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文/全媒體記者 劉佳寧

7月5日，認養(yǎng)一頭?？毓杉瘓F股份有限公司（以下簡稱認養(yǎng)一頭牛）預(yù)披露招股書，擬沖刺上交所主板上市。

(資料圖片)

據(jù)介紹，“認養(yǎng)一頭?！敝饕獜氖缕煜隆罢J養(yǎng)一頭?！逼放迫橹破返难邪l(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括多款式純牛奶、酸奶、奶粉、奶酪等乳制品及生牛乳。作為后起之秀，在競爭激烈的乳品市場中，“認養(yǎng)一頭?！痹谇溃瑺I銷模式等方面以創(chuàng)新方式實現(xiàn)彎道超車，但從披露信息亦可看到，“認養(yǎng)一頭?！蓖瑫r也面臨研發(fā)創(chuàng)新力弱、營銷及互聯(lián)網(wǎng)倚重過甚等現(xiàn)實問題。

研發(fā)投入占營收比例“微不足道”

招股書顯示，2019年度，“認養(yǎng)一頭?！碑斈隊I業(yè)收入達到86467.31（萬元），但研發(fā)投入占營業(yè)收入比例竟為0.00%，2020年度營業(yè)收入攀升至164971.68（萬元），而同年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例僅為0.04%，2021年度，營業(yè)收入達到256612.75（萬元），同年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為0.27%。

在“認養(yǎng)一頭?！钡恼泄蓵泄?，本次發(fā)行募集資金超18億元，其中，9.7億元用于海勃日戈智慧牧場建設(shè)項目，5千萬元用于信息系統(tǒng)升級改造項目，3億元用于補充公司運營資金，剩余5.2億元則投入品牌建設(shè)營銷推廣項目。至于產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新？并沒有在這筆超18億元的資金中有具體體現(xiàn)。

對此，“認養(yǎng)一頭?！狈矫嬖诮邮懿稍L中表示，企業(yè)進行研發(fā)投入的本質(zhì)是通過技術(shù)提升產(chǎn)品質(zhì)量，優(yōu)化經(jīng)營效率。牛奶屬于農(nóng)產(chǎn)品，其品質(zhì)主要受奶源端影響。而“認養(yǎng)一頭?！币恢痹谀淘炊顺掷m(xù)進行著技術(shù)研發(fā)投入。本次募集資金投資項目具有較好的市場前景和盈利能力，能夠有效擴充公司現(xiàn)有原料奶產(chǎn)能，提升公司品牌競爭力以及提高企業(yè)信息化水平，有利于進一步增強公司核心競爭力。

一家企業(yè)在研發(fā)端投入及產(chǎn)出含金量有多少，有多個維度來觀察。通過企查查和天眼查了解到，“認養(yǎng)一頭牛”在“知識產(chǎn)權(quán)”的成果都體現(xiàn)在447項“商標信息”和25項包裝盒設(shè)計、桌面擺件等“專利”上，甚至還有一項于2022年5月24日批準的名為“認養(yǎng)一頭牛新牧場游戲軟件”的軟件著作權(quán)。

2021年線上銷售占比超7成

乳品市場競爭激烈，作為后來者，“認養(yǎng)一頭牛”以線上銷售為主要渠道，并且在互聯(lián)網(wǎng)新興平臺端營銷費用投入巨大。

招股書顯示，報告期內(nèi)，公司線上銷售收入分別為 52,750.78 萬元、124,607.53 萬元和 195,128.02 萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 62.30%、77.50%和 77.67%。同時，公司報告期各期銷售費用分別為 19,416.86 萬元、30,278.30 萬元和 48,304.74 萬元，銷售費用率分別為 22.46%、18.35%和 18.82%，銷售費用金額增長較快。銷售費用支出主要用于電商平臺的產(chǎn)品銷售及品牌營銷推廣。

招股書第四節(jié)“風險因素”中指出，由于新媒體、新零售模式的快速演變，且互聯(lián)網(wǎng)的高效性也對快速響應(yīng)能力提出了更高的要求。 能否及時抓住銷售模式的變革方向與轉(zhuǎn)變趨勢，靈活調(diào)整符合市場偏好的營銷策略以順 應(yīng)變革，是企業(yè)未來能否保持市場競爭力的關(guān)鍵因素。若公司在后續(xù)發(fā)展中不能及時順 應(yīng)行業(yè)趨勢變革而錯過發(fā)展窗口期，或者公司管理能力無法適應(yīng)業(yè)務(wù)模式的快速演變， 將會對公司業(yè)績及未來可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

對此，“認養(yǎng)一頭牛”接受采訪時表示，依據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃，未來持續(xù)鞏固線上渠道優(yōu)勢，逐步拓展線下渠道，實現(xiàn)“線上線下（300959）相結(jié)合”渠道營銷布局。

認養(yǎng)概念只是一種營銷手段

據(jù)媒體報道，“認養(yǎng)一頭牛”以“認養(yǎng)”概念出圈，通過“喝牛奶不如認養(yǎng)一頭?！钡葟V告宣傳，將自己定位成“替用戶養(yǎng)奶?！钡慕巧?。如2020年5月，公司推出“百萬家庭認養(yǎng)計劃”，開始“云認養(yǎng)”、聯(lián)名認養(yǎng)和實名認養(yǎng)三種認養(yǎng)模式。

如果把“認養(yǎng)”營銷手段當作真的“認養(yǎng)”了一頭牛那你就錯了。從招股書中可見，2021年度，純牛奶的自有產(chǎn)量為8.9萬噸，而外協(xié)產(chǎn)量超過4萬噸，2020年度自有產(chǎn)能近9千噸，而外協(xié)產(chǎn)量高達近7萬噸。

對于“認養(yǎng)”宣傳概念是否會對消費者產(chǎn)生誤導(dǎo)之嫌？“認養(yǎng)一頭牛”方面表示，報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)所需的生牛乳來源于5個自有奶牛牧場、2個聯(lián)營牧場以及其他合作奶源。在采訪回復(fù)中，“認養(yǎng)一頭牛”明確答復(fù)稱，公司推出的“認養(yǎng)活動”是基于集團全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)智化的愿景和認養(yǎng)一頭牛特色的品牌形象，希望通過結(jié)合云養(yǎng)牛小游戲、AR小游戲、智能體驗館等數(shù)智化手段，更好地了解消費者需求，增加用戶和品牌間互動的趣味性之目的而開展。

在采訪中，“認養(yǎng)一頭?！边€解釋稱，關(guān)于“認養(yǎng)了一頭牛是不是可以喝這頭牛的牛奶”的問題，基于乳品生產(chǎn)環(huán)節(jié)特性目前無法實現(xiàn)。我們會把剛擠出的牛乳放進奶罐，迅速進行冷卻，以防止微生物的繁殖。冷卻過的奶，需要及時送到工廠，經(jīng)過濾、凈化、冷卻、均質(zhì)、等工藝處理。