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5月28日，國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)C919圓滿完成商業(yè)首飛，意味著C919的“研發(fā)、制造、取證、投運(yùn)”全面貫通，中國(guó)民航商業(yè)運(yùn)營(yíng)國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)正式“起步”！

(資料圖)

當(dāng)前C919供應(yīng)商中的外資/合資企業(yè)占比較高，從明面數(shù)據(jù)看，國(guó)產(chǎn)化率在60%，實(shí)際可能達(dá)不到，但也差不了太遠(yuǎn)，未來(lái)中國(guó)航空制造產(chǎn)業(yè)鏈將受益于“國(guó)產(chǎn)整機(jī)市占率提升+供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化程度加深”雙重驅(qū)動(dòng)。大飛機(jī)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股：

機(jī)體制造如中航西飛（C919最大的機(jī)體供應(yīng)商）、中航沈飛（中國(guó)戰(zhàn)機(jī)第一股）；動(dòng)力裝置如航發(fā)動(dòng)力（發(fā)動(dòng)機(jī)國(guó)產(chǎn)化配套）；機(jī)載系統(tǒng)如中航電子（機(jī)載龍頭）、江航裝備（氧氣系統(tǒng)）、博云新材（剎車系統(tǒng)）。

以及零部件和相關(guān)新材料，如中航重機(jī)（航空鍛件龍頭）、愛樂(lè)達(dá)（機(jī)加工）、中航光電（連接器龍頭）、中航高科（復(fù)合材料預(yù)浸料）、光威復(fù)材（軍民用碳纖維）、中復(fù)神鷹（民用碳纖維）、撫順特鋼（超高強(qiáng)度鋼）、寶鈦股份（鈦合金龍頭）等。

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截至5月26日收盤，A股有8家房企收盤價(jià)低于1元/股，近期連續(xù)跌停，成為A股一道“靚麗”的風(fēng)景線。周末地產(chǎn)大V們紛紛呼吁“史詩(shī)級(jí)救市政策”！去年融資“三支箭”后，今年市場(chǎng)一直期待政策能繼續(xù)發(fā)力，但遲遲未出現(xiàn)。

上市房企都這么難，那些未上市的中小企業(yè)只會(huì)更難。對(duì)于地產(chǎn)，我的觀點(diǎn)不變：第一，保房不保企，該退就退，別幻想；第二，需求政策相關(guān)如取消限購(gòu)，今年大概率會(huì)出；第三，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，地產(chǎn)一定是看并購(gòu)重組，關(guān)注的是龍頭地產(chǎn)商。

過(guò)去房地產(chǎn)市場(chǎng)前十只能占據(jù)市場(chǎng)30%的份額，前100占據(jù)70%，前1000占據(jù)90%，未來(lái)則是前十占據(jù)70%，前100占據(jù)90%?，F(xiàn)在頭部份額4%，未來(lái)會(huì)是10-15%，所以地產(chǎn)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)，但頭部仍會(huì)有可觀的年化增速。

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回看當(dāng)前對(duì)A股形成擾動(dòng)的宏觀因子，美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題已初步達(dá)成協(xié)議，預(yù)計(jì)周日完成起草法案并公布文本，周三投票表決協(xié)議。短期肯定能提振信心，但市場(chǎng)還在關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)6月15日的議息，所以仍有靴子待落地。

人民幣匯率貶值問(wèn)題，前面說(shuō)過(guò)我的觀點(diǎn)，即于經(jīng)濟(jì)、出口以及未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的降息都是好事，短期被市場(chǎng)放大了悲觀情緒。這個(gè)問(wèn)題短期解決不了，因?yàn)椴慌懦€會(huì)貶值，只能由市場(chǎng)自身來(lái)慢慢消化這個(gè)負(fù)面，這個(gè)過(guò)程傾向臨近尾聲。

