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(資料圖)

開(kāi)放式基金指的是隨時(shí)可以申購(gòu)和贖回的基金，能夠滿(mǎn)足投資者對(duì)流動(dòng)性的需求。從交易地點(diǎn)和方式來(lái)看，開(kāi)放式基金一般不上市，投資者的買(mǎi)賣(mài)通過(guò)向基金管理公司和代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)（如銀行等）申購(gòu)贖回。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是投資者購(gòu)買(mǎi)了這種基金后，可以隨時(shí)賣(mài)掉基金換成現(xiàn)金。而封閉式基金，平時(shí)是“封閉的”，不能買(mǎi)賣(mài)，只有在固定的時(shí)間才開(kāi)放。也就是說(shuō)，封閉期間不能申購(gòu)也不能贖回，開(kāi)放的時(shí)候才能申購(gòu)和贖回。沙漠雄鷹認(rèn)為，封閉式基金在封閉期內(nèi)雖然不能贖回，但可以在證券交易所二級(jí)市場(chǎng)上掛牌買(mǎi)賣(mài)。所以，只要二級(jí)市場(chǎng)有人愿意買(mǎi)，就可以將基金賣(mài)掉把錢(qián)拿回來(lái)，也相當(dāng)于是把基金贖回。不過(guò)，封閉式基金在到期后，如果轉(zhuǎn)為開(kāi)放式基金，就可以隨時(shí)贖回。

如果投資者“閑錢(qián)多”，可以買(mǎi)封閉式基金，提高賺錢(qián)效率；如果投資者“閑錢(qián)少”并且這筆錢(qián)隨時(shí)要用，則建議買(mǎi)開(kāi)放式基金，隨用隨取。那么，如何選擇封閉式基金呢？沙漠雄鷹認(rèn)為注意如下四點(diǎn)：

一、選擇折價(jià)率較大的封閉式基金。封閉基金折價(jià)率=（單位凈值-單位市價(jià)）/單位凈值。封閉式基金運(yùn)行到期后是要按凈值償付或清算，通常來(lái)說(shuō)，折價(jià)率越高，相對(duì)運(yùn)行后期收益就會(huì)越高。

二、注重封閉式基金持續(xù)分紅能力。基金的分紅多少取決于業(yè)績(jī)?cè)鯓印Ｈ绻麡I(yè)績(jī)不行，那么說(shuō)明基金經(jīng)理水平不行，基金凈值和二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格都會(huì)走低。

三、關(guān)注封閉式基金的持倉(cāng)。封閉式基金跟開(kāi)放式基金一樣，盈利能力主要來(lái)自于重倉(cāng)股票或其他市場(chǎng)投資標(biāo)的。如果重倉(cāng)股票或其他市場(chǎng)投資標(biāo)的未來(lái)趨勢(shì)向好，那自然更具有投資價(jià)值。

四、選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候入場(chǎng)。股市有牛市和熊市，封閉式基金也一樣，如果選擇投資標(biāo)的為熊市，例如股市走熊，那么想通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易短期獲利則較難實(shí)現(xiàn)。因此，投資封閉式基金的投資者需要看準(zhǔn)買(mǎi)入時(shí)機(jī)，以獲得更好的投資收益。首先，投資者需要了解市場(chǎng)環(huán)境，掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以便更好地分析市場(chǎng)走勢(shì)，把握投資機(jī)會(huì)，找到最佳買(mǎi)入時(shí)機(jī)。

封閉式基金有哪些優(yōu)點(diǎn)？沙漠雄鷹認(rèn)為在市場(chǎng)持續(xù)震蕩的過(guò)程中，基金產(chǎn)品的波動(dòng)管理難度會(huì)加大，如果疊加一定體量的客戶(hù)贖回，將對(duì)基金管理人的管理運(yùn)作帶來(lái)進(jìn)一步挑戰(zhàn)。封閉式運(yùn)作的公募基金可較好地避免上述情況的發(fā)生，一方面發(fā)行份額相對(duì)確定，使得基金公司和基金經(jīng)理可以較充分地規(guī)劃資金投資，無(wú)需擔(dān)憂(yōu)申購(gòu)贖回帶來(lái)的資金擾動(dòng)；另一方面客戶(hù)投資周期客觀鎖定，時(shí)間不會(huì)特別短，也實(shí)質(zhì)上避免了客戶(hù)短時(shí)間‘追漲殺跌’，可以在市場(chǎng)長(zhǎng)期震蕩上行的過(guò)程中獲得相對(duì)較好的投資回報(bào)。

從價(jià)格形式來(lái)看，開(kāi)放式基金的申購(gòu)或贖回主要是以其場(chǎng)外的基金凈值為準(zhǔn)。封閉式基金如果上市，投資者在其存續(xù)期內(nèi)參與投資是以其在交易所的交易價(jià)格為準(zhǔn)，該價(jià)格主要受二級(jí)市場(chǎng)影響，相對(duì)于基金凈值會(huì)出現(xiàn)折價(jià)或者溢價(jià)。沙漠雄鷹認(rèn)為投資者適合購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期封閉式基金的前提，是合理規(guī)劃自身對(duì)流動(dòng)性的需求。如果有一筆資金長(zhǎng)期閑置，風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，且更注重長(zhǎng)期高收益，就比較適合購(gòu)買(mǎi)封閉式基金。量力而行，盡力而為。

重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)：本博創(chuàng)作目的是為了記錄沙漠雄鷹對(duì)A股走勢(shì)的個(gè)人思考和研判，并用于記錄我自己的操作軌跡，是我個(gè)人積累股票投資知識(shí)和反省操作失誤的載體。觀點(diǎn)僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

沙漠雄鷹（李德升）2023年3月26日 于深圳