8月15日，央行發(fā)布公告顯示，央行開展4000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對8月16日MLF到期的續(xù)做)和20億元公開市場逆回購操作，充分滿足了金融機構需求。與此同時，MLF操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點。業(yè)內人士認為，此次政策利率下調與近期宏觀經濟修復勢頭較緩，需要貨幣政策進一步發(fā)力有關，將有助于金融機構進一步降低實體經濟融資成本，促進消費、投資穩(wěn)步恢復。
根據央行發(fā)布的公告，1年期MLF中標利率為2.75%，較7月15日中標利率降低10個基點;7天逆回購操作中標利率2.00%，較8月12日中標利率降低10個基點。這是今年以來央行第二次下調政策利率。今年1月17日，央行分別下調一年期MLF和7天期逆回購利率各10個基點至2.85%、2.10%。此外，由于此次MLF操作量包含了對8月16日MLF到期的續(xù)做，而央行數據顯示，在8月16日到期的MLF規(guī)模為6000億元，這意味著本次MLF為縮量操作。
對于此次MLF利率及逆回購利率進一步下行，業(yè)內普遍認為超出預期。此前市場曾預計，由于下半年需要警惕“結構性通脹”以及當前海外快速加息，央行或主要以結構性工具來調節(jié)市場流動性，難以降息降準。
“近期，宏觀經濟修復勢頭較緩，需要貨幣政策進一步發(fā)力。為確保下半年經濟修復勢頭，穩(wěn)定就業(yè)大局，需要包括貨幣政策在內的宏觀政策及時出手，加大逆周期調控力度，適度刺激總需求。這是8月降息的主要原因。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示。
薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊對中國商報記者表示，7月社融數據和銀行間拆借利率表明金融市場資金充足，但是貸款需求遠低于預期，央行縮量續(xù)作MLF的同時下調利率，或是希望以此刺激貸款需求提高。
業(yè)內普遍認為，在當前經濟修復進度偏緩、實體經濟融資需求不足的現狀之下，通過降低融資成本激發(fā)實體經濟融資需求，正在成為當前政策的重要發(fā)力點。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，金融數據反映國內實體融資需求偏弱，央行調降MLF政策利率，有利于金融機構進一步降低實體經濟融資成本，激發(fā)微觀主體活力，促進消費、投資穩(wěn)步恢復。仲量聯行大中華區(qū)首席經濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，降息表明目前穩(wěn)主體、穩(wěn)預期、穩(wěn)增長壓力依然較大，貨幣政策需要繼續(xù)保持適度寬松基調，與此同時，降息疊加縮量，說明央行依然試圖保持物價穩(wěn)定和穩(wěn)定增長之間的平衡，綜合考慮內外因素之間的平衡，維持保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長與推動企業(yè)實際貸款利率、綜合融資成本持續(xù)回落之間的平衡。
引人關注的是，在MLF利率下調的情況下，房貸利率是否還有下降空間?鄭磊對中國商報記者表示，目前看來投資、消費和房地產貸款都在下降，央行有可能出于同樣的考量，在本月20日LPR報價時下調5年期貸款的利率。
王青亦認為，8月MLF利率下調，意味著當月LPR報價的定價基礎發(fā)生變化，加之近期銀行資金成本也在較快下行，8月LPR報價下調已沒有懸念?？紤]到近期樓市再度轉冷，房貸市場向貸款方傾斜，不排除5年期LPR報價下調幅度超過10個基點的可能性。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，此次政策利率調降之后，不排除本月1年期和5年期LPR同步下調的可能。從1年期LPR報價看，當前3.7%的水平已相對偏低，若再考慮信貸供需矛盾加大、銀行“應投盡投”下對優(yōu)質企業(yè)的貸款利率點差壓降，流動性貸款的利率水平或更低，甚至與部分定期存款定價形成倒掛。在此情況下，若繼續(xù)引導1年期LPR下調，也容易加劇企業(yè)的套利行為，加大資金空轉風險。但若后續(xù)經濟復蘇不及預期，消費、投資等修復力度持續(xù)偏弱，1年期LPR利率仍有下調空間。相較而言，5年期以上LPR非對稱下調的概率則更大。“在當前涉房類貸款疲弱環(huán)境下，與前幾年實際執(zhí)行的7—9折后利率相比，按揭貸款利率仍存在較大下降空間。”(本報記者王立芳)
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