/100=80%。

如果市盈率百分位為80，表示估值較高，這時股票基金倉位占比就是（100-80）/100=20%。

其他條件和前面簡單股債平衡一樣，最后得到的曲線是這樣的：

這樣的曲線可以說是相當(dāng)驚艷的。

策略的年化收益率為9.7%，最大回撤20%，風(fēng)險大幅降低、收益大幅提升。

不管是簡單五五開還是參考了估值，股債平衡策略之所以能提高收益、降低波動，本質(zhì)上是做了高拋低吸，市場便宜時多配股票，市場貴時多配債券。

當(dāng)然，如果能面對動輒30-50%的回撤，心里毫無波瀾，長線拿十幾二十年，長持不動也是不錯的選擇，但現(xiàn)實中，這種人是極少數(shù)的。

就連那個寫過收獲“時間的玫瑰”的，前段時間也大幅減倉。

也有人說，基金經(jīng)理會根據(jù)市場調(diào)倉，不需要自己動手，實際上，由于基金條款約束、基金排名壓力等因素存在，大部分偏股基金不怎么調(diào)整股票倉位占比。這意味著，基民很難回避凈值的大幅波動。

此外，據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)實中大部分人的持倉時間不超過3年，因此，適當(dāng)?shù)膫}位管理操作很有必要。

定期監(jiān)控市場估值情況，隔一段時間調(diào)整一下股債持倉比例，就能較好的降低風(fēng)險，提升投資體驗，何樂而不為？

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本文作者簡介：《指數(shù)基金投資從入門到精通》一書的作者。如何選基？何時買入？何時賣出？更多基金投資知識、實戰(zhàn)技巧、知名基金經(jīng)理深度分析文章，歡迎關(guān)注微信公眾號：不在此山中