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近日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境降低市場(chǎng)主體制度性交易成本的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，鼓勵(lì)證券、基金、擔(dān)保等機(jī)構(gòu)進(jìn)一步降低服務(wù)收費(fèi)，推動(dòng)金融基礎(chǔ)設(shè)施合理降低交易、托管、登記、清算等費(fèi)用。

事實(shí)上，公募基金近年來(lái)在降費(fèi)上早有行動(dòng)。已近五年連續(xù)下調(diào)管理費(fèi)，而管理費(fèi)、托管費(fèi)雙雙下調(diào)的基金產(chǎn)品更不在少數(shù)。

年內(nèi)上百只基金調(diào)降費(fèi)率

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月，今年年內(nèi)已有上百只基金調(diào)降費(fèi)率。

9月16日，泰信基金公告稱(chēng)，泰信智選成長(zhǎng)靈活配置混合型證券投資基金降低管理費(fèi)、托管費(fèi)和增加C類(lèi)份額并修改基金法律文件，其中，該基金的管理費(fèi)率由1.50%/年下調(diào)為0.6%/年，托管費(fèi)率由0.25%/年下調(diào)為0.1%/年。根據(jù)公告，該降費(fèi)即日生效。

自8月以來(lái)，至少有6只基金發(fā)布降低管理費(fèi)率并修改基金合同的公告：分別為諾安鑫享定開(kāi)債(年管理費(fèi)率從0.4%下調(diào)至0.3%)、南華豐淳混合A(年管理費(fèi)率由1.2%下調(diào)至1.0%)、平安日增利貨幣基金(托管費(fèi)年費(fèi)從0.08%下調(diào)至0.05%)、中?；菰＜儌?管理費(fèi)率由0.7%/年下調(diào)至0.3%/年、托管費(fèi)率由0.2%調(diào)整為0.1%/年)、嘉實(shí)貨幣(管理費(fèi)率從0.33%下調(diào)到0.27%、托管費(fèi)從0.1%下調(diào)至0.05%)以及匯豐晉信平穩(wěn)增利中短債(C份額年銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率由0.3%下降至0.2%)

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，發(fā)布過(guò)同類(lèi)降低管理費(fèi)率并修改基金合同的公告的基金產(chǎn)品多達(dá)141只(不同份額分開(kāi)統(tǒng)計(jì))。

有業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)，公募基金規(guī)模迅速壯大，降低管理費(fèi)也并不會(huì)影響公司的收入，呈現(xiàn)出“規(guī)模越大費(fèi)率越低”趨勢(shì)。

有助于行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

今年4月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，明確要求，基金管理人需以投資者利益為核心的營(yíng)銷(xiāo)理念，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，鼓勵(lì)基金管理人合理讓利型產(chǎn)品等創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展，著力提高投資者獲得感。

不僅是降費(fèi)，截至目前，已有11家公募基金上報(bào)了讓利型基金產(chǎn)品。此外，隨著基金產(chǎn)品數(shù)量迅速擴(kuò)容，同質(zhì)化產(chǎn)品增加，通過(guò)降低費(fèi)率讓利投資者，也是吸引投資者的方式之一。中基協(xié)9月15日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2022年二季度末，公募基金管理總規(guī)模26.79萬(wàn)億元，基金數(shù)量達(dá)到10010只。因此，降費(fèi)讓利既是監(jiān)管要求，也是市場(chǎng)化發(fā)展的必然。

對(duì)此，不少公募基金紛紛表示，未來(lái)將積極響應(yīng)《意見(jiàn)》中關(guān)于“鼓勵(lì)基金降費(fèi)”的號(hào)召，進(jìn)一步降低費(fèi)率，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，提升持有人體驗(yàn)。

對(duì)于公募基金行業(yè)而言，基金產(chǎn)品的主要費(fèi)用為管理費(fèi)、托管費(fèi)、客戶(hù)維護(hù)費(fèi)，以及認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回費(fèi)等交易費(fèi)率。數(shù)據(jù)顯示，近五年來(lái)，基金行業(yè)的各項(xiàng)服務(wù)收費(fèi)一直持續(xù)下行，不斷讓利投資者。