此外，就是資金對(duì)濟(jì)復(fù)蘇的分歧！強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)，是當(dāng)前的主流觀點(diǎn)，市場(chǎng)都在等待政策落地，但好像政策不急，所以市場(chǎng)急了，在公布4月數(shù)據(jù)后，A股出現(xiàn)一波快速回撤，尤以中特估中的金融、地產(chǎn)等大藍(lán)籌為主。

這個(gè)短期也難解決，畢竟有無(wú)政策、何時(shí)出政策，不可揣度，或者至少需要等待5月各項(xiàng)數(shù)據(jù)落地，但不管咋說(shuō)，市場(chǎng)已經(jīng)反饋經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、沒(méi)有政策的預(yù)期，再往后都將是利好，這點(diǎn)看則是利空落地。

所以除非有新的擾動(dòng)因子出現(xiàn)，否則，再想造成大波動(dòng)是比較難的。且從A股這波內(nèi)部調(diào)整結(jié)構(gòu)以及上周后半周（中特估+AI）走勢(shì)看，短期市場(chǎng)有止跌企穩(wěn)+技術(shù)弱反抽的預(yù)期，可看滬指3250-3300點(diǎn)區(qū)間。

但整體這里仍是一個(gè)拉鋸過(guò)程，弱勢(shì)格局未變！第一，新主線未出現(xiàn)，短期仍可能是AI、中特估、新能源等輪動(dòng)風(fēng)格，尤其周末關(guān)于AI、大飛機(jī)消息不少，且看周初博弈；第二，仍是縮量反彈，俗話說(shuō)縮量反彈還有溝，關(guān)注量增。

真正的行情仍需耐心！

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【5.29基金板塊盤前點(diǎn)評(píng)】

1、中概互聯(lián)：上周五港股休市，周一正常開市；短期還是看修復(fù)，至少不會(huì)更差了。

2、證券：探底回升，微漲一丟，年線附近獲支撐，未破平臺(tái)位；這波的跌速確實(shí)沒(méi)想到，直接“A”回來(lái)。前面也說(shuō)了操作，結(jié)合持倉(cāng)而定，有減倉(cāng)或輕倉(cāng)的那就回補(bǔ)，未減且倉(cāng)位已打差不多的，不破位不加！

3、軍工：凈值變化不大，不動(dòng)。

4、半導(dǎo)體：微漲，擇機(jī)交易。外圍英偉達(dá)大漲，可A股表現(xiàn)的依然不溫不火，更多集中在少數(shù)抱團(tuán)小市值標(biāo)的上；維持橫向震蕩修整預(yù)期不變，注意4月26日陰線壓力位。前面說(shuō)的差價(jià)思路就是，跌3-5%低吸，漲5-7%可T。

5、新能源：光伏、鋰電小跌，不動(dòng)。光伏因隆基的一段話，鋰電是比亞迪、長(zhǎng)城互相傷害，本質(zhì)都是行業(yè)內(nèi)卷，疊加市場(chǎng)弱勢(shì)。光伏機(jī)構(gòu)普遍看Q2-Q3業(yè)績(jī)高點(diǎn)，周五也說(shuō)了國(guó)內(nèi)外裝機(jī)都是高增速，短期仍看好；鋰電則還需要時(shí)間磨，碳酸鋰價(jià)格不動(dòng)了。

6、周期：鋼鐵在4月下旬基于寶鋼連續(xù)拉漲有提醒過(guò)減倉(cāng)，現(xiàn)在可以考慮接回；煤炭、有色此前基于技術(shù)修復(fù)和看鋰鈷反彈，均在底部平臺(tái)給予加倉(cāng)建議，目前略微小破位3%左右，不算多，所以大家看自身倉(cāng)位決定是否回補(bǔ)。

7、醫(yī)藥：凈值變化不大，繼續(xù)躺平。

8、白酒：凈值變化不大，上周五建議打了點(diǎn)底倉(cāng)，今天無(wú)計(jì)劃。