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正文：

周末最大新聞就是，zjh在周五盤后推出的一系列“活躍市場”舉措。

比較重要的點包括：1、下調證券交易手續(xù)費；2、下調傭金；3、研究延長A股交易時間；4、加強分紅、回購；5、合理把握IPO、再融資節(jié)奏等。

(相關資料圖)

很顯然，這是在新一輪博弈下，zc端再次加力的一個體現(xiàn)，周末大家對本輪“一攬子”措施展開熱議，我就不過多討論了，市場表現(xiàn)是最能說明問題的。

所以，我的觀點很明確，博弈還沒有結束，后續(xù)還會有措施，我們也稍安勿躁，靜觀其變。

另外一個事，今天LPR如期調降，1年期LPR為3.45%，下調10個基點，5年期以上LPR為4.20%，保持不變。

這個利率調降幅度，應該也是低于了市場預期，但從我的角度來說，是可以理解的，首先一方面，我們現(xiàn)在其實缺的不是流動性，其次，目前RMB持續(xù)走弱，繼續(xù)放大利差，不利于RMB匯率的穩(wěn)定。

所以，這個調降結果，一定是考慮了多方顧慮的一個結果，市場信心要提振，但是RMB匯率也要穩(wěn)定。

而目前市場的核心問題，我之前也說過，其實就是出口，而出口問題又是一個非常復雜的問題，我們需要持續(xù)跟蹤。

內部活躍市場zc端方面，我認為也還是有空間的，所以，我們現(xiàn)階段還是耐心等待為主。

上周五，創(chuàng)新藥行業(yè)一份重磅半年報出爐，創(chuàng)新藥老大哥恒瑞發(fā)布了半年報，上半年營收、凈利均增長約9%。

半年報出來之后，我就在雪球、微博第一時間做了點評，沒看的朋友可以去看。

總的來說，這是一份比較穩(wěn)的半年報，恒瑞2季度單季度營收利潤均取得了20%左右的增長，此外，業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)環(huán)比提升態(tài)勢，整個反轉邏輯已經(jīng)走出來了，股價也已經(jīng)提前反應了這一趨勢。

但是，基于當前一個弱勢環(huán)境，包括美聯(lián)儲高壓態(tài)勢，我認為市場對這份半年報反應會比較平淡，今天的市場表現(xiàn)也基本印證我們的看法。

此外，這份半年報依舊反應出一個事實就是，上半年的醫(yī)藥ff并未對頭部創(chuàng)新藥企的業(yè)績產(chǎn)生什么實質性影響，還有人說要到下半年才會顯現(xiàn)，這個問題我之前聊過，現(xiàn)在已經(jīng)有醫(yī)藥代表發(fā)現(xiàn)，ff對創(chuàng)新藥的銷售影響非常有限，反倒對藥企利潤提升幫助巨大，推廣費省了，只要你是好藥，你就不愁賣。

所以，我認為，下半年ff對創(chuàng)新藥的影響確實更大，但可能是正向的影響。

除此之外，消費領域，舍得半年報披露，舍得的半年報基本是一個低于市場預期的表現(xiàn)，其實原因很簡單，就是當前經(jīng)濟表現(xiàn)較弱。

二這輪經(jīng)濟走弱，其實影響最大的是中等收入人群，而這部分人群恰好是舍得的核心目標客戶，之前這個是一個邏輯順暢的增量市場，但現(xiàn)在這個邏輯出現(xiàn)了弱化跡象。

所以，舍得這類次高端白酒的邏輯，其實就是經(jīng)濟基本面的邏輯，目前我們對于經(jīng)濟基本面的判斷“謹慎樂觀”，同樣適用于舍得。

但其實舍得的結構性優(yōu)勢更明顯，主要還是全國化擴張的邏輯，另外，白酒的品牌門檻，隨著時間推移是持續(xù)提升的，所以，護城河還是很高的，長期看，確定性還是很足。

具體舍得的分析和估值的動態(tài)跟新我在圈子里有詳細的解讀，感興趣的朋友可以移步解鎖。

今天就說這么多，資金端和zc端仍在博弈，目前美聯(lián)儲再度高壓態(tài)勢，我們也基本到了熬的最考驗耐性的階段，還是那句話，熬住就是勝利，千萬不要倒在黎明前。

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以下為市場評估表：