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導(dǎo)語

相較于下游成品汽油以及原料醚后碳四，烷基化油價格近期運(yùn)行處于偏強(qiáng)走勢。通過基本面角度解讀近期烷基化油市場價格特點(diǎn)。

10月份以來，國內(nèi)烷基化油價格較為凸出的特點(diǎn)就是相對于上下游產(chǎn)品的價格表現(xiàn)較為強(qiáng)勢。一方面汽油“旺季不旺”，需求表現(xiàn)疲軟，價格則走勢偏弱。而烷基化油價格存在支撐，近期與下游成品汽油價格差價明顯收窄。山東為例，2022年至今烷基化油與92號汽油價格平均價差在1099元/噸，而近期兩者價差卻一直在400-600元/噸之間徘徊。

另一方面，2022年山東烷基化油與醚后碳四價格一致表現(xiàn)較為寬松的價差，2022年至今山東烷基化油與醚后碳四平均價差在1100元/噸，近期兩者價差處于1100-1200元/噸之間波動。

總體來看，近期烷基化油價格表現(xiàn)較為可觀。其中汽油疲軟以及醚后碳四強(qiáng)勢不足，上下游價格對于烷基化油價格強(qiáng)勢影響力度有限。影響烷基化油近期價格表現(xiàn)的關(guān)鍵驅(qū)動因素在于基本面的變化。

1.局部供應(yīng)趨于緊張

近期由于安徽安慶石化、荊門石化等煉廠檢修，華東、華中區(qū)內(nèi)醚后碳四供應(yīng)不足，影響當(dāng)?shù)赝榛凸?yīng)表現(xiàn)緊張，因此華東、華中烷基化油無多余量流入山東等地。山東受到周邊資源沖擊情況減少，當(dāng)?shù)刭u方壓力不大，進(jìn)而價格表現(xiàn)較為堅挺。

2.剛需表現(xiàn)可觀

除供應(yīng)面的影響外，需求面對于烷基化油市場價格的影響更為關(guān)鍵。盡管下游汽油表現(xiàn)疲軟，但下游對于烷基化油的剛需良好。原因有兩點(diǎn)，其一由于國際油價高位，煉油成本較高，烷基化油作為其汽油組分，其性價比較其他原料更為可觀，下游對于烷基化油的添加比例呈現(xiàn)放大。其二烷基化油仍有其良好的清潔優(yōu)勢，國內(nèi)國六B汽油標(biāo)準(zhǔn)的全面推行，在一定程度上提振下游對于烷基化油的使用比例。

因此，近期烷基化油價格表現(xiàn)要好于成品汽油。四季度盡管面臨傳統(tǒng)汽油消費(fèi)淡季，但是烷基化油在剛需支撐下暫無明顯的弱勢表現(xiàn)。認(rèn)為，目前烷基化油7600元/噸價位是近期產(chǎn)業(yè)鏈的平衡點(diǎn)，短期內(nèi)烷基化油價格將在7500-7700元/噸附近震蕩。而后期國際油價影響上來看，需求疲軟因素或?qū)⒄紦?jù)上風(fēng)，價格存在偏弱預(yù)期，烷基化油在整體產(chǎn)業(yè)鏈影響下，價格水平存在下移的預(yù)期。