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大多數(shù)人都期盼著在昨天市場大跌后，隔夜外圍普漲下，A股能緩上那么幾天，但大A還是那個(gè)A，總是在走自己獨(dú)立的行情。創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)不掩飾了，繼續(xù)下探，再跌去2%。要知道這是在昨天繼續(xù)大跌的情況下，繼續(xù)無情下跌。

如果單看指數(shù)還感覺慘烈，那就看個(gè)股表現(xiàn)。兩市跌幅3%以上的個(gè)股數(shù)量高達(dá)3300家，單單是跌停就快達(dá)到120家。

市場已經(jīng)不猶豫了，方向直接選擇向下，重新回到下跌的趨勢，很大程度加劇了市場信心的渙散。

真的得靠網(wǎng)友所說的，擇良辰吉日才適合出手？

但有個(gè)好消息是：A股收盤終于止跌，且僅4400家下跌，相比于外圍市場，又進(jìn)一步釋放了風(fēng)險(xiǎn)...

01

“神秘力量”再出手

歷史總是驚人的相似，卻不會(huì)是簡單的重復(fù)。在市場極度疲軟下，“神秘力量”再出手卻未能力挽狂瀾。

這兩天市場當(dāng)下毫無主線可言，做多情緒全滅。兩市僅有紡織受午后消息刺激翻紅，還僅是平盤附近掙扎。前期的熱點(diǎn)炒作全面退潮，還紛紛派大面。昨天領(lǐng)漲的旅游景點(diǎn)、農(nóng)業(yè)種植成為補(bǔ)跌的主力，旅游景點(diǎn)整個(gè)板塊更是跌近8個(gè)點(diǎn)。

個(gè)股驚艷的天地大面，更是打的游資們措手不及。昨天標(biāo)桿農(nóng)發(fā)種業(yè)從漲停到跌停，也就1小時(shí)不到。簡直無情。

至于機(jī)構(gòu)扎堆的成長賽道就更別指望了，基本血流成河。作為帶崩成長賽道的罪魁禍?zhǔn)?，陽光電源自昨?0CM跌停后，今天再次大跌10%。新能源中，繼續(xù)被暴擊的是仍然是光伏，而鋰電池也不遣多讓，跟昨天比好不到哪里去，動(dòng)則7%以上的一拎一大片。

市場這么跌，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)處于一個(gè)極度悲觀的狀態(tài)，下挫的力量已經(jīng)將反彈的彈簧壓的非常緊。各路資金都盼望著能有極限爆發(fā)前的催動(dòng)力量，就像3月16日那股“神秘力量”扭轉(zhuǎn)大勢。

只可惜，午后“神秘力量”確實(shí)來了，但根本沒有資金買賬。午后創(chuàng)業(yè)板3分鐘內(nèi)拉升幅度達(dá)到1%以上，券商中，南京證券一度拉漲停，大金融蠢蠢欲動(dòng)要大干一場的樣子，只是也就持續(xù)了不到20分鐘。

短期急促的拉權(quán)重，本身就對其他熱點(diǎn)題材造成巨大抽血，在存量下，后續(xù)的資金完全無動(dòng)于衷，難免引發(fā)了全市場更猛烈的做空動(dòng)能。

“神秘力量”要么不拉，保持神秘感，對空頭產(chǎn)生威懾力；要拉的話，一定要狠，有種置死地而后生的勁，拉到所有人都震驚，只有這樣才能穩(wěn)住場內(nèi)資金拋壓，甚至吸引更多場外資金入場。

可今天這么拉，不禁有種“老鄉(xiāng)老鄉(xiāng)別走”的感覺...

02

制約因素

在此之前，市場一直有這樣的聲音，隨著國內(nèi)放出明確發(fā)展目標(biāo)規(guī)劃與具體舉措、國內(nèi)疫情解封，經(jīng)濟(jì)形勢會(huì)持續(xù)復(fù)蘇，然后金融市場得以走穩(wěn)走強(qiáng)。

但這幾天繼續(xù)暴跌的行情再次把我們重新拉回了殘酷現(xiàn)實(shí)：情況并沒有沿著我們預(yù)想的方向發(fā)展，現(xiàn)實(shí)有太多意料未及的意外出現(xiàn)。

大環(huán)境上，滬上疫情膠著，什么時(shí)候能出現(xiàn)根本性的拐點(diǎn)也都是個(gè)未知數(shù)；而對于經(jīng)濟(jì)本身，一季度經(jīng)濟(jì)不好不壞，二季度何時(shí)能恢復(fù)，大家都沒底；

而在外圍，俄烏局勢不明朗，是否會(huì)升級都存在不確定性；另外，美聯(lián)儲(chǔ)加緊收水，5月份大概率要加息50bp，激進(jìn)緊縮能持續(xù)多長時(shí)間，全球經(jīng)濟(jì)是否會(huì)受到影響，這些都存在懸念。

