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10月31日，中國銀河（601881）發(fā)布一篇機(jī)械設(shè)備行業(yè)的研究報告，報告指出，Q3機(jī)械板塊業(yè)績邊際改善，鋰電/光伏/半導(dǎo)體設(shè)備表現(xiàn)亮眼。

報告具體內(nèi)容如下：

市場行情回顧：上周機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌2.30%，滬深300指數(shù)下跌5.39%，創(chuàng)業(yè)板指下跌6.04%。機(jī)械設(shè)備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第5位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平29.0(整體法)。上周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是半導(dǎo)體設(shè)備、油氣開發(fā)設(shè)備、機(jī)床工具；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是光伏設(shè)備、油氣開發(fā)設(shè)備、機(jī)床工具。

(資料圖)

周關(guān)注：Q3機(jī)械板塊業(yè)績邊際改善，鋰電/光伏/半導(dǎo)體設(shè)備表現(xiàn)亮眼

前三季度收入增速轉(zhuǎn)正，凈利潤降幅收窄。近日，機(jī)械行業(yè)上市公司陸續(xù)發(fā)布2022年三季報。受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力、大宗商品價格震蕩、全國疫情防控、部分行業(yè)周期性等因素影響，2022年前三季度547家公司合計實(shí)現(xiàn)收入/凈利潤13913/939億元，同比+0.55%/-14.18%。

隨著生產(chǎn)交付持續(xù)好轉(zhuǎn)，原材料價格回落，2022Q3單季度機(jī)械行業(yè)收入穩(wěn)健增長，凈利潤降幅收窄，共實(shí)現(xiàn)收入/凈利潤5076/337億元，同比+11.85%/-0.26%。

整體盈利水平仍然承壓，費(fèi)用率同比持平。2022年前三季度機(jī)械行業(yè)整體毛利率為22.22%，同比下降0.72pct；凈利率為6.75%，同比下降1.16pct；2022Q3毛利率為22.73%，同比下降0.08pct，凈利率為6.64%，同比下降0.81pct。與2022Q2相比，行業(yè)整體毛利率有所回升，環(huán)比提升1.87pct；凈利率仍有小幅下滑，環(huán)比下降0.79pct。Q3單季度費(fèi)用率為14.09%，同比下降0.35pct，環(huán)比上升1.93pct。

細(xì)分子行業(yè)中，鋰電設(shè)備、光伏設(shè)備、油服裝備、煤機(jī)礦機(jī)、半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)績表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)收入和凈利潤雙增長。2022年前三季度機(jī)械行業(yè)營業(yè)收入增幅前五的行業(yè)為鋰電設(shè)備(+74%)、光伏設(shè)備(+64%)、半導(dǎo)體設(shè)備(+53%)、油服裝備(+18%)和煤機(jī)礦機(jī)(+13%)，歸母凈利潤增幅前五的行業(yè)為半導(dǎo)體設(shè)備(+88%)、鋰電設(shè)備(+72%)、光伏設(shè)備(+71%)、油服裝備(+34%)和煤機(jī)礦機(jī)(+34%)。2022Q3營業(yè)收入增速前五的細(xì)分行業(yè)為鋰電設(shè)備(+72%)、半導(dǎo)體設(shè)備(+61%)、光伏設(shè)備(+50%)、工程機(jī)械(+24%)和煤機(jī)礦機(jī)(+16%)，凈利潤增速前五的是半導(dǎo)體設(shè)備(+103%)、光伏設(shè)備(+89%)、鋰電設(shè)備(+81%)、油服裝備(+50%)和煤機(jī)礦機(jī)(+34%)。

投資建議：持續(xù)看好制造強(qiáng)國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進(jìn)口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機(jī)會。建議關(guān)注(1)機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等，(2)新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲能設(shè)備等，(3)新能源汽車帶動的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。

風(fēng)險提示：新冠肺炎疫情反復(fù)；政策推進(jìn)程度不及預(yù)期；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇等。

聲明：本文引用第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實(shí)時性、準(zhǔn)確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風(fēng)險自擔(dān)。