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(資料圖片僅供參考)

摩根士丹利表示，一場潛在的流媒體行業(yè)衰退即將到來，Paramount和Fox將是受到最大打擊的公司之一。

該機構(gòu)分析師Benjamin Swinburne將Paramount和Fox的評級分別下調(diào)為減持和持有，理由是由于消費者重新考慮其流媒體習慣并削減支出，這兩個流媒體平臺存在用戶流失風險。隨著經(jīng)濟衰退的迫近，他還降低了整個流媒體行業(yè)的新增用戶和廣告收入預期。

Swinburne在一份名為《下半年展望——第一次流媒體衰退？》的報告中寫道：媒體行業(yè)向流媒體的轉(zhuǎn)向并沒有降低經(jīng)濟放緩給這些媒體公司估值帶來的風險。

在流媒體市場中，Paramount擁有最大的的付費電視的敞口之一，隨著取消有線電視業(yè)務的用戶快速增長，該公司的有線付費電視服務面臨著嚴重壓力。Swinburne說，這種風險敞口帶來了額外的風險，因為市場共識普遍預計該公司的盈利將出現(xiàn)同比下降。

與此同時，Swinburne認為，盡管長期息稅折舊攤銷前利潤和自由現(xiàn)金流增長的道路并不明朗，但Paramount的估值水平仍高于同行。

他寫道：Paramount并非唯一一家面臨宏觀不利因素的公司，但在不斷上升的壓力下，它對有線付費電視收入的敞口高于同行平均水平，摩根士丹利認為該公司發(fā)布的2024年流媒體業(yè)績指引面臨風險。這些不利因素，再加上年初至今該公司股價跑贏同行公司且估值高于同行水平，是導致摩根士丹利降低該股評級的主要原因。

Swinburne還預計，F(xiàn)ox近期也會遭遇類似的逆風。

他說：此外，摩根士丹利還認為，在捆綁套餐之外，越來越多的體育權利外泄，侵蝕了捆綁套餐的價值，盡管Fox擁有強大的網(wǎng)絡地位，但這削弱了其業(yè)務。

雖然該公司憑借其嚴格的配置策略表現(xiàn)優(yōu)于迪士尼和NETFlix的股票，但Swinburne認為，在當前的股價水平上，該股沒有上漲空間或催化劑。

今年，Paramount的股價下跌了17.2%，而Fox則下跌了8.7%。摩根士丹利給予Paramount的22美元的目標價比該股周五收盤價低12%。