以上幾大影響因素都點(diǎn)到為止，不好深入分析。

多重因素下，整個(gè)市場觀望情緒非常明顯，并無增量資金推動(dòng)。新股破發(fā)潮來臨，基金發(fā)行遇冷，基金贖回的負(fù)反饋都在表明A股市場行情基礎(chǔ)條件并不容樂觀。

今年基金一季度發(fā)行規(guī)模驟降74%，今年一季度也成為公募基金最難的發(fā)行季之一。更何況，去年基金大年，彼時(shí)多少跑步入場的資金被套的動(dòng)彈不得。而且基民在基金主跌段一般不贖回，反而在反抽階段贖回，還給機(jī)構(gòu)資金造成一定的負(fù)反饋。

值得注意的是，在美國十年期國債繼續(xù)上揚(yáng)下，北向資金一季度大量流出，凈流出243.3億，凈賣出規(guī)模創(chuàng)歷年Q1新高。美債十年期收益率前天一度上漲至2.93%，與中債十年期收益率的2.85%相比，倒掛幅度進(jìn)一步擴(kuò)大；

而中國出口金額增速也開始放緩，也就是前期貿(mào)易順差推動(dòng)的升值將逆轉(zhuǎn)，人民幣回報(bào)率的變化，加大海外資本流出的壓力。中美利差疊加人民幣貶值預(yù)期下，北向本周凈流出62億。

總得來看，什么時(shí)候上述不確定性有了一個(gè)明確的走向了，制約因素有所改善了，什么時(shí)候大A可能才會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。從目前來看，都還看不到明顯反轉(zhuǎn)的跡象。

03

多看少動(dòng)

本輪年初以來的下跌，各大指數(shù)的下跌已經(jīng)是完全跌穿趨勢線，無論在周線、還是月線均已破位。而下跌趨勢一旦形成，沒有外力的改變，就很難改變原先的方向。

趨勢走壞的背后，無疑會(huì)引發(fā)部分投資者的擔(dān)憂，加劇市場觀望情緒。

尤其在存量資金有限的大背景下，利空頻出，被折騰怕了的價(jià)值投資者恐怕再無信仰...

這兩天相繼崩了的韋爾股份、陽光電源，還有今天被抬走的上機(jī)數(shù)控，都不約而同被資金無情拋棄。昨天陽光電源不及預(yù)期的業(yè)績背后著實(shí)與市場對光伏行業(yè)的感觀落差太大了讓市場對成長上賽道是否值得擁有高估值產(chǎn)生質(zhì)疑。

另外，用資本把市場燒出來了，把規(guī)模做起來了，賺不賺錢都無所謂的玩法，在存量市場下，更是遭到資金的嫌棄。

以上機(jī)數(shù)控為例，一個(gè)多月前，公司剛剛完成了24.7億元的可轉(zhuǎn)債發(fā)行，而這次再次定增募資60億元，市場行情本就弱，還大筆融資圈錢擴(kuò)張，市場自然不買賬。300多億的盤子，兩個(gè)億就直接砸跌停了，剩余兩個(gè)億就直接封死了，毫無流動(dòng)性可言，即便腰斬，資金也根本不認(rèn)可...

資本從來都是逐利避害，在大家都相信故事的牛市時(shí)它可以不為余力制造性感故事話題，但在大勢向下時(shí)，出不了業(yè)績，還瘋狂圈錢。誰信呢？

包括前面文章《新能源車的泡沫危機(jī)，不是喊出來的》、《機(jī)構(gòu)搶著賣出汽車配件！嗅到了什么風(fēng)險(xiǎn)？》一直在提示的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈泡沫風(fēng)險(xiǎn)，都是如此。

正所謂，牛市看研報(bào)，熊市看業(yè)績，這比誰都現(xiàn)實(shí)。

無論是對于市場環(huán)境，還是對于個(gè)股，都值得投資者好好反思一下：或許很多時(shí)候并不是我們對利空因素的過于恐慌，而是沒能深刻理解現(xiàn)實(shí)與預(yù)期之間的巨大差距。

04

結(jié)語

年初至今，兩市平均下跌18.4%，下跌中位數(shù)更是達(dá)20.8%，這意味著你賬戶沒虧上兩位數(shù)，已經(jīng)跑贏了絕大多數(shù)人。

但下跌并不是買入的理由，現(xiàn)在整個(gè)市場不僅面臨估值殺，還有業(yè)績殺的風(fēng)險(xiǎn).。你抄底，很可能抄著抄著就在半山腰...

更何況，底不往往是一個(gè)點(diǎn)，而是一個(gè)區(qū)間段呢。尤其這種由政策呵護(hù)，暴跌后的暴力反彈，一般不會(huì)是底部，底部很少采用這種暴跌暴漲的路徑來實(shí)現(xiàn)。

在趨勢明晰下，多看少動(dòng)，甚至對于聰明的投資者來說，不如廣積糧，高筑墻，等待一個(gè)絕佳的從容的介入機(jī)會(huì)。

格隆匯聲明：文中觀點(diǎn)均來自原作者，不代表格隆匯觀點(diǎn)及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨(dú)立思考之上，本文內(nèi)容僅供參考，不作為實(shí)際操作建議，交易風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。