以主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金(統(tǒng)計(jì)普通股票型基金和混合型基金)為例，截至2021年底，近五年該類(lèi)型基金的平均管理費(fèi)率從1.302%降至1.276%，一直處于逐漸下臺(tái)階的態(tài)勢(shì)。

而從另一大類(lèi)產(chǎn)品——債券型基金來(lái)看，近五年平均管理費(fèi)率也從0.479%降至0.367%，同樣處于逐年下降的態(tài)勢(shì)。

而從客戶(hù)維護(hù)費(fèi)來(lái)看，2020年8月28日，證監(jiān)會(huì)就發(fā)布了《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》及配套規(guī)則。根據(jù)新的《銷(xiāo)售辦法》，基金管理人與基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)可以依據(jù)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售基金的保有量提取一定比例的客戶(hù)維護(hù)費(fèi)，用于向基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)支付基金銷(xiāo)售及客戶(hù)服務(wù)活動(dòng)中產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，公募基金支付銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的客戶(hù)維護(hù)費(fèi)為205.95億元，占管理費(fèi)比例為28.44%。尾隨傭金在管理費(fèi)的占比，相比過(guò)往年份動(dòng)輒50%以上，部分中小公募甚至80%-90%以上的比例，均實(shí)現(xiàn)了大幅下降。

基民該如何選擇?

從公募基金產(chǎn)品端看，制定滿(mǎn)足投資者不同需求的產(chǎn)品、建立合理的比較基準(zhǔn)、豐富費(fèi)率模式都是行業(yè)創(chuàng)新探索的重要方向。

近兩年，不少基金公司通過(guò)為存量基金發(fā)行C份額，降低持有人申購(gòu)贖回成本?；餋份額不收取認(rèn)購(gòu)費(fèi)，持有期長(zhǎng)則可能不收取申購(gòu)、贖回費(fèi)，可以大幅減少基金持有人的交易成本。

在基金銷(xiāo)售端，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)成本較低，對(duì)于申購(gòu)費(fèi)率和贖回費(fèi)率甚至可以給到1折的折扣。一些基金公司通過(guò)官網(wǎng)、APP進(jìn)行基金直銷(xiāo)，也會(huì)設(shè)置一些固定的優(yōu)惠費(fèi)率，不少頭部公司曾經(jīng)打出“0元申購(gòu)”基金活動(dòng)。在同一基金公司旗下的不同基金之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換，也可享受費(fèi)率優(yōu)惠。

不過(guò)，對(duì)于廣大基民來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)，基金公司可以通過(guò)下調(diào)管理費(fèi)、申購(gòu)贖回費(fèi)等吸引投資者，而長(zhǎng)期看還是需要基金業(yè)績(jī)過(guò)硬，好的業(yè)績(jī)才是對(duì)投資者最好的回報(bào)，低費(fèi)率時(shí)代肯定會(huì)來(lái)臨，但并不意味著愈低的管理費(fèi)就是對(duì)投資者最有利的。降費(fèi)政策出臺(tái)后，部分基民表示十分贊同基金公司的這種讓利投資者行為;卻也有不少基民表示并沒(méi)有太多關(guān)注，因?yàn)楸绕鹳M(fèi)率，基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)才是他們買(mǎi)基金時(shí)看重的首要因素。

基金降費(fèi)雖然在一定程度上降低了基民交易成本，但管理費(fèi)是基金公司用來(lái)提升其投研團(tuán)隊(duì)實(shí)力、產(chǎn)品收益水平和風(fēng)險(xiǎn)控制能力的主要收入來(lái)源，合理的管理費(fèi)用能對(duì)基金公司起到很好的激勵(lì)作用。這也是主動(dòng)管理型的權(quán)益基金的費(fèi)率往往比指數(shù)基金高的原因?；襁x基時(shí)如果只以費(fèi)率為衡量標(biāo)準(zhǔn)而忽略了業(yè)績(jī)表現(xiàn)本身，就變成舍本逐末了。(李濤)