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10月31日，國海證券發(fā)布一篇公用事業(yè)行業(yè)的研究報告，報告指出，硅料價格邊際緩和+綠電交易政策頻出，光伏裝機(jī)意愿有望提升。

(相關(guān)資料圖)

報告具體內(nèi)容如下：

能源轉(zhuǎn)型背景下，我國光伏裝機(jī)需求快速提升，但上游硅料擴(kuò)產(chǎn)周期長，疊加俄烏沖突推升歐洲需求等影響，硅料價格攀升。2022年10月，多晶硅(致密料，單晶用)價格已達(dá)30.3萬元/噸，較年初的23萬元/噸上漲32%。

2022年8月底開始，我國多晶硅價格和組件價格企穩(wěn)，原因或有二：一是政策對光伏產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展的引導(dǎo)，二是硅料產(chǎn)能的逐步落地。

1)政策強(qiáng)力出擊引導(dǎo)，嚴(yán)查哄抬硅料價格行為。2022年9月，國家發(fā)改委和能源局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展有關(guān)事項的通知》，從嚴(yán)查處散布虛假漲價信息、囤積居奇等哄抬價格行為等。10月9日，工信部、市場監(jiān)管總局和國家能源局三部門再次就光伏行業(yè)供應(yīng)鏈震蕩的現(xiàn)象約談相關(guān)硅料企業(yè)，提出企業(yè)應(yīng)深入開展自查自糾，不搞囤積居奇、借機(jī)炒作等哄抬價格行為。

2)2022年9月起，硅料產(chǎn)能快速釋放，有望提升運(yùn)營商裝機(jī)意愿。2022年9月，我國多晶硅產(chǎn)量7.6萬噸，同比增長23%。PVInfoLinK預(yù)計2022Q4多晶硅產(chǎn)能環(huán)比增速將達(dá)到22%。據(jù)集邦能源網(wǎng)，2022年多晶硅產(chǎn)量將達(dá)85萬噸；2023年將達(dá)134萬噸，可支撐375GW以上的光伏裝機(jī)，500GW以上的組件產(chǎn)出，整體供應(yīng)充足。據(jù)PVInfolink預(yù)計，到2023年底，組件價格或?qū)⑾陆?.2元/W。根據(jù)我們測算，光伏裝機(jī)成本每下降5分/W，資本金IRR將提升0.4%。

多地出臺綠電交易政策，疊加綠電交易量持續(xù)增加綠電運(yùn)營商收益率有望提升。10月，北京、山西、貴州等9個地區(qū)發(fā)布相關(guān)政策支持綠色電力交易。其中，貴州和廣西南寧均對高耗能企業(yè)綠電用電比例提出了明確的約束。政策頻出背景下，綠電交易量提升快速提升。截至2022年9月底，我國綠電交易成交電量已超200億千瓦時，核發(fā)綠證超5000萬張，折合電量超500億千瓦時，較2021年綠電交易試點交易量的79.35億千瓦時大幅提升。綠電溢價方面，2021年9月首批綠電試點交易溢價3-5分/kWh；2022年廣東綠電長期交易協(xié)議成交均價較煤電基準(zhǔn)價高6分/kWh，較火電成交均價高1.7分/kWh。隨著新能源平價上網(wǎng)的持續(xù)推進(jìn)以及綠電與碳市場聯(lián)動機(jī)制的逐漸健全，綠電交易量有望繼續(xù)提升。

投資建議：行業(yè)方面，硅料價格邊際緩和+綠電交易政策頻出，光伏裝機(jī)意愿有望提升。維持行業(yè)“推薦評級”。個股方面，建議關(guān)注綠電優(yōu)質(zhì)標(biāo)的三峽能源（600905）、龍源電力（001289）、廣宇發(fā)展（000537）、吉電股份（000875）、金開新能（600821）、節(jié)能風(fēng)電（601016）、太陽能、中閩能源（600163）、中廣核新能源；盈利有望改善的火電標(biāo)的華能國際（600011）、國電電力（600795）、華電國際（600027）、上海電力（600021）、福能股份（600483）、華潤電力、粵電力A、申能股份（600642）、大唐發(fā)電（601991）、中國電力；分布式光伏領(lǐng)域芯能科技（603105）、晶科科技（601778）、正泰電器（601877）、林洋能源（601222）、港華燃?xì)?、?chuàng)維集團(tuán)、星帥爾（002860）。

風(fēng)險提示：用電需求下滑；重點關(guān)注公司業(yè)績改善不如預(yù)期；政策變動風(fēng)險；電價大幅下滑；裝機(jī)不及預(yù)期；市場競爭加?。还枇舷滦胁患邦A(yù)期；產(chǎn)能釋放不及預(yù)期。

聲明：本文引用第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實時性、準(zhǔn)確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風(fēng)險自擔(dān)。